Is this time different？這次不一樣嗎？
當我們在面對金融危機時，或者在面對繁榮時，都會有一種現在的狀態將會永遠持續下去的錯覺．美國在房貸泡沫破裂之前，都認為房價會一直上漲，而2000年網路泡沫之前，市場也認為網路公司未來的前景不錯．回到台灣，在經歷了幾十年的房價上漲之後，你是否認為台灣的房價會一直持續上漲呢？
"我們從歷史學到的教訓是，人們根本不會從歷史中學到教訓" － Warren Buffet(巴菲特)
回到最近的歐債事件，對於我們來說，可能這是你第一次碰到主權債信的危機，以往的觀念告訴我們，債券相對於股票是比較安全的，因為它的風險低，然後政府的債信比較沒有問題．不過，拉長歷史來看，其實國債在歷史上，是不斷地在違約的．次數有多頻繁呢？－答案是，從十九世紀以來，總共違約 243 次！
那麼，希臘違約幾次呢？在同一個時期，希臘違約達5次！那處在違約的年份有多長呢？！ 以1800到2008年來計算，希臘總共有"50%"的時間處在違約的狀態之中．．．
所以對於危機我們不應感到意外，而且也不該樂觀的認定已經解決了．事實上，只有更嚴重而已．從近期的事件來看．
1.德國公債１／３流標．身為歐盟國之中債信最優良的國家也出現了流標的情形．
2.法國債信可能會失去AAA的評等．
3.葡萄牙公債被評等為垃圾級(信用風險高)．比利時，西班牙，匈牙利也是類似的情形，甚至日本也出現類似的新聞．
以上的例子表示投資人的信心開始動搖，對於國債投下不信任票．而且動搖的信心是會傳染的．如果這些國家一個一個倒下，我們即將會面臨另外一波嚴重的經濟衰退，規模甚至大過金融海嘯．
那國內的狀況呢？！還記得星期四的盤後，預告政府將把借券call回，當天早上就有"法人圈有傳聞政府將要強制借券回補"的新聞．如果有注意到，其實可以挑一些借券幅度比較大的股票來搶搭空單回補的行情，像是中鋼或者宏碁之類的，盤中都一度衝上漲停板．不過回補的行情只有短短的幾分鐘，大盤還是敵不過趨勢的力量，尾盤收低．
這是期貨的能量變化，圓圈的地方是一天的關鍵，他既是在容易出現轉折的時間點(11點)，同時也跌破平盤，是多空轉換的關鍵．
| 法人單位名稱 | 現貨買賣超 | 淨留倉口數 | 當日增減 |
| 自營商 | -3.83 | -117 | 53 |
| 外資及陸資 | -91.01 | -19429 | 2326 |
| 投信 | -3.1 | 138 | -30 |
| 十大交易人 | x | -12598 | 1043 |
| 融資 | -8.34 | x | x |
| 台指期未平倉量 | x | 79043 | -1385 |
籌碼方面，現貨外資賣超了91億，不過實際上外資的賣超不只這麼多，因為外資有回補借券賣出的股票，所以事實上扣掉借券回補的，實際的賣超會更多．不過在期貨方面，法人有回補了一些空單，而且未平倉量也減少，減緩了一點賣壓，不過要注意到，雖然有回補一點，整體的空單水位仍然很大．所以趨勢並不會因此而扭轉．
政府強迫外資回補空單的這件事情，其實對於台股來說，是短多長空的解讀．因為在自由市場之下，如果有太多的限制，就會減低投資的意願．如今台灣面臨的很大的問題，首先是基本面的表現不好，幾大產業都被韓國的一家公司打得死死的，再來就是投資環境，這件事情想必會在外資圈中造成憤怒，而讓外資減低在台灣的投資比例，市場上又有在傳說"MSCI即將調降台股的比例"，從前台灣的投資權重視大於韓國的，不過走到現在，情況好像顛倒過來了．政府做了一件表面上是保護投資人，實際上卻是傷害投資人的事情．．．
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