這兩天金融投資圈中最紅的一條新聞，
莫過於是2/27巴菲特發布的致波克夏股東信，
在2021年的股東信中，巴菲特除了公佈波克夏公司財報外，
也談論到未來將進一步減少公司股數，股票回購會持續進行，
只要公司股價低於公司的內含價值，那就會買進。
同時也呼籲債券並非好的投資，資產太少的人不應該投資債券。
波克夏(代號：BRK.A或B) 發布2020第四季與全年財報，
2020年淨利出現約50%跌幅，手上現金水位再次刷新歷史新高。
2020全年財報關鍵數據：
淨利425.2億美元，低於2019年的814.1億美元，年增率下滑近47.7%。
全年營業利益報219.2億美元，低於2019年的239.7億美元，年增率下滑 8.5%。
截至2020年底，波克夏的現金儲備1383億美元，高於2019年底的1280億美元。
同時也看好再生能源，呼籲不要做空美國等主張，
巴菲特也承認自己犯下錯誤，用太高的價格併購飛機和工業零件製造商
Precision Castparts公司（簡稱PCC），因此賠110億美元。
在2016年，波克夏花了320億美元左右，買下這家公司，
但「付出太多了」，直到2020/8，沖銷了98億美元的價值，
原因當然就是新冠肺炎大流行降低了對航空旅行的需求和公司產品的需求。
這已經是現年90歲的巴菲特，發表的第56封股東信。
這封股東信常常被封為「價值投資的聖經」，
很多投資者從中學習他的投資理念和對市場的觀察。
每個人都會有不同的收穫，也值得讀者去探索。
前十大持股中，蘋果占了快要一半的比重
截至2020年底，波克夏合計持有市值2811.7億美元的股票，
購入成本為1086.2億美元。
前十大持有的股票分別為：
1.蘋果（價值1204億美元） 2.美國銀行（價值313億美元）
3.可口可樂（價值219億美元） 4.美國運通（價值183億美元）
5.威瑞森（價值86億美元） 6.穆迪（價值71.6億美元）
7.美國合眾銀行（價值69億美元） 8.比亞迪（價值58.97億美元）
9.雪佛龍（價值40.96億美元） 10.Charter通信（市值34.5億美元）
上圖為蘋果週線圖，蘋果股價的大漲，讓波克夏的績效不至於太差，
但儘管獲利上升，波克夏的股票表現已經連續第二年跑輸大盤。
截至2020年底，S&P 500指數上漲了16.3%，而波克夏的股票只有上漲2.4%。
2019年，公司的股票也落後於S&P500指數。
去年花費了創新高的247億美元，回購80998股波克夏普通股。
這個方式讓波克夏的股東們，在波克夏的所有權增加了5.2%，
最棒的是股東沒有額外多花一毛錢。
巴菲特強調只有在認為股票交易價格低於其內在價值時，
他才會執行股票回購的計劃。
他說：「我之所以強調這一點，是因為美國CEO們有令人尷尬的記錄：
在價格上漲時，他們會把更多的公司資金用於回購，而不是價格下跌時。」
巴菲特的回購過程，提供投資者一種簡單的方法。
回購慢慢地進行中，但隨著時間的過去影響力會非常大。
他透過蘋果(代號：AAPL)的例子，讓股東明瞭股票回購的力量。
波克夏從2016年底開始買蘋果股票，
到2018年7月初，擁有超過10億股。
此後，公司享受了平均每年約7.75億美元的定期股息。
儘管如此，波克夏目前仍擁有蘋果公司5.4%的股份。
「這個成長對我們來說是沒有成本的，因為蘋果一直在回購股票，
進而大大減少了蘋果在外流通的總股數。」
巴菲特還強調，好消息不只如此，
因為波克夏本身也在回購自家股票，
所以波克夏股東們「間接」持有的蘋果資產和未來收益，
比2018年7月還多了10%。
目前看得出來巴菲特很樂於這樣的舉動，
從短中線的觀點來看，買的人比賣的人多，股價本來就是比較容易上漲，
股票回購的大買方就是公司本身，公司的營運不需要太突出，
只要穩定持平即可，大致上就可以因為這個買盤的推升，
讓股價有很好的表現，如果同時間大盤是暴跌，那另當別論，
但反而是買進的大好時機。
2020年波克夏共執行了247億美元的股票回購，
其中第四季就執行了90億，全年買進股數相當於在外流通股的5.2%，
創下歷史新高，並遠高於2019年回購規模50億美元，
波克夏並承諾未來還將進一步執行股票回購，
這樣的消息在本週很可能會造成買方的追價。
美國永遠是最強盛的國家，事實卻也帶有愛國意味
巴菲特常強調，美國到處都有成功的故事，這次也不例外，
也常常被各家財經媒體拿來當作下標的好文字，
「永遠不要跟美國作對，不要看空美國」
其實這句乍聽之下似乎慷慨激昂，甚至讓很多人恨不得身家全壓上，
反正美國確實是目前最強國家，未來也是，那何必擔心？
不管是買進DIA、QQQ、SPY、VTI，都可以輕鬆得到利潤。
現在問題就不是在這，大多數人賺不到錢的原因，
難道是因為不知道台積電(代號：TSM)是好公司嗎？
還是不瞭解蘋果(代號：AAPL)的強大？
或者微軟(代號：MSFT)、亞馬遜(代號：AMZN)的獨霸？
至於美國的強大，那是更不用說了，
那到底是什麼原因造成大多數人無法賺到更多的利潤？
原因很簡單，因為要經歷無數上上下下，才能順利抵達終點，
而且每個人的背景不同、收入不同、身體健康不同，
並不是每個人都有源源不絕的現金可以投入市場，
導致指數或股票一時之間的漲漲跌跌，就容易讓人心志不堅，
陷入一種「我到底該買還是該賣的漩渦之中」，
對於這些股票投資名人，我們盡量學習，但無法照單全收，
因為許多條件不同，不可能一概而論。
祝你們投資順心，一切都順利！
喜歡文章可以分享給更多朋友閱讀，謝謝你們的支持。
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