迪士尼有史以來最大併購案~用價值破1兆的新台幣買下21世紀FOX，能否抵禦Netflix的攻城掠地？未來X戰警與阿凡達通歸迪士尼所有

上週除了聯準會加息一碼之外，
最重要的市場大事就是--
迪士尼(股票代號：DIS)週四宣布，
將以524億美元(約一兆六千億台幣)收購21世紀福克斯
(股票代號：FOXA)部分資產，
並承擔約137億美元的淨債務，總收購金額達到660億美元，
這是迪士尼有史以來規模最大的一筆交易。
也比原先市場預期的750億美元要少了約90億。

開盤後，兩家公司都呈現大漲的走勢，
下圖為迪士尼當日走勢(可點圖放大)

下圖為21世紀福客斯當日走勢(可點圖放大)

在這之前，這些影視娛樂公司低潮了好一陣子，
不得不思考轉型。

而帶給這些巨頭壓力的，是以Netflix為代表的網路串流公司。

Netflix打掛了原先媒體生態

Netflix全球用戶數如今已擴大到1億人以上。
而在美國本土的訂閱用戶也超過了有線電視，取得階段性勝利。

搶了有線電視的觀眾，靠著不斷上升的用戶數，
Netflix受到華爾街的追捧，也逼迫迪士尼等公司轉型，
重要原因就是用戶使用媒體的習慣已被Netflix改變。

長期訂閱Netflix的觀眾渴望更快速看到好的內容，
而這正是傳統電影製作公司無法提供的。

摩根士丹利(股票代號：JPM)曾建議好萊塢通過自建發行，
抓緊現在線上與線下「同時發行新片」。

兩年前迪士尼(股票代號：DIS)公告旗下最賺錢的ESPN體育有線電視，
竟然一年內流失了300萬付費用戶，引發股價大跌。
自此迪士尼開始砍成本、停掉脫口秀節目，
並尋求給ESPN用戶提供更低成本的付費電視套餐，阻擋用戶流失趨勢。

迪士尼還計劃在今年引入只針對在線用戶的ESPN註冊版。
還在今年八月的時候，宣布將在2019年停止向Netflix提供影片。

儘管迪士尼公司有迪士尼、漫威這兩大內容平台以及ESPN這一美國規模最大的體育直播平台，
但是投資人對迪士尼仍然信心不足。

所以近一兩年的走勢，幾乎沒參與到美股大多頭行情，
十分可惜。

上圖為迪士尼與S&P500績效走勢比較圖(可點圖放大)

交易細節顯現投資價值點

根據迪士尼(股票代號：DIS)公告，
當收購完成後，迪士尼將獲得21世紀福克斯部分資產，
包括電影、電視製片廠、付費電視運營商Star TV在印度的頻道、
Sky電視台39%的股權、Hulu視頻網站以及一些區域體育頻道的股權。

「包括X戰警、阿凡達、辛普森一家、
國家地理等在內的著名的智財權都將歸屬迪士尼。」

X戰警

阿凡達

辛普森家庭

通過這次的整合併購，
預計將為公司節省至少20億美元的成本，
並將在收購成本影響第二年後，業績就會開始提升並產生收益。

在併購執行之前，
福克斯廣播網(Fox Broadcasting)，福克斯新聞頻道(Fox News Channel)、
福克斯商業網(Fox Business Network)、
FS1、FS2和Big Ten Network將被分拆出去，
打包成新的上市公司，歸屬福克斯股東。

市場認為，這樣對於現有的21世紀福客斯來說，
也算是瘦身轉型成功，所以股價表現還不錯，
這個併購案宣布後，雙雙大漲。
當然被併方的21世紀福克斯(股票代號：FOXA)漲的會比較多。

另外，交易條款要求迪士尼向福克斯股東增發5.15億股新股，
佔迪士尼股份約25%。
按照協議，迪士尼將以0.2745的比例向福克斯支付迪士尼的股票，
也就是福克斯股東持有的每股股票，
將獲得0.2745股迪士尼股票。

新福克斯將向21世紀福克斯支付85億美元的現金股息，
迪士尼將回購100億美元股票，
以抵消因收購21世紀福克斯導致的股權稀釋。
在未來如果併購案完成之前，
迪士尼如果繼續上漲，
對兩家公司而言，股價會是正相關連動。
讀者朋友可以持續留意。

在雙方公司董事會的請求下，
迪士尼公司現任董事長兼首席CEO將延遲他的任期至2021年底。
看來這位執行長Robert人氣不差呀，
雙方公司都相挺...(當然也可能是事先就寫入條款)

這項收購將增強迪士尼(股票代號：DIS)在串流媒體平台上的實力，
成為Netflix的一個強大的對手。

美股在第四季的傳統旺季目前走勢還是強勁，
並不有太多的意外，
倒數9個交易日，2017也準備說再見。
目前Q4的漲幅S&P500已經有6.08%，
未來除非有非常嚴重的意外發生，
才可能翻轉Q4的漲幅。

當物美價廉的好公司越來越少的現在，
你或許可以研究一下迪士尼(股票代號：DIS)，
近兩年沒有漲到，不過公司的護城河有什麼改變嗎？
這問題值得投資人思考！

倒數一週耶誕節，準備好怎麼過了呢？
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網路打破了國與國的那道牆，
大家都可以簡單進行海外投資。

喜歡迪士尼嗎？這家近百年的公司，也受不了Netflix的浪潮來襲，傳統媒體的聯手，是否能夠跟上時代的洪流？值得你我的注意。