雪紅姊的18億，能發揮多少影響力呢?!
在宏達電財報下修的風暴後，
股價可以說在公司派法人與外資的夾殺下一路破底，
面對市場上排山倒海的壓力，
以及重要投資法人對於經營誠信的質疑，
董事長王雪紅罕見的大動作，
自掏腰包花了新台幣18億買了5000千張自家股票力挺。
而且並不是空口白話說說而已，
其六月底公佈的法人持股明細中，
實實在在的增加了5000張。
圖：王雪紅18億力挺自家股票
然而其實以在宏達電以2012年7月17日的市值2500億來看，
區區的不到其市值1%的18億並不能夠代表甚麼，
身為投資人的我們更應該在意的是，
在這樣這樣大動作的背後，
先前大量倒貨的公司派法人，
是否有因為董事長的買進而停止出貨呢?
而被公司誠信所嚇到的外資法人，
又有因此回補持倉嗎?
這邊讓卡方斯賣個關子，
讓我們回顧一下宏達電的經營結構。
再來印證最近的結果與籌碼。
讀者就會很清楚這些問題的答案。
宏達電公司派法人動向！！
宏達電之所以成功的原因，
有很大一部分在於王雪紅的管理模式，
不像很多轉投資的董事長，
明明就不懂該產業，卻大小事一把抓，
這個也要管那個也要管，
形成了許多錯誤的決策，
徒勞浪費公司資源與心力。
(瞧瞧那把宗憲哥玩到頻臨破產的阿爾發光子公司!!)
圖：標準的非專業領導專業的淒慘範例 - 吳宗憲的LED大夢
相比之下，
雪紅姊總是能夠放手讓專業經理人，
用其專業與技術的眼光，
發揮其獨到的創意與想法，
並去做出最適合市場的判斷，
而自己只扮演幕後的推手，
放手讓有能者居其位的同時，
雪紅姊更樂於讓這些人分享其努力的成果，
有功必賞，也使得雪紅姊底下的企業經理人。
甚少發生跳槽，自立門戶的情況。
上等領導者盡眾人之智，
中等領導者盡眾人之力。
以這個角度來看，王雪紅無疑的是相當好的領導者。
也創造了盛極一時的威盛與宏達電的兩代千元股王傳奇。
然而，一件事物總有兩個面向。
沒有完美無缺的領導決策，
也沒有絕對正確的治理方式，
有利則必然有弊，
放手讓經紀人其自由發揮的同時，
也代表著王雪紅對於屬下的約束力並不深。
而最現實利益共享的最佳方法，
莫過於分發大量的股票與這些專業經理人，
然而在面對炒作股票的強大利益誘惑下，
一旦公司派法人開始利用資訊不對稱藉此套利。
(詳見 了解宏達電翻空背後黑幕!!! 一文)
約束力不強的王雪紅也很難去管制這樣的行為，
只能夠以自身的道德標準，
並且用現金購買的行動支持宏達電。
在這樣的背景之下，
公司派法人會不會去追隨董事長的行動呢?
卡方斯想，講到這裡讀者們應該心理有個底了。
讓讓我們看六月大戶持倉的數據吧。
圖：即便王雪紅六月大買5000張，大戶整體持倉比例仍然下降
有發現了嗎? 雪紅姊雖然六月連買了18億，
但是超過1000張的公司派主力仍然繼續出貨。
看到這個樣子外資，讀者們覺得回不會回補倉位呢?
當然是不會啦，否則不是成為主力出貨的對象呢?
看看下面的圖，最近20個交易日，宏達電外資買超只有三天!!
而且還比不上7/8號一天的賣超量。
主力不疼，外資不愛，股價破底，這樣的情況下，
讀者還要跟著雪紅姊一起愛台灣嗎??
圖：宏達電外資買賣超與股價比較圖
卡方斯大膽預言，宏達電還有低點
面對外在環境的不好，
以及內部管理上的難題，
這邊卡方斯在做另外一個預測，
也就是昨天(2012年7月16號)的287塊不會是宏達電的最低點。
未來必定還有低點可尋，這部分留待將來驗證。
最後依然感謝讀者長期的支持，
有任何問題亦不彷寄信至carlfuns@bituzi.com 討論。
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