大家都知道，套利交易是一種較為穩定而且風險較小的交易策略，而且套利交易是一種相對價格套利的配對交易。如果你確定兩種相關的股票只有在短時間的走勢會偏向發散的話，這意味在大部分的時間內走勢是會收斂的，所以要買比較弱的股票，賣出比較強的股票。所謂走勢收斂是指兩種商品的價格走勢會比較接近，也就是相關係數比較大。而發散是指兩種商品價格走勢會往反方向走，價格走勢的相關係數會偏低。所以最簡單的配對套利交易就是找兩種相關性高的商品，在價格偏向發散的時候，去買弱的一方，空強的一方，期望這兩種商品會走向收斂，弱的會轉強，強的會轉弱，如此來賺取價差。
套利交易的風險與難處
但是這種交易就一定沒有風險嗎？當然還是有的，有注意到嗎？從頭到尾都沒有說這種交易方式是無風險套利，上面介紹的交易方式是一種「賭」價差會收斂的交易，為什麼說是「賭」呢？那是因為你永遠不知道你進場交易後，兩種商品經過多久後走勢才會收斂，或是否一定會收斂？因為你無法百分之百確定，只是經由過去的經驗觀察到，有很高的機率走勢會收斂，所以你還是在賭博。當然還有其他風險極低的套利交易，不過不再本篇文章的討論範疇內。
不過做配對交易還是有以下的難題存在：
1. 配對交易通常是一買一賣，但是在賣的那一隻腳，並不是讓你想賣就一定可以賣。比如說：你要融券賣出時，遇到融券回補時，沒有股票可以賣，就少了一隻腳，所以就沒辦法做配對交易了。
2. 雖然兩支股票或是股票跟指數的相關性非常的高，幾乎保證配對交易一定會成功，但是扣掉成本後，利潤卻少得可憐。
3. 或是市場上太多相同的對手做一樣的套利交易，也會壓縮了套利交易的獲利空間。
4. 還有一種情況是，像政府基金進場操盤，只能做多股票，無法放空股票，頂多可以把手上的持股賣掉而已，如此的特殊帳戶。
越容易做的套利交易，獲利空間都很小，一出現就馬上會被市場上的交易者搜尋到，瞬間可能就消失了。所以必須建立自己的觀察模式，去找出各種的套利機會才是。
考夫曼的壓力指標
今天要介紹一位有名的大師－考夫曼，他所創造的壓力指標。其實壓力指標是經由隨機指標組合而成的指標。基本上會使用到個股（Stock）與大盤指數（Index）來計算。使用此方法，你會知道相對於大盤來說，此個股是否超賣還是超買。接下來就來說明該如何計算出N日的壓力指標。首先，先算出個股與指數的N日隨機指標。再來把個股與指數的隨機指標相減後，再把相差值算一次隨機指標。很複雜嗎？獵人把算法附給大家，如下所示：
如果算出來的D值偏高，就表示股票超買了；算出來的D值偏低，就表示股票超賣了。基本上作者設定了90與10兩個觀察門檻，如果你把門檻設定的越近，比如說80與20，這樣你的交易次數就會增加，但是獲利不一定會增加就是了。所以交易次數多寡與獲利大小中間的平衡就看你怎麼取捨了。
那考夫曼是怎麼使用這個壓力指標呢？簡單來說，當你使用壓力指標來做傳統的套利交易時，當壓力指標低於10的時候，你可以買個股，然後賣指數。因為這時候個股相對於指數已經超賣了，所以有可能會收斂往上。相反的，當壓力指標達到90的時候，表示個股相對於指數已經超買了，這時候就要賣出股票，然後同時買進指數。如果當壓力指數跑回50的時候，就表示個股與指數已經回到正常的相對位置了，這時候你就可以考慮出場了。
當然，這是作者所提供的簡單判斷方式，大家也可以自己去觀察看看有沒有其他規律，或是再加入其他的指標一起來做判斷。希望這星期的文章可以帶給大家不同的想法，也希望這星期的分享大家會喜歡。
簡單的配對套利交易就是找兩種相關性高的商品，在價格偏向發散的時候，去買弱的一方，空強的一方，期望這兩種商品會走向收斂，弱的會轉強，強的會轉弱，如此來賺取價差。
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