上周重要數據公布
上周沒有多少重量級的經濟數據公布，其中比較重要的數據都分布在房地產部門。相信投資朋友早有聽聞美國房地產開始復甦的消息，然而新公布的兩個數字表現都不盡理想，尤其新屋開工戶數減少到89萬戶，成屋銷售也景是持平而已。
平心而論，美國房市是金融海嘯受傷最深的一群，房市復甦原本就是落後於商品市場，因此即使經過了將近5年的回復期，數據離2008年高點還有很長距離是可以理解的。但要重新回到海嘯前的榮景，還是需要消費者信心的恢復。
下周公布數據
屬於領先指標的芝加哥採購經理人指數與ISM指數的表現較前幾期略有回升，但始終無法再創新高。然而股市都已經快要突破歷史新高，顯示股市的熱潮絕對是印太多鈔票產生的必然結果。然而耐久財訂單年增率還處於下降趨勢，因此與基本面脫鉤的情況將越顯突兀。
研究指出從 1968 年至 1982 年之間美國經濟成長了 300%，但是股市卻幾乎原地踏步，要是課稅後，投資人其實還虧。自 1999 年起，美國經濟成長近 66%，投資人手中持股亦如是表現？日本經濟自 1989 年起成長雙倍，但日經指數可是跌了超過 75%，倫敦商學院教授 Elroy Dimson 及其同僚的研究發現，全球許多資本主義經濟體成長時，投資人卻是毫無收穫。這解釋了經濟復甦，不一定代表股市就會一同起飛。
然而現在的狀況則是股市飛天了，經濟才開始復甦。 唯一的解釋還是那句市場上太多人在印鈔票了。從歷史的經驗大多告訴我們與基本面脫鉤的飆漲終究會洗淨鉛華。雖然美國企業獲利開始轉佳，但相反的負債也是節節高升。沒人知道多頭還能走多久，但絕對不是剛剛開始而已。
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