波克夏海瑟威的年會--投資的嘉年華

波克夏海瑟威一年一度的年會，
總是讓投資人感到興奮不已，
這場股東會吸引了3萬多人參加...

是的，這不是演唱會，這是波克夏海瑟威的年會，
也是小股東最有機會跟巴菲特互動的機會。

這次年會有四大重點：
重點一：有股東要求分紅，現金股利應該要發放
重點二：為什麼這五年來的績效輸給大盤(S&P500)
重點三：基金經理人呼籲巴菲特否決可口可樂高級主管的薪資計劃
重點四：83歲的巴菲特，未來接班人是誰？

超過95%股東投票希望不要發股息

會中有股東提出意見：
「雖然波克夏公司很有錢，但是我們這些投資人並不是都億萬富翁，
所以希望每年都支付一定數量的股息。」

6.6億股的股東，也就是超過95%以上的股份，
投票否定了這個提議。
大家還是相信巴菲特的價值投資，
希望股價升值，而不是靠股息賺錢。

如果這種事情發生在台灣的話，
通常董事長都要答應，配合大家鼓掌通過。
要不然就是要送與會者一人一支智慧型手機，
才能讓大家開心又滿意。

但是看得出來波克夏的投資人並沒有這樣想，
他們還是希望巴菲特跟查理蒙格繼續幫他們賺。

補充一點投資觀念：
市面上很多巴菲特的投資傳奇書，
如果讀者你真的是巴菲特學派的信奉者，
你為何不直接買進BRK.B呢？

直接讓巴菲特幫你操作會比較好。

為什麼這五年來的績效輸給大盤(S&P500)？

如果以5年為一個單位，在近5年的時間中，
投資波克夏的報酬率並沒有標普500指數(SPY)來的高。

這也是近年來ETF指數型投資很熱門的一個原因之一，
就連台灣50也是各大媒體雜誌討論很久的話題。

對於這問題，巴菲特表示波克夏有時贏、有時落後，
但長期來說公司應該達到或超越了標普500指數的增長；
他表示不會改變自己的投資原則，公司收益仍然要看長期的表現。

巴菲特也強調了波克夏資產淨值的提升。
截至2013年年底，伯克夏的每股資產淨值相比5年前增長91%。
雖然同期標普500指數的報酬率為128%。

而坐在一旁的副主席查理蒙格也說：
「波克夏的報酬計算是稅後的，而標普500指數不是。
因此，戰勝指數是一個很高難度的事情。」

關於可口可樂高管薪資計劃

基金經理人David Winters在幾週前，
呼籲巴菲特以最大股東的身份否決公司薪資計劃，
後來巴菲特在可口可樂股東大會上投出棄權票，
但表示這個加薪計畫是「過分的」。
巴菲特在年會上表示，
與可口可樂「開戰」不具有任何建設性，
而且棄權票已經傳達了足夠清晰的訊息。

下圖為可口可樂週線圖

可口可樂在過去一年的股價表現，
真的是乏善可陳，跟一直創新高的大盤比起來，
真的是弱勢許多...
但這個世界知名的品牌，
未來如果有好的投資價值浮現，
我認為還是可以大量買進持有的。

下圖為SPY週線圖

大盤一路穩定走高，還是一路不回頭的態勢。

83歲的巴菲特+90歲的查理蒙格

隨著公司兩位靈魂人物的年紀慢慢變老，
繼承人的問題也不只一次被大家拿出來討論。
不過這兩位大師還是沒有透露一點擔心之意...

有人問到說是否考慮過找人選接替已經年至90的蒙格擔任副總裁，
巴菲特表示從未考慮，對他來說，副總裁被接替是一件難以想像的事。

蒙格笑著說：
「我不認為世上有那麼多可以擔心的事。大多數90歲的人過不了多久就會走了。」

這或許是美國人的幽默感吧！

不過蒙格這樣回答也怪怪的，
投資人就是因為知道90歲已經很高齡，
所以才會擔心...
如果今年只是50歲，自然沒什麼好擔心的。

從外界眼光來看，
最有可能接替巴菲特的是波克夏旗下能源子公司的CEO Greg Abel，
還有BNSF收購案中執行總裁executive CEO的Matt Ross。

今天巴菲特與蒙格能有這樣的盛名，
是因為經過了數十年來的累積，
而他們的財富也不是一朝一夕就可以達到的。

年輕人應該要學習的除了專業能力之外，
應該是他們的精神--專注、品格。

祝大家工作順心，投資都順利。
謝謝大家。

巴菲特十年前就已經是投資名人，雖然近五年來績效落後給大盤，但是不應該就這樣否定了他的成就，就像他說的，長期來說還是贏的。只是這個長期到底要怎麼定義？就看讀者怎麼評斷了。