到底現階段還能怎麼投資？倒數6個交易日2019年準備結束，耶誕節也即將來臨，股市一片歡樂，上週道瓊指數一度攻上28600終場收28455續創歷史新高！

美股準備進入2019年最後的五個交易日。
(12/25休市、12/24開盤半天提早收盤。)

綜觀上一週的美股市場，
道瓊指數又上漲了320點，漲幅約1.13%。
對許多人來說，我們很難想像蘋果(股票代號：AAPL)或微軟(股票代號：MSFT)這樣的大公司，
為什麼今年以來的漲幅高達77.2%與54.98%，
而且市值分別來到1.3兆與1.2兆美元。
蘋果(股票代號：AAPL)的本益比也比去年同期上升非常多，
還記得去年Q4的大殺盤，
當時蘋果的本益比一度只剩下15，如今已經來到23.5。

如果單用一家硬體公司去看，那AAPL的確不值這個本益比，
但如果用軟體的角度去看，本益比就合理一些。

上圖為蘋果週五收盤個股資料(可點圖放大)

上圖為微軟週五收盤個股資料(可點圖放大)

對於大多數投資人來說，目前都會有的疑問：
「我到底要不要進場買股票來投資一些？」

過去這幾年的大多頭，其實都沒有這次這麼熱絡，
並不是最近幾週才在創歷史新高的，
從2013年6月，就已經突破了之前08年雷曼風暴發生前的高點，
也就是說這六年來，市場指數一直處於「創新高的趨勢」。

那為什麼這次才真正讓投資人都有感覺，
而且甚至有許多剛踏入市場1~2年的投資人，
紛紛湧現想當全職投資人的計畫與打算？
這又不是第一年或第二年創歷史新高，
這已是連續第六年了，不是嗎？

從量能上的觀察，近半年來的成交量能也有萎縮的跡象。
但熱絡的原因是小額投資人進場。

最主要我認為還是許多基金經理人的縮手，
而且小型投資人進場，這一來一往之間，
經理人縮手不買，卻也不代表要大賣，
所以造成了大膽追價的人把價格又推上去，
從股神巴菲特的多次發言與行動，
我們可以略為看出端倪。

上圖為巴菲特於2月底的發言

上圖為巴菲特於4月底的發言

巴菲特在今年表示多次很多好公司股價都很貴

我們當然不是完全聽從巴菲特說的每一句話，
但對於這位超過50年投資美股的資深投資人，
我們不得不重視他現在的觀點與看法，
別忘了每次金融市場發生危機前，
他總是最大金主，好整以暇看著哪些公司可以大買特買。

對資金很龐大的人來說，不可能像我們一樣，
說走就走，說賣就賣。

會有滑價風險、流動性風險、甚至引發程式賣盤系統跟單。
即使是S&P500大的公司也一樣，
因為波克夏的持股真的遠比一般投資人要大得多。
而且光前七大持股就佔了總資產70%以上。

這也是為什麼我認為現階段採取保守一點，
小打游擊戰就好，不能大壓重金入場。

所以現階段應該採取兩種作法比較妥當

我們可以理解許多股票在歷史的高檔，
也可以尊重一下這位人稱「股神」的華倫巴菲特資深投資人。

如果真的這麼多年完全都沒有進場股票的人，
現在應該有兩個方式是你可以做的。

第一、大量持有現金與固定收益型產品
有別於財經雜誌提倡的「現金無用」，
會被通膨吃掉，或者定存1%幾乎是超低報酬，
我反而認為「現金」在此時並非是最差的投資。

還記得在上次金融海嘯，
以及歐債風暴的時候，
許多人驚慌失措的喊著「現金為王」，
我整整好幾個月都看著這個標題，
「現金為王」這四個字甚至連我鄰居的老伯都朗朗上口。

但很快的，一兩年後，這句話再也沒人提起，
甚至現在的市場主張彷彿現金有毒似的，
最好能通通壓大盤ETF，台灣五十或者SPY才是上策，
再不然買進許多的存股，應該也是很棒的策略。

個人想法則是，永遠要留兩成的現金當危機來時的預備款，
更何況這波的大多頭，這時候才要大量買入，
實在太過冒險了點。

第二、買進這一兩年來漲幅因為個別的偶發事件而不漲的股票
我們依舊可以在S&P500當中，
找到今年以來漲幅不到28%的股票，也就是輸給大盤的公司。
(SPY今年以來上漲28.3%)
例如：今年以來波克夏(股票代號：BRKB)只上漲10.8%，
完全被SPY打趴在地上。

我們知道波克夏是毫無疑問的好公司，
也持有大量的蘋果，績效相當的補。

那為何總體表現卻還是輸給大盤這麼多？
因為KHC這顆大地雷，讓巴菲特重創，
手上還有3億2千500萬股，要怎麼處理才漂亮，
到現在應該還沒有一個好答案。

另外還有許多好公司，但今年以來的績效漲幅可能都輸給大盤，
但沒關係，長期投資就要有耐心，
跟短線上的動能交易不同，
既然是長期投資，本來就要看企業本質是否改變。

除了波克夏外，還有什麼公司是價值低估的呢？
讀者可以從這方面去下手研究，
不過切記，不要去碰兩種股票：
1.S&P500以外的中小型股，除了專業投資人或研究員，
普通人很可能也被洗得亂七八糟。

2.年線以下不斷走跌的公司
這種公司往往還有不為人知的利空出現，
而且我們怎樣都不要去猜底，
這是投資的大忌。

提供給讀者參考，也祝你們耶誕快樂。
這星期大型投資人應該都放假去了，
量能清淡些是正常的。
分享心得給全體讀者，
祝你們平安健康，準備過耶誕了！

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現金為王這句話應該有近9年沒聽過，反而這一兩年幾乎都把現金當成洪水猛獸，最好都不要放錢在定存，其實這些有趣的現象都值得你去思考。