本文摘要：阿基米德：『給我一個支點，一根夠長的槓桿，我將舉起地球。』以現在科學來看，這雖然是不切實際的一句話，但卻說明了槓桿的神奇之處。金融交易裡，也有如此神奇的東西，我們稱為金融槓桿。
金融槓桿是指用多少錢，玩多少價值的金融商品。"金融商品價值" 與 "用多少錢" 這兩者之間的比值，就稱為槓桿倍數。
金融槓桿使用的好，放大你的獲利；使用不當，讓你快速破產。這種"水能載舟亦能覆舟"的特性，當然值得我們深入研究。
給我一個夠大的槓桿，我將破產，或是翻倍！
例如：用1元去交易10元價值的商品，那就是10倍的槓桿；用1萬元去交易一張20元的股票(買一張需要2萬元)，那就是2倍的槓桿。
你可能會想怎麼那麼好，明明沒那麼多錢，卻可以玩高於本金價值的商品？
事實不然，老天還是公平的，有多大的好處就有多大的壞處。
如果10元價值的商品漲了10%，變成11元，則你投資的1元因為獲利1元，淨資產變為2元，資金成長幅度100%，可說是"暴利"！
風險是，如果10元價值的商品跌了10%，變為9元，則你投資的1元因為損失1元，全部輸光光，損失100%，也可說是"破產"！
市面上有許多金融商品，在一個月內漲10%或是跌幅10%，這是常發生的事。因此，你想要你的資產瞬間翻倍，或是瞬間破產，很簡單，找一個具有高度槓桿的交易，馬上就能體驗 "翻倍的爽感" 與 "破產的快感"。
我們從一般常見的金融商品介紹起：
股票融資、融劵的槓桿計算
許多人買股票喜歡用融資，最常見的融資比例為六成。意思是說，買100元的股票，只要付40元的現金，所以槓桿為 100元/40元 = 2.5。
融劵放空股票也使用到了槓桿，融劵由於是投資人向劵商借股票賣出，雖然可以先拿到賣出股票的金額 (暫時保管在劵商那)，但因為融劵放空最怕股價上漲，劵商通常會收取放空金額的九成當作保證金。
換句話說，你用九成的資金交易股票，槓桿為100/90，約1.1。幾乎沒用到什麼槓桿。
大台期貨的槓桿計算
期交所規定交易一口大台期貨的保證金為83,000元，以現在期貨指數約8200點來看，買進一口期貨的價值為8200點*200(元/點) = 164萬。換句話說，當你買進或賣出一口期貨，你只使用了83,000元當作保證金，可是卻可以操作164萬的金融商品。槓桿為164萬/8.3萬，約為19.7。
還記得本文一開始舉10倍槓桿的例子嗎，漲跌10%就可以瞬間將所有資金賠光或是翻倍！期貨的槓桿幾乎高達20，要瞬間翻倍或賠光，更是容易的事(約漲跌5%就可翻倍或賠光)。
上面商品的槓桿計算都很簡單。唯獨選擇權是個很奇妙的商品，槓桿的計算並沒有那麼直觀，買方與賣方更是不一樣的計算方式。
選擇權買方的槓桿計算
選擇權買方由於只需支付權利金，最多就是把權利金賠光，風險有限。這商品看似相當安全。
神奇的是選擇權買方的槓桿倍數卻是一般金融商品中最大的，這也是為何選擇權買方可以以小博大的原因。
2013年09月17日，大盤為8249點，8200Call的權利金為51點。買8200Call需要支付51點*50(元/點) = 2550元。
花2550元買8200Call，享有用8200買進大盤指數的權力。換句話說，當指數在8200點之上，等於操作8200點*50(元/點)=41萬的金融商品，槓桿計算為 8200*50/51*50 = 164。
天阿，164倍的槓桿，真可謂小孩開大車！這是比較極端的例子，因為再過一天(2013年09月18日)就是結算，價內的買權幾乎等同於期貨。平常選擇權買方的槓桿約在40 ~ 60倍左右。
買方雖然有如此高的槓桿，可是風險卻有限，最多賠光光，不至於"負債"。
選擇權賣方的槓桿計算
選擇權賣方由於風險無限，故需支付保證金給期貨商。選擇權賣方的保證金計算因價內價外而易，後續我們有機會在討論，但一般來說賣方的保證金約在2萬 ~ 3萬之間。
我們假設賣出8200Call，要支付3萬的保證金，則槓桿為8200*50/30000，約為13.6。
選擇權賣方的槓桿可能小於期貨、小於選擇權買方，看似安全，但由於其風險無限的特性，若手上部位沒有控制好，賣出過多口的裸部位，當行情發生劇烈波動時，將造成嚴重損失，不只破產，甚至負債!
由上面論述可知，不是槓桿小就一定安全，槓桿大就一定危險！
買房子貸款也是種槓桿？
許多人炒房，實際上沒有那麼多的現金，卻可以買一棟五千萬的房子？當然牧清華不是指最近爆紅的文章：月薪22k，買台北市5000萬的房子。
牧清華是指市場上許多炒房客，也是利用槓桿原理，5000萬的房子只付了頭期款3成，則其準備1500萬現金，當房價又漲10%。5000萬的房子變為5500萬，則1500萬的資金變為2000萬，獲利33.3%，報酬率可說是相當可觀。
但炒房炒到跳樓的也是大有人在，如果房價從5000萬跌了10%，變為4500萬，則自有的500萬資金也通通賠光，恭喜妳再度享受到"破產的快感"。
許多市場經驗豐富的老手，對行情走勢有一定的判斷準度，卻往往都是在使用不當的槓桿後，重重的摔一跤。
下次我們討論，什麼叫做好槓桿，什麼叫做壞槓桿? 凱利賭徒支持槓桿的使用嗎？
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