貿易戰美方雖然封殺華為，但博通暫停對華為供貨，同樣損失約9億美元的營收~晶片龍頭大廠博通下修財測，費半指數冷颼颼，台積電ADR也重挫4%，下半年半導體景氣似乎真的不樂觀！

上星期四，晶片龍頭之一的博通(股票代號：AVGO)發布了季報，
宣布下修全年營收財測，從245億美元改為225億美元，
顯示下半年晶片需求較小。

還記得2017年博通執行長進入白宮會面川普後，
為了響應川普號召，接著博通就把新加坡總部搬回美國。

接著，川普2018年以國安為由，
出手阻擋了博通(股票代號：AVGO)收購高通(股票代號：QCOM)，
近期博通(股票代號：AVGO)又受到川普頒布華為禁令的影響，
決定暫停對華為供貨，損失約近9億美元的營收。

根據財報來看，博通(股票代號：AVGO)的營收比同期增加10%，
但比上一季度下滑4.7%，淨利與去年同期相比下滑81%。
財報發布後，博通(股票代號：AVGO)的股價當然大跌，
盤中跌幅一度達到8.6%，股價跌到257.47。

上圖為博通週五3分K圖(可點圖放大)

作為全球知名的晶片龍頭，
博通(股票代號：AVGO)前幾個季度的財報業績表現還算可以，
只是核心業務晶片產品還是對蘋果(股票代號：AAPL)的依賴性太大，
這也讓它的這個業務發展有點被動。
隨著全球晶片市場的發展需求放緩，
這也讓博通(股票代號：AVGO)面臨不小的營收壓力。

博通的財報讓費半敲響了警鐘！

博通(股票代號：AVGO)是蘋果與三星電子的零件供應商，
以及Google和亞馬遜等大型數據中心營運商，
博通(股票代號：AVGO)的訂單需求成為具有參考性的半導體溫度計。

博通(股票代號：AVGO)宣布下修財測的舉動，
呼應德儀之前的警告，
備受期待的全球半導體需求反彈可能會推遲到明年上半年，
今年下半年依舊不會太好...

貿易戰的不確定性和川普政府封殺華為的影響正在增加，
多數企業已經看到半導體需求疲弱有一段時間了，
這與博通第一季原先維持財測的看法，幾乎是天差地遠的。

這次博通(股票代號：AVGO)下調全年營收預期，
幾乎是斷定2019下半年半導體景氣復甦無望，
之前很多人忽略了比較高的庫存數字，
以及庫存依舊上升當中。

博通(股票代號：AVGO)在2018年整年度的四分之一的營收都來自
蘋果(股票代號：AAPL)。
所以這次財測下調，
極可能表明iPhone銷售會持續疲軟，
今年iPhone手機銷量減少了500萬到1000萬部。

博通收盤下跌了5.57%，雖然尾盤有拉上來許多，
不過當天的晶片股集體陷入大跌風暴，
費半指數挫跌2.61%，博通(股票代號：AVGO)跌5.57%，
台積電ADR(股票代號：TSM)大跌4.08%、
德州儀器(股票代號：TXN)下跌3.48%。

上圖為費半指數ETF上週五漲跌情況(可點圖放大)

上圖為台積電ADR上週五漲跌情況(可點圖放大)

博通原本要買高通，後來被美政府阻止

短短一年前，博通原本要併購高通，
高通為了阻擋博通，還一度要跟華為談和，
當時華爾街日報報導，
行動晶片大廠高通正在與中國華為商談和解糾紛，
報導指出，雙方談判進度良好，可能在未來幾週內達成協議。

華為是全球第2家拒絕向高通(股票代號：QCOM)支付專利權使用費的公司，
第一家是蘋果(股票代號：AAPL)。
之前蘋果就命令代工廠停止向高通支付專利費，
而這些代工商支付其專利費用只支付到2016年為止，
這也讓高通從2017年到現在財報中，
在專利權的收入方面出現衰退。

美國政府之所以認定博通、高通之間的交易會危及國家安全，
主要原因與中國脫不了關係。
報導指出，美國政府更重視的是未來與中國展開的5G技術軍備競賽。

也因此高通後來陸續有好消息傳出，
像是在4/16蘋果與高通閃電和解。
參考之前專欄文章：
當目前的科技股貴到買不下手時，還有什麼是低估的潛力股？

當時博通若是收購成功，
將對台灣半導體產業發展板塊產生很大的影響，
因為兩家公司都是台積電客戶，合併後更強大，
相對集中對台積電下單量更大，
當然對台積電議價能力也會提高。

這場世紀大併購如果成功，(目前為失敗)
博通(股票代號：AVGO)將成為全球第三大半導體業者，
也對國內的晶片大廠聯發科(股票代號：2454)形成不利。

博通股價表現依舊看好，唯獨蘋果佔營收太大比例

在博通的無線晶片業務中，
蘋果(股票代號：AAPL)貢獻了大部分營收。

博通的整體收入至少有40%都來源於無線業務，
而該業務又依賴於iPhone銷量，
因為博通共為iPhone供應「八個零部件」。
根據摩根大通的報告顯示，
博通向蘋果提供新iPhone中的所有非射頻晶片，
這意味著「每部蘋果手機將給博通帶來10美元的收入」。

在下一代iPhone中，博通將維持在非射頻晶片中的市佔率，
博通也成為新iPhone無線充電、Wi-Fi、藍牙和GPS功能的唯一供應商。

對於博通來說，
能夠得到蘋果這個大客戶青睞確實是好事，
但隨著蘋果(股票代號：AAPL)的智慧型手機出貨量下滑，
這也直接影響到博通(股票代號：AVGO)的無線晶片的出貨量，
作為蘋果的無線晶片供應商，
博通還是處於被動的。

別忘了蘋果目前急起直追的可是「軟體服務部門」。
硬體銷售數字已經不公布了，
也意味著蘋果希望大家好好重視他們在其他方面的表現，
硬體銷售數字難看有人說因為失去了創意，
沒了賈伯斯，蘋果沒有了靈魂，
都是吃老本而已...
不過不管怎麼說，蘋果目前還是美股中的大金主，
任何公司都想去沾上邊。

雖然博通在這季的營收跟淨利潤都有所下滑，
但它的毛利率連續多季上升，說明了公司的領先地位。

實際上，博通在最近的投資者報告中表示，
2018年第四季非GAAP毛利率達到了令人驚嘆的68.4％，
是半導體公司中的超級績優生。(毛利率比台積電還高)
但未來博通的股價要更多漲勢，
仍然需要在業務上有更多的突破。

6月12日，據外媒報導博通與蘋果簽下2年射頻元件訂單，
未來兩年，博通將為蘋果的iPhone、iPad與Apple Watch提供指定的射頻前端元件和模塊，
還將分配足夠的產能與資源幫助蘋果生產這些產品。
蘋果表示，只要博通(股票代號：AVGO)能夠滿足數量與質量方面的承諾，
(股票代號：AAPL)蘋果將打算由博通「獨家供應這些元件」。
對於博通(股票代號：AVGO)來說如果能夠跟蘋果保持穩定的合作，
後續對於無線晶片業務發展還是有不少的保障。

去年博通(股票代號：AVGO)以190億美元收購CA(CA Technologies)的交易已正式完成，
雖然未能成功收購高通(股票代號：QCOM)確實是一大損失，
但現在看來收購CA也是另一種收穫。
隨著CA業務與博通整合進展不錯，
博通(股票代號：AVGO)的基礎設施軟體部門的會有很大的成長。
CA產品和技術涵蓋IT的所有環境，
從主機到分佈式系統，
對於基礎設施軟體業務有更大突破。

對於博通(股票代號：AVGO)來說，目前現金流還是很充足，
這也說明它不僅能賺錢而且潛在投資者不必為這些收益付出太多。