波克夏滿手現金，各家科技巨頭同樣也是，股市走高過程讓人懷疑派對何時結束？卻同時虎視眈眈要買進股票，這樣的股市似乎難以出現大轉向？

美股上週繼續創下歷史新高，三大指數都有近1%的漲幅，

道瓊工業指數來到35246點，投資人謹慎而小心，但追多的意願還是有的，

難免這陣子會有些現金滿手的投資人這麼問著：

「那資金在手上到底要不要進場投資？」

這樣的問題，網路上看到各種專家給的答案一定都有，

不過這題同樣也是巴菲特的煩惱，各科技大廠也是滿手現金，

但是現在到底還能買什麼？要買嗎？

這實在是一個不容易的難題。

就以波克夏(代號：BRK-A或B)來說，公司擁有的現金堆到1450億美元。

今年3月底到6/21期間斥資約64億美元執行庫藏股，持續買進自家股票。

除了波克夏(代號：BRK-A或B)之外，

蘋果(代號：AAPL)、臉書(代號：FB)、亞馬遜(代號：AMZN)、

谷歌(代號：GOOGL)也有龐大的現金難以去化，

這些企業是美國現金最充裕、市值最高的公司。

就像波克夏一樣，美國科技巨頭也有大量現金，

但現在誠如開頭說的，指數頻創歷史新高，

雖然不像去年11月到今年5月這波那樣狂漲，

道瓊從26143到35091漲幅又快又猛，但5月到現在指數也沒有明顯大跌。

波克夏買庫藏股動作也越來越小

波克夏公司滿手現金，儘管有超過1440億美元的資金可供支配，

但Q2的資本部署卻顯得保守。根據8/7(六)公布的季度財報，

僅實施60億美元的股票買回，為2020年年中以來最低，

還連續三個季度淨賣出股票。

巴菲特近年來一直面臨著一個尷尬問題：「現金太多，機會太少。」

這些資金該怎麼用於回報更高的機會，

那還是回購自家股票，應該就是最好的選項。

但現在更陷入了困境，由於缺乏流動性，股票在最近幾個月上漲又更多了，

波克夏(代號：BRK-B)在Q2繼續上漲8.7%，隨著S&P 500指數攀升至新高，

那大多數的股票更貴也是明擺著的事實，

買低賣高這是他們常用的策略，買低廉划算的股票，

並且賣出高昂不合理的股票，

那現在呢？巴菲特也是很難為，更別說一般空手的投資人，

或者現金滿滿的潛在投資人。

大型科技巨頭滿手現金至少可以將資金投入到新產品的研發，

這些新產品可能有機會成為他們下一個賺錢的大生意，

但波克夏沒辦法這樣做。

巴菲特先前不忘在股東會上信心喊話，

波克夏自1989年以來仍入列世界上最有價值20家企業。

不知道讀者是否留意到，有一家又一家的科技巨頭在新冠疫情期間，

市值晉升為1兆美元的行列，然後是2兆美元的市值俱樂部。

真的非常讓人吃驚，低利率的熱錢堆起了這次的多頭行情，

而且看起來沒有破滅，這些科技巨頭也與巴菲特的波克夏有一些共同點，

就是現金多得不知該如何處理？

未來的併購將會是天價進行，而且要習慣數字膨脹

簡單的形容，40年前的併購案也許幾千萬美金可以搞定，

頂多到幾億，可是到了近十年，已經出現許多百億美元的併購，

甚至這兩三年，又要看到更瘋狂的數字，

對現金滿手的人而言，現在不出手也不是什麼壞事，

巴老就在眼前是個真實的案例與範例，

只是下次回檔的時候，到底要回檔多少才開始買進？

有人說15%，也有人說30%，只有少數人認為會大崩盤，

大多頭真的很久，歷史上我們看到股市幾乎都不斷創高，

而資訊豐富的現代，大家如果也有這樣的共識，

那股市要怎麼下來？別忘了還有許多人資金滿手，

虎視眈眈看著這些績優股回跌，這就是這個時代的基調。

一切都怪印鈔惹的禍，下一輪的金融風暴會由什麼事情引起，

這也沒人猜得準，不過目前看起來，繼續順著趨勢走就好，

真的不知道買什麼，SPY或者波克夏(代號：BRK-B)定時定額慢慢買，

也算是參與了一場盛會。

上圖為波克夏日線圖，箱型整理許久後上攻，是否突破盤局有待觀察。

第三季不會追高，即便創高也是緩緩的走高，回跌兩三天打回箱底，

往往就會吃掉兩週的漲幅。

祝大家都順順利利，投資都順心，

市場目前資金還是相當充裕，如果期盼大崩盤的來臨，恐怕還是有點太早，順著趨勢走現在還是最好的方針，保留一定的銀彈是必要的，但是全現金也過於保守。