不是台幣獨強，而是美元實在太弱~美元對全體貨幣走弱，股市該如何反應？美元指數跌不停，誰才是最大贏家？

最近，台幣匯率非常強勁。
以外銷產業為主的台灣，當然是苦不堪言。
前幾天還看到台積電董事長張忠謀表示：
「這對我們當然不利，但也只能逆來順受。」

甚至也有一些記者去訪問央行彭總裁，
台幣怎麼會升值成這樣？
會不會升破29元關卡？
彭總丟出一句：「你去問川普啊！」
講的真的很中肯。

一向很穩定的台幣匯率，
這次的快速升值其實是很無奈的，
以央行的專業度，不會不知道升破29元之後，
對於台灣科技業的影響有多大。
問題就在：「誰知道川普想怎樣搞？」

就連台積電董事長張忠謀也說過，
即使台積電營收是以美元計價，
但因為匯損硬是吃掉第1季60億元獲利。
台積電估算，新台幣每升值1%，對營收影響也是1%，
更減損毛利率與營業利益約0.4個百分點。

去年第4季台積電營收創新高、但稅後純益卻未同步創高，
主要就是新台幣升值，對營益率產生2個百分點的影響。

台幣兌美元的匯率，一路從去年年初的31.1，
升到了最近的29塊，漲幅將近7%。

這跌破了許多人的眼鏡，
因為理論上「美國升息不是代表美元會轉強嗎？」
「理論上的確是」但理論畢竟還是理論，
市場的反應才是永遠的真相所在。

而台幣匯率強勁，究竟是台幣變強？
還是美元變弱？
這兩者可能性都有。

所以單純看美元兌台幣的關係，
就大膽說出，台幣超強！央行怎麼都不管一下？
這肯定是錯誤的。

讓我們可以來看看「歐元兌台幣」的走勢，
或許可以多一些線索。

從上圖可以看到，
歐元兌台幣的匯率反而是一路走強。
從1歐元換33.89台幣一路貶到了36.36，
也差不多是7%。

畢竟，匯率是相對的。
匯率是個零和市場，
一種貨幣相對另一種貨幣，只能升值或貶值。
它不像股票那樣，有可能雙贏！
例如：對於長期存股的朋友來說，
領股利是個能夠雙贏的方式。
即便股價長期都處於不漲也不跌的情況，
所有持有股票的股東都能賺到錢。
賣掉股票的人也是因為賺到了錢才離場。
(當然這個錢可能不比資本利得來的多)
而匯率卻不是這樣的...

利用美元指數來看全球貨幣強弱

看完了歐元兌台幣的走勢，
我們也可以直接觀察美元指數，
來瞭解美元兌其它貨幣的強弱勢。
美元指數是平均全球主要六種貨幣算出的綜合指數，
採取加權幾何平均數計算獲得。
(歐元、英鎊、加幣、日元、瑞典克朗、瑞士法郎)

上圖為美元指數加權比重表(可點圖放大)

從表中可以發現，歐元的權重就佔了近60%，
日圓第二，逼近15%左右。

換言之，歐元如果對美元強勢升值，
基本上美元指數就幾乎是往下跌，
這個結果相信讀者不難理解。

那讓我們來看看歐元從2017年至今，
到底對美元是強勢升值呢？還是貶值？

上圖為歐元兌美元週線走勢圖(可點圖放大)

從上圖可以清楚看到，每一根K棒代表一週，
外匯市場的趨勢相當明顯，
常常一走就是一大段。
2017年初的時候，
1歐元可以換1.0523美元，
直到上週五可以換到1.2430。
這中間的漲幅高達18%。
真的是非常驚人！

那美元指數會怎樣？
相信也不會太樂觀了，
畢竟權重第一名的歐元佔了快60%的比重。

由此可看出，美元是真的比較弱了。
而不單純是台幣很強的關係，
因為美元明顯對全體貨幣都弱掉了。

川普政府刻意維持弱勢美元？

對此現象，市場上有兩派說法。
一派說法是：
「川普刻意維持弱勢美元」

這派說法在前兩天被川普本人駁斥，
川普公開說明，他希望美元強勢。

另一派說法是，其實美元沒有變弱，
只是其他貨幣因為經濟好轉而變強了，
所以美元「相對之下」比之前弱了。

這兩派說法或許也各有部份的真相。
但與其探討原因，
倒不如來看看弱勢美元會發生什麼事。
畢竟我們要的是結果與應對方式。

弱勢美元，對我們的影響可分成兩部分。
一部份是針對生活上的影響。
首先，買外國商品更便宜了。
一樣是1萬美金的商品，
本來在30.5時要台幣30萬5千，
現在29.5的匯率是29萬5千，
省了1萬元台幣。

但是這部份的價差比較會落在經銷商身上，
很少看到代理商會因為匯率調降商品價格的。
(比較常看到因為匯率而調漲)
所以這部份的利潤，
可能要自己去亞馬遜(股票代號：AMZN)等
國外購物網站會感受比較強烈。

然後，美元貶值也會讓一些原物料上漲，
像是石油....
但說精確一點，不是原物料本身變貴了，
而是貨幣變便宜了。
我們可以想像貨幣是小學做實驗的法碼，
石油、黃金等商品，是放在天秤另一邊的書本。

當貨幣貶值時，就好像法碼變輕了。
當書本的重量不變、法碼卻變輕時，
我們就需要更多的法碼來衡量。
所以當貨幣貶值時會讓原物料上漲。

再來會收看我們專欄的讀者，
可能都持有不少美元。
所以弱勢美元可能讓不少朋友心中有些壓力。
但其實，對美股投資人來說，
弱勢美元有些好處在。
因為營收主要來自海外的公司，
在經過匯率調整後的財報可能會更好看。
比方說，假設Nike在台灣創造了一千萬台幣的營收，
當匯率是30.5時，
一千萬台幣換算成美元就是327,868美元；
如果匯率變成29.5時則變成了338,983美元，
多了3.4%。

所以，摩根史坦利曾經統計過，每當美元跌1%，
標準普爾五百成份股的整體營收就會上升0.5%。
這就是弱勢美元的好處。
下圖是美股各產業海外營收的比例整理。

我們可以從上圖看到，
「能源」、「資訊科技」、「原物料」等類股，
海外營收都超過50%，
而「工業類股」也佔了40%左右。

因此最近這幾項類股的表現都不錯，
美元走弱就是其中一個因素。

美元會走弱到何時沒人知道，
不過有投資美股的朋友，
可以注意上述幾個類股，掌握弱勢美元的商機。
而美元會持續弱勢下去嗎？
我們不這麼認為。等到世界發生危機時，
很可能美元就會重返榮耀了。

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每個人都能簡單進行海外投資。

沒人能準確預測匯率，美元身為全球最大的流通貨幣，當世界動盪加劇時，又會重回強勢。而現在美元走弱，「能源」、「資訊科技」、「原物料」等類股會受惠。