NYSE的市場末日頭條~最瘋狂的出售案

上星期五(12/21)畢德歐夫得知美國最大的紐約證交所要賣了，
當下真的是非常的驚訝與錯愕，
遠比世界末日還要令我感到興趣。

根據已經公布的SEC文件資料顯示，
如果ICE交易所82億美金購併紐約證交所(NYSE)被監管的主管機關否決的話，
ICE還需要向紐約交易所的母公司賠償7.5億美金的「失敗費」。

文件當中還提出了許多的條件，讓我們看來此案非過不可...

例如以下條件：
1.如果任一方選擇放棄合併，選擇了其他公司的併購價，那麼必須賠償給另一方3億美金。
2.如果ICE交易所或者NYSE交易所的「股東」中有一方不批准該交易，那要給對方1億美金。
這麼高代價的「賠償條款」幾乎讓其他的競爭者很難中途搶親...

成立才僅僅12年的ICE交易所竟然能夠收購超過200年歷史的NYSE交易所，
真的讓人匪夷所思...
畢竟作莊的人說「不想當莊了」，就像是台灣證交所說他們不作了，
想要關門了...各位讀者你想有可能嗎？

非要賣出的四個可能性

畢德歐夫個人有幾項觀點分享給各位：
1.紐約證交所真的相信有不為人知的「隱藏性虧損」。趕緊售出..
2.紐約證交所在最近的低成交量中已經撐不下去。
3.市場未來的量很難回升了，持續看壞未來的市場發展。
4.市占率被許多交易所分食，交易所之間也開始進行整併。

而這起收購價錢，總部設在亞特蘭大的ICE交易所，
開出的報價是33.12美金，這起合併的總價值達82億美金。
雙方董事會皆已批准同意，
預計明年下半年完成交易。
「NYSE在市場的聲音越來越微弱，已經無法在市場中賺取更好的利潤，
我們期待他們賺更多的利潤，但是總是期望落空。」
這是湯馬斯接受彭博社訪問說的。
(他的公司持有了兩者不少的股份。)

對交易所來說，衍生性金融商品業務獲利還算豐厚，
但是股票交易的利潤過於激烈，導致利潤極低，
因此也有其他的交易所尋求合併一途，
但是總是被「反托拉斯法」綁住，
主管機關提出種種的疑慮，所以失敗收場。

就比如說好了，
去年的4月，ICE跟那斯達克交易所聯手110億美金要收購NYSE，
後來美國司法部也是否決了這個交易。

NYSE當時已經同意跟德意志交易所(德國)合併，
他們的這項合併案當時也是被主管機關否決，
失敗收場的代價是3.4億美金。
理由大概是民族主義作祟吧！
(就像是上海證交所如果被東京證交所合併，應該也很難執行。)

與之前的案子相比較，這次的合併案問題比較少，
因為ICE主要專注在能源與棉花的商品交易，
而紐約證交所則是作股票與期貨選擇權，
所以被主管機關用反壟斷拒絕機率會比較低，
再來就是兩個交易所都是「美國」的，
這樣就沒有民族主義的問題了。

公布消息後的第一天，雙方股價都是上漲，
NYSE(代號：NYX)的股票上漲了34％到32.25美元，
ICE小幅上漲了1.4％，收130.10美元。
這項交易雙方估計兩年後可節省4.5億美元的成本。

市場量能冰河期到來？

根據過去的資料顯示，
自從2008年金融海嘯以來，
市場指數雖然回升，甚至過高，
但是量能卻一直上不來，
不管是世界各國的股市皆然，無一倖免。
雖然美國股市還是量能最大的市場，
但是由於自由競爭的情況下，
所以導致紐約交易所不得不忍痛割愛。
誠如畢德歐夫上週的文章：
美股最強造市商騎士資本KCG的殞落~美股市場量能分佈解析提到，
美股現在一天的平均量能大約是60億股左右，
而NYSE的平均一天卻只有占市場量能10~15%之多，
「萬一」這次的FED救市行動依舊無法拯救世界，
邁入了大U型復甦，而這個底部卻長達了10年，
那要怎麼生存呢？
台灣市場的量能也是長期低於1000億以下，
不管是券商或是小營業員都是過著水深火熱的生活，
但是美國聯準會明明印了這麼多鈔票不是嗎？
各位讀者可以仔細思考一下這個問題。

最後祝福各位寒冷的天氣請多注意保暖。
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如果紐約證交所的董事會作出這樣的判斷，是否可以讓我們思考市場真的已經變了，請小心最近的漲勢，不要因為短期的上漲而忽略了整個大局的變化。你賺市場1000萬，市場不會痛；但你輸1000萬的時候，你會希望是場夢...