本週各國央行準備發表言論，聯準會今年最後一次的利率會議，市場預期中性偏鷹，升息之路明年啟動，多頭趨勢維持不變。

上週可說是多頭大反攻的一週，道瓊指數單週上漲1390點，漲幅約4%，

QQQ與SPY也都上漲接近4%，算是非常大的進展，

蘋果(代號：AAPL)、微軟(代號：MSFT)功不可沒，

AAPL不斷創下歷史新高，讓指數多頭不倒，

另外MSFT也有相當不錯的表現，隨時要過歷史新高，

近來還打算在2022年3月要調漲office365的訂閱費用，漲幅還不小。

另外是各國央行下週即將召開例行決策會議，

最熱鬧的一天莫過於12/16星期四，美國聯準會 (Fed)、歐洲央行 (ECB)、

英國央行 (BOE) 都要陸續登場，市場好奇Fed 會變得多鷹派，

未來升息動作是否提早在上半年開始發生。

Fed將在美東週三(台灣周四凌晨)公布今年最後一場利率決議，

並更新對經濟及利率的預測。

主席鮑爾與眾多官員近來已明顯轉鷹，

但實際決策轉鷹的程度這就攸關股市是否劇烈波動。

主席本月初表示已經到了不再以「暫時性」形容通膨的時候，

通膨這事情已經是必須正視的狀況，那聯準會如果有稍微放鬆的話，

股市大漲的可能性就很高，因為原則上這次的會議大家都認為中性偏鷹派。

Fed升息路徑如果變得更積極，股市自然劇烈震盪，

但不表示一定下跌，這點讀者一定要清楚認知才行。

CPI年增率逼近7%，預期範圍的上緣

美國週五公布11月消費者物價指數(CPI)年增率加速上升到 6.8%，

這數字雖然很高，但還算是勉勉強強預期之內，

美股四大指數沒受到影響繼續上漲。

上圖為美國最新CPI年增率。

摩根大通認為首次升息的時間點將落在明年6月，之後一季升一次。

Fed也將加速縮減購債，每月減少購買300億美元，到3月中旬結束購債。

摩根史坦利日前也把Fed升息時機提前，預測落在明年 9 月啟動，並在 12 月二度升息。

ECB 則可能宣布 1.85 兆歐元緊急抗疫購債計畫 (PEPP) 將在明年 3 月結束，

不過，目前 ECB 內部的鷹派和鴿派正在討論刺激計畫結束後要如何繼續支持經濟。

歐洲目前還在跟病毒對抗中，而且經濟復甦力道實在不足，

升息一定會比美國還要晚一年，目前只有美國有資格談升息。

未來美國升息的話股是短空長多，不用看太悲觀，

升息只是把過熱的景氣稍微冷卻，而且也能增加未來的工具使用性，

利率政策就是一個很好用的工具，不能永遠只降而不升。

公司內部高層賣股金額創新高，是否意味著高點將至？

從特斯拉(代號：TSLA) 執行長馬斯克到微軟 (代號：MSFT) 執行長納德拉，

最近賣掉手中股票的美國企業高層愈來愈多，

當中甚至有不少人是多年來頭一次變賣股票，

原因很可能和公司市值飆升有關，以及美國即將修法增稅。

華爾街日報分析發現，今年來共有48名企業高層靠賣股賺進套現超過2億美元，

人數幾乎是 2016~2020年間平均值的四倍。

例如Google(代號：GOOGL) 兩名創辦人佩吉和布林，

兩人都是至少四年來首次賣股，臉書(代號：FB)執行長祖克伯最近加速賣股。

此外沃爾瑪(代號：WMT)遺孀華頓家族(the Walton family)、

雅詩蘭黛繼承人Ronald Lauder、戴爾(代號：DELL) 創辦人Michael Dell、

凱雷集團創辦人等也都加入賣股行列。

標普500指數，企業內部人士截至 11 月的賣股金額破紀錄，

達到635億美元，其中科技業賣股金額達到410億美元，

內部人士賣股的盛況確實有點像2000年代初期的網路泡沫。

投資人通常擔心，內部人士賣股可能代表公司股價無法再漲，

因此這類消息往往打壓股價。不過5月和11月常有一波賣股高峰，

也不用太過吃驚，賣股潮最近一波高峰出現在11月，

內部人士共賣出155.9億美元，這可能和加稅有關。

根據尚待參議院表決的「重建美好未來」(Build Back Better) 法案，

民主黨人有意提高長期資本利得稅稅率。

目前對於內部人賣股一事，先持中性看待即可，

其實股市的拉回如果碰到我們的停損點，即便沒有這則新聞，

難道我們就不用做出任何動作嗎？

平心看待即可，況且鈔票貶值的效應，

內部人賣股的金額勢必會越來越大，從名目金額來說，

現在賣股10億美元跟20年前的賣股10億美元，那結果可說是大不相同。

中長線來看，都還是多頭趨勢，好好準備過耶誕節，

祝各位一切順心，投資順利。

今年最後一次的利率決議，中性偏鷹，股市上漲的可能性還是比較高，除非到非常的鷹派措辭，要不然股市要產生大幅崩跌可能性不大。