近兩週來，股市與債市繼續進行了雙殺修正，不過債市有稍微止穩的跡象，
反而是股市最近的跌勢比較慘，尤其財報公布後普遍獲利都不錯，
但市場還是不買單，認為要下修估值。
美國芝加哥小型避險基金Livermore投資長上週五(10/27) 指出，
全球債券潰敗加劇正給全球經濟帶來壓力，
為股市創造極其危險的前景。
聯準會自去年3月起啟動升息循環，美債殖利率飆升，
並顛覆了過去十五年的現狀，
近 15 年來，債市處於牛市而利率則連續幾年處於低點。
這種動態助長了整個全球經濟，房價負擔得起，汽車負擔得起，
人們受到利率低得多的環境和生活方式的影響。
隨著各國央行不斷升息來打擊更高的通膨，
這種環境已經發生了變化。
這又反過來推高了債券殖利率，並通過提高借貸成本從政府預算中消耗了資金。
在美債市場，這個全球金融體系的重要組成部分，
美債殖利率已飆升至全球金融危機爆發以來的最高水平。
在歐洲最大經濟體德國，殖利率已達到2011年歐債危機以來的最高水平。
而在利率仍低於0%的日本，殖利率已升至2013年的高點，
這在經濟方面造成很多痛苦。
許多投資人或許不理解，升息到現在這麼一大段，
聯準會總不可能繼續升息下去，要降息了吧！
問題是利率不升息，可以維持不變呀！
這個選項讀者一定要好好考慮進去，
假如未來利率在更長時間內保持高水平，
會不會對自己的投組績效造成傷害？
未來到底會不會因為債券殖利率的攀升引起股市大跌？
各國央行一直熱衷於強調利率不太可能很快開始下降。
歐洲央行上週四也重申了這一觀點，將利率維持在4%的歷史高水位，
而聯準會預計本週四將利率維持在5.25%-5.50% 區間。
這些更高利率將嚴重影響消費者和企業，
企業也將面臨高債務和再融資成本的壓力。
高利率勢必對未來的消費者帶來很大的壓力，
最終，這將導致經濟下滑趨勢，也會損害股市。
每次的通膨總要用股市回檔來做結尾，
差別只是大跌還是小跌而已，
如果通膨沒壓下來，這才是最嚴重的事，
因此目前如果年底前股市有大跌，
反而對於債券的價格會有幫助，原因很簡單，
對於未來的升息預期打消後，即使不降息，
都可以讓債券有一波反彈。
下圖為TLT日線圖
至於股市，在第四季與第一季這種傳統多頭旺季，
能下跌多少也讓人懷疑，過去歷史上連兩季下跌的機會極少，
那投資人是否準備好了？還是在此時已經感到害怕，要離場了呢？
這答案應該還是要看看自己的資金水位以及現金流狀況，
因為一旦沒有充足的準備，自然就容易心慌意亂。
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