緊縮政策與過熱房市的拉鋸戰（二）

上圖的架構對
「政府如何運用財經政策來進行對景氣和通膨的調控」做了一個整理，
只要把握上面的觀念，相關的財經新聞便很容易能順藤摸瓜，
找到新聞事件對宏觀經濟的的影響是落在哪一個環節上。
除此之外，下面進一步地提供給你緊縮和擴張兩種政策在市場上的解讀重點：



比方說大陸目前緊縮政策與過熱房市呈現的拉鋸戰局面，只要是有相關的調控新聞：

房價高漲，在兩岸都漲成了民怨。台灣嚴查「三黃一劉」炒房投資客祭旗；中國大陸公布「限購令」後，有些城市陸續公布今年房價調控目標，但控制漲幅能達到政策目標嗎？「新國八條」明確規定2011年各城市政府要根據「當地經濟發展目標」、「人均可支配收入增長速度」和「居民住房支付能力」，合理確定本地區年度新建住房價格控制目標，並於「一季度」向社會公佈。

然而隨著公布目標值的城市逐漸增加，觀察大陸媒體和網路論壇的發言，「買不起房」的憂慮並未去除。主因就在於已公布控制目標的各個城市中，房價控制目標都是限定房價「上漲」幅度，頂多只能「抑制過快上漲」，而不是「降低房價」。

若進一步分析已公布的房價控制目標，各城市幾乎都將房價漲幅控制在10%至15%之內。大多提出，新建商品住房年度價格漲幅要「低於或不高於全市年度國內經濟成長毛額（GDP）」和「人均可支配收入」增長水準。(2011/04/02,中央社)

你便可以馬上運用這個架構進行判斷，
新國八條是意圖在資本市場發揮緊縮政策的影響力，
以GDP和人均可支配收入來做衡量，抑制過熱的房地產行情。

從這個架構可以延伸的是，
雖然要調控景氣有財政或貨幣兩種政策可以選擇，
但實務上來說，
政府注重景氣的調節，以起到達成經濟成長目標而穩定民生的作用，
所以財政政策多是為了調控景氣而發動；

而央行主要責任在於調控通膨率以維持物價的穩定狀態，
所以一旦央行調動貨幣政策，多是被物價的波動所影響；
在了解這期間新聞的連帶性以及走向以後，
當景氣指標有重大變化，你便可以推估政府調動財政政策的可能性；
而當物價波動衝擊了通膨率的合理幅圍，就可以關注央行調動貨幣政策的情形。

原則上財政和貨幣政策獨立運作，有各自的調控目標、手段和時間表；
但當然也有混合政策，比方說政府增加支出以刺激景氣(擴張性財政政策)，
而用公債的發行來集募資金，並由央行來買下公債，
藉此釋放貨幣(寬鬆性貨幣政策)，使利率降低以促進投資，
共同提升景氣。
當然也有可能有時政策的調控無法面面俱到，
例如政府擴張政策推動的投資擴張引致信貸膨脹，
從而產生出通貨膨脹這樣的副產品。

在這個架構下，我們也可以綜合最基本的通膨概念，
來檢視上一回提出的問題：
提供保障性住房，是否有辦法消弭地產熱潮產生的資本資產增加，
和由此衍生出來的企業/家庭個人存款的遽增，
以及經此擠壓而連帶升高的通膨壓力？
(待續)

Tweet