美股上週測試年線兩次後，多頭還是略佔上風~迪士尼公布Q3財報低於預期，週三盤中一度大跌6.8%，終場下跌5%，收購21世紀福克斯這筆大交易，磨合的成本究竟值不值得？

上週的美股道瓊指數，
如果只看週線的K棒，會看到這一週來從26485跌到26287，
只有下跌198點，連1%都不到，
但如果說整週的上沖下洗，那有將近1000點的振幅。

誠如前幾天在粉絲專頁跟大家分享的，
過去幾次的經驗，我們會看到大盤回落到年線位置，
會做幾次的抵抗，並不會馬上一破再破，
所謂的年線有撐，倒也不是「剛剛好」碰到年線就上漲，
如果是這樣，那也太神奇了，
大家都可以進場撈個幾筆了。

一般來說，跌破年線一兩天，再重新站回，
這都不算是真的跌破年線，先給讀者朋友做個小提醒。

自從7月底的利率決議宣布降息之後，
偏向鷹派的言論先不說，
中美貿易戰又因為川普總統的推文，
搞得雞飛狗跳...

目前各大企業公布的財報，好壞各半，
所以現在要做大部位空單？
似乎是逆勢操作..畢竟中長多格局實在太強勁。
但你要說大舉多單進場？好像風險挺大的，
因為很多公司的股價並沒有因為大盤跌了這5%，
然後就變得很便宜又可口。

上圖為道瓊日線圖(可點圖放大)

我們可以看到權值股之一的迪士尼(股票代號：DIS)在週二盤後，
公布了財報，出乎意料的差...
週三的早盤也影響到了整體盤勢，
不過隨後還是遇到年線大支撐，順利守住往上反彈。

上圖為迪士尼日線圖(可點圖放大)

過去總是表現很穩的迪士尼(股票代號：DIS)，
原本被市場看好收購21世紀福克斯的這筆交易，
(過去專欄曾寫過，請參考：
迪士尼有史以來最大併購案~用價值破1兆的新台幣買下21世紀FOX，能否抵禦Netflix的攻城掠地？未來X戰警與阿凡達通歸迪士尼所有)
透露出合併過程中超出預期的磨合代價，
X戰警：黑鳳凰票房慘虧也是代價之一，
黑鳳凰原先的行銷計畫因迪士尼收購被整個打亂，
「行銷、公關和宣傳部門不是準備被逐出，就是等著被高層支配，
這場宣傳計劃很混亂。」前福斯高層曾這樣透露。

迪士尼(股票代號：DIS)今年順利以713億美元收購了「21世紀福斯」，
往後「X戰警系列皆歸迪士尼所有」，
Marvel CEO Kevin Feige 曾表示，
未來將可能「撤換目前X戰警系列所有演員（如珍妮佛勞倫斯、詹姆士麥艾維、麥克法斯賓達等，死侍除外）」，
因此黑鳳凰象徵了X戰警一個世代的終結。

財報後的電話會議上，迪士尼的CEO表示，
業績不如預期主要是受到福克斯整合成本的拖累。
迪士尼之前預計新業務會讓EPS減少0.35，但結果卻是損失了約0.60美元。

影音串流媒體準備迎戰Netflix

另外還有影音串流市場的影響，
今年底就要正面對決目前的霸主~Netflix(股票代號：NFLX)。
之前收購福克斯的大部分資產，
是迪士尼(股票代號：DIS)轉向串流媒體戰略的重要一步。
公司也在財報會議上宣布了將在今年11/12上線~Disney+
美國消費者將能夠以每月12.99美元的價格訂閱Disney+、ESPN+、
Hulu等媒體組合，
這個價格與Netflix最受歡迎的訂閱組合價格差不多，
而Disney+的基本服務費用是每月6.99美元或每年69.99美元。

媒體巨頭的大戰，背後是高額的成本費用。
燒錢、燒錢、燒更多的錢...
迪士尼財務長表示，推出Disney+相關的持續開支，
可能導致該公司的消費者部門在截至9月的季度損失約9億美元。
事實上，這個部門也是唯一一個在本季財報中營運虧損的部門。

這兩項的負面因素影響下，
迪士尼該季收入雖然成長了33.2%至202.5億美元的創新高紀錄，
還是低於214.5億美元的市場預期，
其利潤下降了40%至17.6億美元，EPS0.97美元；
剔除與福克斯資產整合及其他項目相關的費用後，
每股EPS從1.87美元降到1.35美元，遠低於分析師預期的1.72美元。

在迪士尼(股票代號：DIS)準備大舉進軍串流影音媒體與Netflix(股票代號：NFLX)抗衡之際，
這份財報無疑動搖了投資者的信心--
原本寄望於「電影業務和主題公園」
來作為迪士尼在這段過渡期的後盾，
但目前看來是沒辦法的。

可以預期的是在接下來的幾個季度財報，
投資人還可能看到迪士尼(股票代號：DIS)更多與本季類似的業績結果，
直到21世紀福克斯的資產完成整合，
以及Disney+開始展現與等Netflix巨頭抗衡的實力。

對於迪士尼(股票代號：DIS)，我們還是比較樂觀的看法，
家業雄厚的迪士尼，還是比較有本錢去燒，
當然如果燒個一年兩年，又遇上大盤轉空的話，
那中線投資人此時進場，還是要大虧的。

不妨在回測年線時，再做進場，會比較保險些。

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迪士尼的財報雖然不佳，但股價單日收出大量，並且下影線，隨後兩天的上漲，其實也是賣壓不重的表現，未來有拉回依舊是比較樂觀的看待。