全面崩壞，澳幣與原物料的寒冬ing

週末下午和一位阿姨約在信義商圈喝杯咖啡，
路道上充滿著濃濃的聖誕節氣氛。

阿姨一邊撕開糖包一邊攪拌著手上那邊熱咖啡：
「你覺得我手上澳幣怎麼辦？現在愈換愈低。有什麼好的建議嗎？
我真得心裡很不好受，好好賺個利息現在卻這樣。」

我說：「阿姨當初為什麼想買澳幣呢？」

阿姨略顯緊張：
「當初就是覺得澳幣的利息比現在台幣定存好上不少，
和前兩年比起來感覺來到相對低點，從年初開始就陸續換，但愈換愈低。」

我對著窗外靜靜微笑著，
拿起咖啡望著窗外閃亮的聖誕樹，
想著：「冬天好像來了」。

今年市場不太一樣，前幾年的多頭發動機原物料商品，
很多人認為是QE要退場的問題，
但很明顯的除了QE帶給市場的心理作用外，
這些原物料商品交易都會回歸到經濟基本面---供需問題，
大家不要忘記鐵礦砂是作為基礎建設使用，
屬於景氣循環，因此不會一直處於旺季。

大家還記得我們在七月初的一篇文章【澳幣與鐵礦砂的下一步該怎麼走】嗎？

當時在最後結論和大家提到
「鐵礦砂產業正面對資金退潮與景氣需求減緩的挑戰，持有澳幣或原物料相關股票的投資朋友必須更謹慎」，
剛好過了約半年的時間讓我們來檢視這段時間澳幣的走勢。

雖然中間有反彈並且嘗試挑戰前波高點，
可惜功敗垂成又回到低檔區。
原因就在於貨幣與利率息息相關，
如同台灣央行之於新台幣的重要性，
澳洲央行的利率決策自然非常重要，
從2012年開始澳洲央行就降息了6次(請看下圖)。

以文章一開始提到的這位阿姨為例，
澳幣兌新台幣從年初來超過10%的貶幅，
目前一年期的定存利率約為2.1%
(各家銀行略有不同)，
可說是賺了利息賠了匯差。

那還會降息嗎？相信這是很多朋友想問的，
根據澳洲央行最近一次的聲明稿指出澳幣匯率仍然高得令人不安，
澳洲央行總裁重申一個月前的說法，
表示澳幣貶值「很可能是達成經濟平衡成長的必要因素」。

由於房價上漲但經濟表現欠佳因此不一定會再降息，
但是澳洲央行對於澳幣勢必緊盯，而IMF國際貨幣基金也出面表示澳幣仍被高估了10%。

澳幣是原物料先鋒

上次的文章中我們提到澳幣與兩家全球礦產大廠必和必拓(BHP)和力拓(RIO)的正向關係，
有讀者來信提出疑問，
認為這兩家剛好是澳洲企業，
自然就會受到澳幣走勢影響。

因此這次我們也找了另外兩家美國知名的原物料企業與澳幣做比較。

皮博迪能源是目前全球最大的私人煤礦公司，
它所生產的煤可提供美國10%的發電量，
全球各地電力的2％。

阿爾法天然資源公司最主要經營事業群是煤礦，
冶金與發電用途，主要客戶為電力生產商與鋼鐵製造商，
2011年購併梅西煤礦公司後成為第二大的煤礦公司。

這兩家都是美國本土的著名煤礦公司，
我們利用澳幣ETF(FXA)與這兩家的股價找出相關性：

通常相關係數介於-1到1之間，
而這兩家股價一年來與澳幣ETF的相關係數分別為0.75與0.76，
對照下方的相關性比較表，
兩者都落在黃色底的「高正相關」區，可見與澳幣息息相關。

原物料商品走勢先知道

其實在國際投資領域中，原物料商品的交易量很龐大，
交易管道多元，有幾項是投資原物料不可不知的指標：
(1)CRB指數

CRB指數(Commodity Research Bureau Futures Price Index)
是由美國商品研究局彙編的商品期貨價格指數，
上圖我們也將澳幣ETF一同做比較，
可看出彼此呈現亦步亦趨的關係，
這也呼應上段提到「澳幣是原物料領頭羊」的論點。
(2)高盛商品指數

目前高盛商品指數(Goldman Sachs Commodity Index)
是國際市場上資金追蹤量最大的商品指數，
上圖是兩年來的走勢，
眼尖的讀者朋友會發現每波的高點愈來愈低，
代表原物料偏弱的態勢。
(3)UBS商品指數

UBS商品指數(Dow Jones-UBS Commodity Index)
則是市場上資金追蹤量第二大的商品指數，
今年初以來都在兩條均線之下，凸顯出整體原物料商品的疲弱。

這幾項指標大家取得並不會太困難，
搭配這些訊息操作，相信都會有不錯的績效。

上週五美國非農就業數據出爐，
失業率與新增就業人口都大幅優於預期，
美國股市繼續上漲。

很多人都認為原物料商品已經來到相對低點，
不過我們認為與其摸底原物料不如順勢而為操作美股，
利潤可期而風險相對小。

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歷史的走勢會循環而非複製，市場並不是直線變化，世界在變，投資的思維自然要順勢調整。隨著就業報告持續轉好，Fed減碼QE的可能性提高，也代表美國經濟重回軌道。畢德歐夫團隊持續研究經濟數據、質量化分析與資金流向判斷，提供給各位讀者最即時的分享，請持續鎖定幣圖誌相關訊息！