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Q3末的行情要回測第二支腳？蘋果新機發表能有新意？股市的回跌段讓人心慌，卻也逐漸構成了第四季的上漲機會

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距離美國總統大選越來越近，第三季也邁入了尾聲，

歷年股市表現都是9月最差，整個年度共12月份，9月都是下跌居多，

今年是否也是如此？目前看起來有點這個味道，

上周五的美股繼續回跌，看起來像是要回測第二支腳，

上圖為SPY日線圖，目前指數正在回測前低，長期投資者會在年線處才進場

現在的多頭並不是真的全面潰敗，因為傳產價值績優股還是零星點火，

主要是漲多的AI股票下跌，半導體族群的美超微(SMCI)、輝達(NVDA)、

超微(AMD)，以及兩檔半導體股的軍火庫，

也就是設備商艾斯摩爾(ASML)與美商應材(AMAT)，

跌幅更是慘烈，今年以來ASML甚至已經跌回全部報酬，目前-0.55%，

AMAT略優一點，還有7.82%的漲幅。

這都顯示之前由半導體股去帶動的整個股市行情，真的要休兵，

整個S&P500的指數竟然只靠著那7檔或8檔股票去硬推，這實在不太健康。

蘋果即將發表秋季新品會，人工智慧功能 Apple Intelligence登場

蘋果(AAPL) 將在本週二(9/10)凌晨一點舉行秋季新品發表會，

預料包含iPhone 16系列新機在內的產品將陸續亮相，

而且萬眾矚目的人工智慧 (AI) 功能 Apple Intelligence接著登場。

高盛(GS)認為如果蘋果(AAPL)能在這場發表會上帶來驚喜，

可能有助於激勵股價走高，預料蘋果今年發表會可能會帶來四大驚喜：

一、宣布新款iPhone漲價

二、Apple Intelligence和應用程式的發布日期比預期早

三、新 iPad 發布

四、電信公司促銷活動比預期好

蘋果(AAPL)股價目前有強於大盤，股價還在季線上，

從波克夏大賣持股後，蘋果並沒有轉弱，而且一直很強，

這邊會讓我們看出有另一股強大買盤在動作著，

也許從半導體類股移出轉來蘋果，也可以解釋成現在大家重押蘋果股票，

認為應該會有新的驚喜，不管怎麼說，假如9/10蘋果的新機發表不如預期，

整體科技股的士氣就會更加低迷，那整理時間就會延續到十月初，

但常期投資人並不要因此氣餒，因為11+12月的多頭行情，上漲機率還是偏高，

歷史統計數據來看，即便十月下跌，整個第四季還是正報酬率居多。

把之前留守的資金在九月找尋好公司或者直接投入股市，

這會是一個好的決策，目前第三季的美股還是軟中透堅，

提供給讀者朋友參考，祝大家都有獲利，準備迎接第四季的到來。

 

蘋果已經沒有創新了嗎？這不是重點，因為AI要在消費市場上普及，終究還是要靠著蘋果才有辦法真的實行，擁有全球最多載體的蘋果公司，未來的一舉一動反而才是牽動半導體續漲的火車頭，值得留意。

波克夏第一季減碼蘋果，現金存量也繼續增加，創下歷史新高，目前已來到1890億美元，繼續股票回購？

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股神巴菲特旗下波克夏公司(BRK.B)在股東大會前，

公布了2024年第一季財報，公司第一季營收、淨利雙雙超出市場預期，

在沒有查理蒙格的第一個財報中仍然表現穩健。

財報也顯示，波克夏Q1現金儲備達1890億美元，續創歷史新高。

波克夏2024年Q1實現營收898.69億美元，年增 5.2%，

市場預期為870.4億美元，比去年同期的853.9億美元還要好。

淨利為127.02億美元，市場預期為98.92億美元。

波克夏旗下鐵路、能源等實體業務表現的經營利潤，

在Q1達到了112.22億美元，去年同期為80.65億美元，年增39.1%。

截至第一季末，波克夏持有的固定收益證券投資價值達171.67億美元，

其中，對美債、外國債券、企業債券的投資價值分別為45.03億美元、

109.97億美元、14.29 億美元。

現金規模續創新高意味著看空？股票回購威力大！

財報數據顯示，今年Q1波克夏回購了26億美元的股票，

高於去年第四季的22億美元，去年全年回購總額為92億美元。

值得一提的是，波克夏股票今年以來表現要明顯強於大盤，

很大原因其實就是庫藏股所導致。


上圖為今年以來波克夏與SPY的走勢比較圖，波克夏贏過大盤4.3%

此外，波克夏Q1現金存量進一步來到創紀錄的1890億美元，再創歷史新高。

這個也是太讓人意外的事情，因為目前美股的主攻擊都落在科技股上，

科技股很強，但真的不便宜，對巴菲特這樣的價值投資者來說，

要他去買進現在的科技股，除了本身原本就不愛科技股外，

現在的價格實在也不甜，因為未來能做的事情很有限，以下兩個：

一、耐心等待一場小型的股災，或者大股災更好

二、繼續買進更多自家股票

波克夏的前五大重倉股排名本季未發生變動

       波克夏股票持股的約75% 集中在五家公司：

蘋果(AAPL)、美國銀行(BAC)、美國運通(AXP)、可口可樂(KO)和雪佛龍(CVX)，

這五檔個股市值分別為1,354億美元、392億美元、345億美元、245億美元和194億美元。

不過最大的變動是波克夏持有的蘋果市值較去年年底出現了大幅縮水，

整整減少了389億美元，減幅約22%。

對於蘋果這家公司，今年以來明顯落後大盤的表現，現在也謎底揭曉，

原因就是波克夏賣了不少持股，這股賣壓來自於股神對蘋果的減碼，

巴菲特的說法是稅率問題，因為認為美國政府債台高築必將對企業動刀，

那蘋果這樣的公司稅率會重重影響到，於是作部位的減少，而非看壞蘋果的意思。

不管怎麼說，蘋果在財報會上也公布了消息，

宣布買進1100億美元的股票回購，股票也短線走強，

未來波克夏如果停止賣股動作，蘋果股價要起死回生也不是太困難的事。


第二季邁入五月，這個第二季依舊會上下震盪，低買高賣，沒有動能往單一方向走。


 

有人說蘋果已缺乏創新的元素，而且現金滿手也不投入研發，或許這也是股價今年以來衰敗的原因，但也別忘記，巴菲特最青睞這類型金牛股票，成熟穩定，然後現金滿手，未來蘋果有急殺反而可以進場投資布局，因為光是現金存量就足以撐住蘋果的股價。

股市繼續上漲，不斷創歷史新高，但資金過度集中於單一支股票，NVDA今年以來上漲90%，QQQ上漲9%，第二季會怎麼走？

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這段時間美股還是持續創下歷史新高，

聯準會頻頻放話，表示全年還是會降息三次，

只是目前的通膨數據實在太有「黏性」，

因此沒辦法很快速宣布降息，也把明年的降息次數從四次改為三次。

S&P500(SPY或VOO)股價頻創歷史新高的過程中，

個股的表現其實越來越集中在輝達(NVDA)單一支股票上，

因為蘋果(AAPL)跟特斯拉(TSLA)今年以來都還是處於跌勢。

好消息是物流巨頭聯邦快遞(FDX)大漲了7.35%至每股284.32美元。

聯邦快遞公布強於預期的業績，並批准了50億美元的庫藏股計畫，

瑞銀將該股目標價從323美元上調至340美元。


上圖為FDX日線圖，跳空大漲

運動服飾零售商耐吉(NKE)崩了6.90%至每股93.86美元。

Nike發布上半年營收下降的警告，該公司希望加大創新力度，

以應對來自法國品牌HOKA ONE ONE等競爭。

營收獲利來看，大中華區成長不足，北美也有狀況，

庫存有減少，裁員人數則太少，短時間股價仍在往下尋求支撐，

但長線的投資價值已經快要浮現。

上圖為NKE日線圖，兩次財報會後，股價都是跳空往下，市場很不買帳

另外是指標股之一的蘋果(AAPL)收紅0.53%至每股172.28美元，

蘋果今年累計下跌超過7%，在標普500指數的權重下滑至2021年以來新低，

美國司法部對科技巨擘蘋果提起反壟斷訴訟，

蘋果周五還傳出正逐步結束自研智慧手錶 Micro LED螢幕計畫，

已重組該團隊並在亞洲和美國裁撤數十位工程師。

蘋果近來股價修正相當多，不管是今年以來還是近一年來走勢都嚴重落後於大盤。

上圖為AAPL日線圖，近一年來，AAPL嚴重落後大盤SPY

除了半導體，還是半導體，整個盤面資金都在這

美光(MU)2024 會計年度第2季財報，營收為58.2億美元，

年增58%，季增23%，優於分析師預期，

公司預計人工智慧的需求將帶來強勁收入。

整個QQQ今年以來漲9%，但是NVDA卻上漲了90.4%，

這導致SPY反而今年以來漲幅還小勝過QQQ，SPY今年以來上漲9.65%。

整體的市場動能依舊足夠，不過資金大量集中在一兩檔個股上，

這並不健康，對於中期回調何時到來我們沒辦法有個明確時間，

但這樣的漲勢如果持續下去而不修正，肯定會變成是一場泡沫，

第二季準備到來，老話一句，稍微把獲利收下來一些，持盈保泰。


 

輝達一人撐起全美國，蘋果下來了，特斯拉繼續不振，這個盤下一波誰會是英雄？能源股近來偷偷上漲，不知道會不會成為第二季的新星。

波克夏難得減碼蘋果股票一千萬股，不過整體仍擁有9.06億股，波克夏13F文件公布，現金部位擴大為1676億美元！

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這幾周以來，美股繼續創高，更重要的是輝達(NVDA)繼續上漲，

財報公布後的激情，一天就上漲了16%，沒有什麼可以阻擋AI產業的發展，

輝達市值也逼近了三兆美元，成為全美第三大公司，

僅次於微軟(MSFT)、蘋果(AAPL)。

上圖為NVDA日線圖，白框處為公布財報後的跳空缺口

除了輝達財報振奮投資人信心以外，

股神巴菲特旗下波克夏(BRK.B) 周六也發布去年Q4和全年財報，

現金部位達到1676億美元，衝上歷史新高，且全年淨利大幅超出預期。

波克夏公布的財報顯示，去年Q4淨利潤為375.74億美元，較前一年暴增107.8%，

營業利益為84.81億美元，高於去年同期的66.25億美元。

去年全年，波克夏的營收為3644.82億美元，優於市場原估的3140.8 億美元。

淨利潤為962.23億美元，大幅超出市場預期的408億美元。

去年Q4，波克夏的現金部位擴大至1676 億美元。

波克夏表示，找不到估值具有吸引力的交易，

並稱去年大約動用92億美元回購股票。

年報顯示，截至2023年底，大約有79% 集中於蘋果 (AAPL) 、美國銀行(BAC) 、

美國運通(AXP) 、可口可樂(KO) 及雪佛龍 (CVX) 。

可以看得出來，前五大持股就佔了近80%。

波克夏在這次13F文件中，也有一個罕見的動作引發外界關注，

那就是波克夏在Q4減碼蘋果。

作為一家以價值投資著稱的投資機構，波克夏對蘋果的持倉一直備受關注。

最新數據顯示，波克夏在去年Q4售出1000 萬股蘋果股份，

對蘋果的持股比率降至 5.9%。


不過，蘋果仍然是波克夏第一大重倉股，該公司仍持有9.06 億股蘋果股票，

價值約為1740 億美元，在其持有資產中比重為50%。

除了財報，巴菲特周六也公布致股東信，這也是巴菲特人生中第46封致股東信。

作為投資界大神級人物，巴菲特給股東的一封信，一直備受全球投資人矚目。

巴菲特在信中提到，去年11月去世的波克夏前副董事長查理蒙格，

應被永遠譽為波克夏的「建築師」，而他好比是「總承包商」，

日復一日實現蒙格的願景。

對於外界頗為關注的接班人問題，巴菲特在信中強調，

副董事長阿貝爾(Greg Abel)在各方面都做好了擔任波克夏執行長的準備，

目前阿貝爾負責波克夏所有非保險業務。

此外，巴菲特表示，預期將無限期保持對伊藤忠、丸紅、

三菱、三井物產和住友商事這五家日本商社的投資。

多頭上漲不停，目前2024年依舊定調為復甦年

最近的科技股大漲，尤其是AI相關的半導體股票，

不過值得一提的是，蘋果相當弱勢，並沒有亮眼的表現。

對於全年還是復甦年，這個基調是沒有改變的，

但投資人要留意，股市一路上漲到年底這樣的走法，機率是比較低的，

過去曾發生過，在2017年曾上演過一次，

全年每個月用月K棒去看，幾乎都是上漲，僅有3月下跌0.3%，

這是全體投資人最開心的一年了，因為幾乎都沒有回跌過，

那今年目前來看，升息到這個位置，聯準會寄望有打擊到通膨，

不過初次申請失業救濟金人數還在下滑，

整體美國並沒有硬著陸的可能性，現在這個高利率政策，

要到下半年才會真正影響到美國實體經濟，

到時候企業成本的增加，是否影響到營運的基本面？

這貨幣政策的效果才會展現，要不然也有很多人質疑，

美國真的有辦法扛住這樣高的利率，維持這麼長的時間？

未來即便有回檔也是情緒上的修正，對於長多沒有影響，

目前仍然是順勢操作，沒有任何改變。

祝大家新的一年繼續賺錢，第一季就這樣準備落幕，

把獲利收下來一些，持盈保泰。


 

輝達財報亮眼，帶動全美繼續上漲，AI的瘋狂到哪邊我們不知道，但長線的題材絕對不缺，目前就是這樣走著，順勢就好，波克夏的持股沒太多改變，股價近期的大漲不知道所謂而來？這是值得留意的地方。