伊朗少將指揮官命喪美軍空襲，中東情勢緊張度升高，金價油價齊漲，但兩者投資價值並不相同，金融市場瞬息萬變，如何做好因應之計？

上星期發生的美軍空襲巴格達機場，
造成伊朗的少將指揮官身亡，這也引發不小的連鎖反應。
伊朗也警告美國，這是非常不智的一個行為。

身為外圍的消息被動接收者，
我們不可能知道這會不會持續引發更大的衝突，
甚至網路傳出會不會是「第三次世界大戰」，
當然...身處在平安與幸福的台灣，
絕大多數人都沒有經歷過動亂的年代，
老一輩的長者也許還有，但中年乃至於年輕一輩，
那是想都沒想過的...戰爭彷彿是不可能的，
但危機意識應該還是要時時具備才是。

從國際油價跟金價的反應來看，
國際上的反應確實是非同小可，金價在此事件發生前，
就已經打底整理完成，不斷上攻，
而且金價(股票代號：GLD)也準備創去年9/4以來新高。

至於油價又是如何變化？
西德州原油與布蘭特原油紛紛大漲超過3%。
國際情勢彷彿一觸即發。

上圖為1/3油價收盤狀況(可點圖放大)

當股市不斷創歷史新高時，金價成為適當的資金避風港

過去幾個月的新聞，相信工作再怎麼忙碌，
讀者一定看到「股市又再創歷史新高」等之類的字眼。
的確，去年2019年整年度，
道瓊指數從23327漲到28538，足足上漲5211點，
漲幅22.33%，這種大盤漲幅並不多見。

上圖為道瓊年K線圖(可點圖放大)

而且許多大型龍頭股也是動輒30%或50%的漲幅，
像是眾所皆知的蘋果(股票代號：AAPL)
從157.74上漲到293.65，漲幅竟達到86.16%。

上圖為蘋果年K線圖(可點圖放大)

在股市屢創新高之際，作多的投資人當然是皆大歡喜，
不管買的是大盤ETF或者各式各樣的股票，
基本上應該都會是上漲居多，除非你去買到很冷門、中小型股。

這種情形之下做空當然是不對的，不管你有多少的研究，
或者你有多少的操作經驗與看法，
對我們來說，股市一直上漲這是「結果」，
也許是群眾的瘋狂，也可能是有什麼不為人知的大利多？
我們盡可能降低猜測的成份，
整體的投資組合績效就不會飄的太嚴重。

那這時候如果手上有大量股票部位，
除了買進選擇權賣權避險(buy put)，
或者買進UVXY等衍生性商品去做避險之外，
還有沒有其他方式呢？

有的，那就是買進動亂之財~黃金。
在過去幾年的專欄文章中提過，
黃金這幾年的漲幅其實並不如大盤，
太平盛世，股市屢創歷史新高，
怎麼看黃金都不是個討喜的商品。

但其實買進黃金除了看好金價本身之外，
更重要的還是對美元的不信任。

上圖為黃金日線圖(可點圖放大)

也就是說，當你觀察到股市大漲，但黃金不怎麼跌的時候，
你應該要知道有動能進去，而什麼原因我們不得而知。
所以當上週五黃金往上跳空噴出時，
其實之前已經有許多的徵兆。

買進金礦股ETF不代表買進黃金

許多投資人可能不知道，許多市面上販售的主動型基金，
其中在金融海嘯前熱賣的XXX世礦或者某某礦業基金，
淨值並不會完全與金價走勢成正比，
因為這些礦業公司的財務體質、現金流量、以及礦產的基地有多少隱含的產量，
都深深影響到他們的每季表現，
更不用說還牽扯到大盤的上漲與下跌，
這部份的變因實在太多...

所以有讀者詢問：
「為什麼週五明明黃金是上漲，但GDX卻是下跌？」

我們當然不知道是怎麼回事，
但有個重要因子，當天大盤下跌233點，
另外近一年的金礦股漲幅已經遠勝大盤與黃金。
即便連續兩三天的小跌修正，
其實都算不得什麼大事，這點要特別留意。

看完黃金，那原油會不會是逢低進場的買點？

在9月16日的專欄文章中，不知道讀者還記不記得，
當時發生了中東沙國煉油廠遭無人機攻擊，
導致原油產量大減，當時油價瞬間大漲，
幅度遠比這次的伊朗事件還要大。

但我們就原油幾個對應的產業ETF走勢來看，
會發現XLE與XOP當時9月的時候走勢在年線之下，
所以根本不用太過理會。

而截至上週五為止，油價已經有上漲了一些，
但還是弱勢在年線底下盤旋，
讓我們檢視這段時間，也就是9月至今，
其實投資XLE或XOP的投資人，
根本是沒什麼賺頭，甚至還會小虧。
沙國煉油廠遭無人機攻擊導致每天原油產量減少570 萬桶，原油是否重新吸引多頭齊聚？

對於基本分析很強的讀者，也許可以花很多時間找出投資價值，
但對動能投資學派來說，目前依舊看不到太多的投資機會，
至少站上年線會是第一個條件，
之後還有其他條件配合，那要不要買入再來討論。

如果這一週美方與伊朗的緊張情勢有持續升溫的話，
金價跟油價或許還有行情，
不過按部就班，遵守紀律執行步驟就好，
與其過多的猜測，還不如守好停損停利點，
資金控管做好就好。

分享這陣子操作心得給讀者，
也祝你們2020年平安順心，投資都順利。

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黃金投資方式盡可能用黃金存摺或者直接買入黃金ETF(代號：GLD)，投資各式各樣的礦業基金，其實跟金價的連動並沒有這麼高度相關；另外油價長空格局沒變，短線看中東情勢變化。