你知道八年漲了24倍的股票是哪檔？全球訂閱人數已經破億，網飛Netflix的快速擴張讓百年老店迪士尼不得不出手

上週美股市場有件大事，就是美國的稅改政策正式通過，
參眾兩議院通過了美國近30年來最大的稅改案，
只待川普正式簽字後，這項稅改法案就會生效。

或許有讀者看到這邊會覺得，
我們又不是美國人，與我何干？

其實稅改跟大多數沒有美國籍的我們最相關的，
莫過於對企業稅的削減....

高盛(股票代號：GS)和德意志銀行(股票代號：DB)
也於先前公布了有效稅率偏高的個股名單，
其中以「能源、電力及消費必需品為主」。

然而，稅改議題早已在股市延燒許久，
就如同之前曾在文章中提到的，
「華爾街不會突然醒過來、意識到稅改即將發生」，
那些每天緊盯稅改的研究員們，
早就將一步步的進度反映給大型法人機構，
再進一步反應到股價上了。
所以，正式通過後大盤不會有什麼慶祝行情，
反而正等待著「下一個重大議題」。
所以目前如果要進場大買股票的投資朋友，
最好把這個利多因素，視為已經反映的差不多比較好。

面對影音強敵Netflix，迪士尼是否能展現併購效益？

倒是上週提到了迪士尼併購福斯，
迪士尼(股票代號：DIS)未來是否能展現併購效益？
背後沒說的就是要積極對戰網飛Netflix(股票代號：NFLX)
這次我們看看網飛(股票代號：NFLX)這檔股票。
網飛(股票代號：NFLX)的訂戶數已經逼近了全美有線電視的訂閱人數，
因為它不僅把舊有的「每隔一段時間放一集」
改為「你想看的一次通通端給你」，
還陸續製作出好看的戲劇內容。

團隊成員Stark也是網飛的訂戶，他常跟我說，
能夠一直追一部喜歡的美劇真的很過癮啊！
常常兩三個小時就這樣過去了...

這也讓網飛(股票代號：NFLX)近八年的股價漲了24倍，
今年漲幅也大幅超越大盤，來到了48%之多。

(可點圖放大)
這可是相當驚人的表現！

甚至美國財金媒體們提出了FAANG之說，
將Netflix與Facebook、Amazon、Apple、Google等公司一起比較。

不過，拿網飛(股票代號：NFLX)的漲幅跟迪士尼(股票代號：DIS)相比，
對迪士尼有些不公平，
因為網飛(股票代號：NFLX)的市值目前是800億美金，
迪士尼卻高達1600億美金，比網飛大了將近一倍。
而且迪士尼是間百年老店，網飛卻才剛滿20歲。
兩者的組織架構彷彿大象對上麻雀。

雖然網飛(股票代號：NFLX)近幾年備受關注，
但eps卻是起起伏伏還不穩定：

網飛(股票代號：NFLX)的本益比目前高達192，而迪士尼卻僅有19。

上圖紅框處為網飛(股票代號：NFLX)本益比

上圖藍框處為迪士尼(股票代號：DIS)本益比

迪士尼的EPS穩穩地隨著景氣向上：

而網飛(股票代號：NFLX)的營收來源比較單一，
只來自於「會員訂閱費」。
最近股價漲翻天的原因是網飛(股票代號：NFLX)的全球訂閱人數節節高升

在2016的年報中，已經突破了9300萬人，
而在最新的季報中，人數已破億。
來到了一億零四百多萬人。

這也是拿網飛跟其他公司相比會比較困難的地方。
因為，網飛應該是市場上的巨頭中，
唯一一家單靠「會員訂閱費」賺錢的公司。
像上次提到的迪士尼，營收來源可就多了。
有ESPN的訂閱數、有迪士尼樂園的門票、有電影的收益、
有賣玩具的收入等等....更為多元。

而剛踏入自製節目領域的蘋果(股票代號：AAPL)
主要是靠賣硬體賺錢的(更精準一點是靠賣iPhone賺錢)。

然而，網飛營收雖然單一，卻相當穩定。
網飛在美國的基本月費方案每個月只要7.99美元，
(在台灣的基本月費只要270台幣)，
這麽親民的價格，只要網飛不出大錯，相信訂戶不會嚴重的流失。
而且美國多的是民眾同時訂閱兩到三家串流服務，
(在美國電視一打開來，同時有Hulu和Netflix是常有的事)
所以，雖然網飛和其他公司的股價打得激烈，
但站在使用者的角度來看，這不是個非此即彼的二擇一選擇。

網飛能不能成為像Google(股票代號：GOOGL)、亞馬遜(股票代號：AMZN)那樣的巨頭呢？
我們認為目前尚有難度....

因為網飛能提供的服務不是「非用不可」。
像是Google提供的搜尋服務就真的是非它不可，
(有用過微軟的Bing嗎？跟Google相比起來，
它的搜尋結果真的是悲劇...)

亞馬遜(股票代號：AMZN)則是靠著電子商務平台和尊榮會員服務攻城掠地、
殲滅一家又一家的傳統零售商。

而網飛提供的服務，
則是好看的影集和特殊的播放模式。
特殊的播放模式可以學習(迪士尼和CBS等媒體巨擘已經開始學了)
好看的影集別家也有。
(相對的迪士尼旗下的星際大戰別人可就沒有...)

因此，在網飛(股票代號：NFLX)利用既有的優勢，
發展出更強大的競爭力之前，
要成為巨頭，還有一段路要走。

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