全球導航 2013-3-20

新聞短評賽國雖小金融市場動盪卻深

美元/日圓

有「日圓先生」美譽的日本前財務省官員神原英資今天表示，他認為美元兌日元價位不太可能會高於 100 日元價位。因為市場已經反應了日本央行連續積極的寬鬆貨幣政策，以及美國經濟出乎意外的強勁。」他也認為日本要達到 2% 的通貨膨脹目標非常困難，他擔心要達成此目標恐要付出造成金融泡沫的代價。

無論日圓先生的預期是否準確，受日圓貶值授昌最深的韓國似乎已經做出相關的因應措施，3月以來韓元也貶值將近3%，而歐元區的問題也可能間接使亞洲貨幣走強，因此日圓貶勢可能開始放緩。

美元/韓元

英鎊/美元

英鎊/美元今天在英國2月份通脹數據後自1.5075附近反彈測試昨日高點；但值得注意的是，匯價反彈可能並不是因為2.8%的通貨膨脹年增率是去年5月份以來的最高水平，因為市場對英央行忽視通膨、注重增長的政策立場已經非常清楚；也就是說在英央行下任行長卡尼於6月底接任之前，投資者對英央行擴大量化寬鬆政策的風險已經有了相當大的消化。

對於英鎊來說，本周主要關注明天將公布的英國2013年預算報告。預期在該報告中，英國政府將重申財政緊縮路線，這可能不會引起市場多少波動。值得注意的是穆迪在2月份已經將英國的AAA評級降至AA1；若標普、惠譽也對英國評級采取負面行動，英鎊/美元或再次面臨較大下跌壓力。
歐元/美元

塞普路斯國會周二否決了開徵銀行存款稅，以交換國際紓困的方案；而各方擔心，如果無法達成紓困協議，塞普路斯兩家最大銀行恐怕會因債務違約而倒閉。賽普勒斯的銀行倒閉以歐元區的占比來看似乎為不足道，但卻留下幾個問題。

一存戶稅開起了非常壞的先例，雖然國會沒有通過，但已彰顯市場經濟還是難敵政府的主導力量，尤其以援助為名行搶劫之實。
二，如同希臘一般，歐元區沒有提供退場機制，歐盟內國家發生狀況，只可能拖大家一起下水。三歐元區是否已經度過最壞的狀況? 以數據來看似乎是如此，但是不斷有未爆彈產生，大家是否會懷疑其實我們離另一個黑天鵝事件不太遠？現在西班牙、意大利、希臘的存戶都將懷疑這是不是銀行紓困新紀元的展開─一旦需要紓困，部分存款將被沒收。這將形成擠兌潮，勢必成為一場災難。
如果歐洲所有疲弱銀行一夕之間都需要被紓困，將是歐洲紓困機制及 IMF 都難以承受的衝擊。無埨如何，歐元又開始疲弱的走勢。

石油