上週只有四個交易日，因為有一天是國定假日，
光這四天以來的漲幅，又把前一週的跌幅吃回，
說白了，股票市場原地踏步，就是在等待9/21的利率決議，
以前做股票也要關心聯準會的利率決議，不過不像現在的氣氛那樣，
這麼的緊繃肅殺，大家的關注度非常高，會議的兩三周前就足以讓人觀望，
以前可能就是前三天或四天。
隨著美國聯準會(Fed)在加快緊縮步伐，投資人擔憂美國經濟承受巨大壓力，
進而導致今年股債市面臨雙殺，其實目前已經是雙殺局面。
上圖為SPY與TLT今年以來績效走勢圖，可看到兩者表現都不佳。
為了支撐經濟，聯準會在疫情期間將資產負債表擴大一倍至近9兆美元，
一直到今年3月才停止購債，並逐步啟動縮表。
6月起以每月475億美元的速度減少持有美國公債和抵押擔保證券MBS後，
9月開始讓縮表規模擴大到950億美元，收回疫情期間向市場挹注的流動性。
這些都是已公開資訊，華爾街的投資大眾則紛紛跟進，
因為有句話是這麼說的：「永遠不要跟聯準會作對。」
這讓各投銀紛紛削減股票和債券部位，擔心聯準會繼續推高利率，
帶動美元飆漲，進而打壓資產價格。
而事實上，美元飆升也是事實，日元貶值尤其嚴重。
越來越多投資機構跟投資人把部位變現，轉為現金，
原因無他，因為市面上幾乎無一資產倖免，通通下跌，
在量化緊縮之下，股票和債券市場都承受巨大壓力。
美國10年期公債殖利率也在近期站上3.3%，未來甚至往3.5%邁進。
經濟衰退反而是好事，就現在的情況來看是這樣子
雖然有數據顯示，就算身處在利率上升的環境下，美國經濟依然保持韌性，
但也有許多經濟學家認為，美國在明年步入經濟衰退的可能性提高。
紐約聯準銀行曾在5月預測，Fed資產負債表預估將在 2025年前減少約2.5兆美元，
投資人將關注8月消費者物價指數(CPI)，尋求通膨觸頂跡象。
長年期的美債看起來現在很便宜，利率也很可口，問題是繼續升息的情況下，
債券價格也只會繼續下跌，那未來又有什麼投資價值？
這真的很尷尬，但經濟一旦確認衰退後，美債必然又重回眾人的追捧，
什麼時候要大舉買進美債？這跟什麼時候SPY會是最低點差不多意思，
沒辦法預料，不可能有人猜的到。
另一方面，第四季的傳統旺季，作多是一定要的，
只不過資金控管很重要，因為還欠一點最後的利空趕底，
假如這個長黑出現，恐慌性殺盤有出來，
那低點也差不多了，目前的經濟應該要衰退，聯準會也會鬆一口氣，
每次的經濟數據解讀方向不一，
不過聯準會的舉動影響全球股市，這點永遠不會變。
祝大家都順利，投資順心。
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