在台北時間晚上八點半公布後，
雖然遠遜於預期，但這份就業報告，
卻只讓盤前的道瓊電子盤跌不到幾分鐘，
沒跌多少，隨後展開了一連串的「降息預期行情」。
掀起了市場預期美國聯準會將迅速從中立的利率政策，
轉為寬鬆，並且最快可能這兩個月就要降息。
這次非農報告今年5月只有新增7.5萬就業者，
不到市場預期17.5萬人的一半，4月新增人數下調3.9萬人。
這份數據讓投資人對美國經濟放緩的擔憂更加重了。
道瓊指數一度重新站上26000點(收盤沒站上，收25983)，
美元指數跌破97，現貨黃金漲至一年來最高。
美債價格全部上揚、債券殖利率通通下跌。
對利率前景敏感的2年期美債殖利率從1.89%，
一度降至1.77%創18個月新低，
10年期美債殖利率盤中觸及2.059%，創20個月新低。
資料來源：美國財政部
降息機率大幅拉高！幾乎已成定局
在5月就業報告公佈後，芝加哥商業交易所CME的觀察工具顯示，若以每次升息/降息一碼估算，
目前美國聯邦基金利率期貨交易市場預計，
到今年7月，降息（含一次和兩次）的機率高達80.9%。
一天前還只有68.3%，一週前機率略高於50%，
而且一天內新增的降息機率幾乎都是預計到7月會降息兩次、
或者一次性降息兩碼。
這當然對於熱錢派對的延續有很大的幫助，
美國總統大選日期為明年的11/3，
剩下不到一年半的時間，
川普當然不會輕易讓股市有大幅回檔的機會，
又或者說歷任總統皆然，誰會想要弄出一個大崩盤，
然後自己說要連任的呢？
這樣的狀態，聯準會自然也會看經濟數據去做判斷，
只是「偏鴿還是偏鷹」這邊就有商榷空間了。
目前聯準會態度算是明顯偏向鴿派...
我們再來看看9月份的利率方向會是如何？
讀者朋友可以明顯看出，
到了九月份已經不是討論要不要降息，
而是已經要討論要降息幾碼的狀況，
這也讓最近的債券一漲再漲，
因為利率與債券價格成反比，
當市場已經對利率政策有了新的解讀，
新的方向也明確出來了，
那債券最大玩家就是各大基金大咖，
他們自然要不停的去布局新部位，不買不行，
因為債券這個大趨勢已經明顯不過。
上圖為長天期美債ETF(可點圖放大)
從TLT日線走勢來看，突破124頸線後，曾經拉回過一次，
之後第二次突破就相當順利，目前價格來到131.74。
上圖為中期美債ETF(可點圖放大)
IEF為美國7-10年期的公債ETF，
算是流動性相當好的一檔中期美債ETF，
價格突破107之後，目前來到109.23，
這類的美債ETF如果只是持有小股數，
那對於習慣大波動的小額投資人來說，
可能相當不習慣。
第一、拜託，從107到109似乎不怎麼賺？
第二、價格也不便宜，這樣能買幾股啊？
但別忘了這是安全性非常非常高的商品~美債。
年報酬率穩穩的2.2~2.5%，(當然要考量匯率風險)
所以也有一些想要玩更大槓桿的投資人，
會直接去投入美債期貨，
用更少的保證金去完成對於行情的判斷。
這部份的風險會拉高，畢竟期貨就是有槓桿的。
上圖為非美公債ETF(可點圖放大)
從上圖可以看到BWX突破28.1之後，
也是往上走到28.52，這類公債ETF，報酬率單看債息其實都不高，
市場投資人還是比較想要從中賺取資本利得。
回到股市來看，過去35年來Fed的7次降息週期，
降息開始後12個月內S&P500指數出現過5次上漲，
其中1995年7月和1998年9月降息後的12個月內表現最為強勁。
(兩次都上漲23%)。
值得一提的是，另外2次降息週期開始後，
S&P500指數沒有上漲的情況發生在2001年1月和2007年9月，
當年降息後12個月內S&P 500指數分別下跌了12%和18%。
從過去歷史來看，似乎多頭空頭各有勝出，
並不是降息就「一定會怎麼樣」。
市場本來就是多變的，用一種死板的態度去面對，
自然很容易被市場所傷害。
只能提醒大家，台灣的降息腳步往往也會追隨美國，
假如你們手上還有大量台幣定存的人，
這筆錢就是要鎖在銀行中，那就趕緊去設定長一些的天期吧！
因為年底前我們看到定存一年的利率，
恐怕連1%的利息報酬都沒有...
謝謝你們支持畢德歐夫專欄，
喜歡文章可以分享給更多作投資的朋友閱讀。
祝你們一切都順心，投資順利！
Fed持續釋放降息的鴿派態度，從聯邦利率期貨市場來看，幾乎斷定最慢七月就會降息，九月甚至會降息第二次。債市已經活繃亂跳一陣子，股市是否也會反映這場資金派對？
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