美股多頭直攻歷史最高，S&P500指數再創歷史新高！道瓊指數僅剩200多點也準備過高。聯準會頻放鴿派消息，七月底降息大勢底定！降息後哪兩個類股會在一年內表現最佳？也許你可以了解一下

過高，又過高了！歷史新高~
就在上週，美股S&P500再度創下歷史新高，
而且這一週聯準會雖然沒有降息，
不過目前如之前專欄文章所寫，
七月底的利率會議降息已經大勢底定，
反而是今年會不會降兩碼或三碼？
才是市場下一步的焦點，
這帶領多頭一舉衝過歷史高點，
道瓊指數也只差200多點就過高，
市場熱錢都回來了...

另外上週五因為是三個月難得一次的四巫日，
也就是四大類產品結算日，後來SPY沒有持續過高，
打回來了一些，不過維持高檔震盪的行情。

補充：什麼是四巫日？
到期結算的商品共有四類，故稱四巫日：
1.股票指數期貨
2.股票指數選擇權
3.個股期貨
4.個股選擇權
(因2002年11月8日起，美國市場才開始交易個股期貨，
故在此之前稱為三巫日)

上圖為SPY日線圖(可點圖放大)

驅動上漲的主因，市場預期七月Fed降息

雖然Fed主席表達出對經濟的成長信心，
但已經有八名政策制定者預計年內降息一至兩次。
從利率期貨市場研判，七月底的會議上降息大勢底定。

在這個預期的推動之下，近期美股大幅反彈。
從1987年到2007年，一旦Fed釋放出降息信號，
美股在降息之前都有著非常強勁的表現。
平均而言，S&P 500在實際降息前一個月上漲了3.5%；
儘管降息後的表現仍要取決於經濟是否健康。
但許多個股已經先上漲了，
一個月上漲超過10%的大型股比比皆是。
目前指標股微軟(股票代號：MSFT)與蘋果(股票代號：AAPL)，
六月目前尚未結束，漲幅依舊亮眼，
分別有10.7%跟13.5%的漲幅。

而七月份降息一碼目前看來機率最大，
九月份也有超過60%的機率再降息一碼。
這也是為什麼這波新興市場股市表現強勁的因素。

目前時間點已經來到了六月底，
市場在上週加緊上漲，過了歷史新高，
今年也過了超過一半，
可怕的是，從目前的趨勢來看，
到了年底，甚至有可能繼續降息一碼。
也就是從現在開始到年底，總共要降息三碼！
不管是從什麼角度來看，
至少有兩種可能...
第一、經濟走緩比預期還要嚴重
第二、美總統選舉越近，股市行情多頭派對不能散會

從黃金跟日圓這兩種商品的走勢也能看出端倪，
利率政策從升息步調轉為觀望，
這是今年年初的節奏，隨後在六月，
也就是這一兩週，風向也漸漸出來！
那就是降息為主要論調。

所以黃金上週漲幅相當不錯，漲幅超過4%。
黃金的ETF(股票代號：GLD)，可以看到已經越過2016年中的價格。

上圖為黃金ETF日線圖(可點圖放大)

另外則是日圓的走勢，目前直逼2018年3月底的低點，
USD/JPY，代表一美元可以兌換的日圓，
圖型往下走代表日圓升值，往上代表日圓貶值。

上圖為美元兌日圓週線圖(可點圖放大)

根據統計，降息政策之後兩個類股表現最佳！

高盛(股票代號:GS)和巴克萊(股票代號:BCS)，
這兩家大型投資銀行都提到，
當聯準會啟動降息之後，醫療保健股會有比較優異的表現。

補充：流動性最好的醫療保健類股ETF(股票代號：XLV)

根據高盛統計的數據，在降息週期開始之後的一年內，
醫療保健類股會遠勝大盤，超過S&P 500指數9個百分點。
巴克萊表示降息後的9個月內，
醫療保健股表現優於大盤約7%，
而且即使在經濟處於階段性疲軟或陷入衰退時，
這個趨勢也依然存在。

醫療保健股能夠在降息週期中表現良好，
主要原因是它是防禦股，不太依賴於經濟週期。
除此之外，許多醫療股都是股息股票，
同時也大量股票回購，
這些都使得醫療股在經濟疲軟時期極具吸引力。

包括艾伯維(股票代號：ABBV)、亞培(股票代號：ABT)、
美敦力(股票代號：MDT)、嬌生(股票代號：JNJ)、
卡地納健康(股票代號：CAH )、碧迪醫療(股票代號：BDX)
在內的許多醫療股都屬於穩定配息族群。

還有一點與醫療保健公司的收購舉動有關。
由於面臨定價壓力、外匯波動和專利到期的問題，
大型製藥和生物技術公司都會積極進行收購，
加強公司的產品組合。
這些交易通常會以較高的溢價成交，
而低利率使得收購方更容易募到更多的資金，
去執行大型併購案！

這點讀者可以多加留意。

上圖為XLV與SPY近一年績效走勢圖(可點圖放大)

另一個類股則是必需型消費類股，
這檔流動性最佳的ETF則是XLP，
必須型跟非必需型消費類股，差別在哪邊？
相信有很多讀者分不太出來，
其實兩年前的專欄文章就有寫過，
忘記的可以再閱讀一次。
你分得清楚「必需型消費類股」跟「非必需」的差別嗎？你不能不知道的觀念！
隨著將來利率的降低，
尋求穩定收入的投資者會比以往更加著重股息股，
成長型投資者也感興趣，
因為低利率會推高高收益股票的價格。

今年以來在降息的預期之下，
S&P500指數中有四個股息收益率高於2.5%的類股，
有三個表現跑贏大盤，分別是公用事業、房地產和消費必需品，
漲幅依次為13.5%、22.1%和15.3%。
而能源股雖然股息率高達3.79%，
但受波動較大的石油和天然氣價格影響，僅上漲了6.5%。

在投資這類股票時，投資者應該關注股息的成長。
而評估公司維持或提高股息能力的方法，
就是將「自由現金流收益率與股息收益率對比」，
自由現金流是計劃中的資本支出後剩餘的現金流量，
換句話說，公司每年都一樣有繼續投入資本支出，
研發費用、蓋廠房，但卻還有「正的現金流入」。

這就是自由現金流量。

這就可用於提高股息、股票回購、併購等目的。
如果自由現金流收益率低於股息收益率，
那這一類公司我們會剔除在名單之外。

台灣這幾年很流行的定存股，
本質上是很棒的觀念，只是許多不肖公司，
去舉債來配發股息，或者是某一兩年配發很大量的股息，
配合媒體去包裝，誘騙投資人上當，
這就是很可怕的事情了。

定存股，一定要能穩穩的連續配發多年的股息，
甚至一年比一年還要多，這樣才是正確的。

在美股創新高的同時，也祝福大家，
每個人都操作順心，財富不斷增長！

謝謝你們支持畢德歐夫專欄，
喜歡文章可以分享給更多作投資的朋友閱讀。
祝你們一切都順心，投資順利！

Fed持續釋放降息的鴿派態度，從聯邦利率期貨市場來看，七月降息跟九月都會降息，更可怕的是年底似乎還要繼續降，這代表是怎麼回事？前因後果要多多想想。