卡方斯提到了一個籌碼分析上的重要概念，
也就是在不同的戰場上，
主要關鍵影響大戶一定要優先抓出來列入鎖定標的。
比如三國演義中虎牢關之戰，
如果我們想要判斷誰勝誰敗，
重點觀察的一定是十六路諸侯盟主袁紹的中軍動不動，
否則就算知道曹操再厲害， 孫堅再會打，
也只能落得坐看董卓火燒洛陽擄帝而去。
同樣的在台股市場中，
大部分的情況下，
如果我們想要判斷整體大盤趨勢，
重點觀察的一定是外資的資金動不動，
否則就算知道自營短沖再厲害， 投信再會做價拉抬，
大盤要有大動作仍十分有難度。
然而是不是每支"個股"的戰場上，
都是由魏國外資法人主導呢?
我們今天就來看一些實戰例子。
不同戰場有不同的"Key man"，宏達電的Key Man是誰呢?
從台股三國志第一篇-法人的概論開始我們就提過，
整體台股在波段走勢與造勢上，
外資都是無疑的王者，
只要沒有國際結構性利空，
造成其內部資金出問題，
統一天下的通常就是魏國。
然而除了主要的大型戰場上，
小規模的局部戰爭勝敗，
往往不能用整體國力去衡量，
甚至，有時候跟外資一點關係都沒有。
以三國演義來說，
如果我們想分析蜀漢的南蠻平定戰，
還把魏國軍勢當作是主要關鍵標的。
無疑是有點貽笑大方了。
所以制定投資策略，
進而找出其對應的盤勢關係，
最終預測盤勢來達成操作獲利，
最一開始的觀察方向是很重要的。
閱讀卡方斯文章一段時間的，
相信對於去年幾篇預測2498歷史高點以過，
並順勢做空的記憶應該還十分清晰，
其中一而在再再而三的提到，
觀察其大股東的持股的重要性，
那麼，在這支股票上，
大股東跟股價是否有極高的相關性呢?
換言之，宏達電股價是否主要為大股東所控盤呢?
(新的讀者可以參閱兵敗如山倒，宏達電的將來何去何從?一文)
這邊卡方斯以最近很強勢的另一隻台股績優股，
台達電來做一個相對性的強弱基準比較，
圖: 宏達電大股東與股價相關性十分顯著
圖: 台達電大股東與股價相關性較低
縱軸為大戶持股變動量，
橫軸為當月股價的漲跌幅程度，
雖然大戶的買賣超對於股價漲跌都成一個正相關，
這樣呈現其實就很清楚的可以看出，
但是具備自有投資公司，
並且曾經創造過一代”千元威盛”投資傳奇的2498大股東高層，
其操控股價的能力，
遠勝於較為專注本業的台達電。
(斜率越接近45度相關程度越高)
相關性越明顯，
也代表著宏達電大股東變動的重要性，
一定是相對比台達電來的更為顯著。
這也是去年舊文章中，
卡方斯一再提醒大家不要追高的關鍵原因之一，
當然事後也早已印證。
圖:去年卡方斯提醒的時機，有興趣研究的讀者可以分析一下
找出關鍵法人之後，下一步是分析數據!!
當然其他法人與散戶籌碼仍有一定影響力，
以上面提過的蜀漢南蠻平定戰來說，
雖然魏國並非要角，
但是如果魏國在北方調動重兵做出壓迫的態勢，
那勢必會影響蜀國可以出動對付南蠻的兵力，
間接的，對面盤面就會有更細部的影響，
以此例的台達電來說，其餘法人的對價關係，
就一定會比宏達電來的重要，
這方面也就是法人賽局研究價值之所在。
更深一步的來說，
光是會觀察並不足夠，
必需還要有更詳實的數據分析去解讀，
來找出高勝率低風險的進場時機，
才能在投資市場上馳聘沙場，
未來台股三國志系列仍然會持續講解這些籌碼分析要訣，
受限於篇幅，這個過程可能會略為漫長，
在這邊跟大家說聲抱歉，
有興趣專注於台股投資讀者，
繼續追蹤卡方斯專欄的同時，
也不妨分享一下文章給筆者一點鼓勵囉。
(當然也歡迎來信carlfuns@bituzi.com詢問相關的問題)
祝
投資順遂
卡方斯
知敵，方能百戰不殆，情報戰永遠是決戰投資沙場前最重要的準備工作，對於手上的持股，讀者分析過最重要的關鍵法人了嗎?
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