美國各州紛傳災情，蘋果宣布重新關閉部分店鋪上週五帶領道瓊下殺收長上影線，股市狂歡持續中，別跟聯準會作對，但肺炎疫情擴大這次還能繼續買嗎？

最近一週最低24843，最高來到26611，上下振幅1768點，約6.8%，
但最後五個交易日下來，幾乎是在原點，
多頭沒有續攻上去，空方也沒辦法延續上週四的氣勢，
繼續趁勝追擊。

道瓊指數收在25871，跟前一個禮拜收盤的25605差異不大，
美股上週五留下近600點的上影線，
因為蘋果(代號：AAPL)宣布重新關閉部分的店鋪，無法營業，
疫情似乎有加溫的狀況。
從實際的確診人數新增情況，也已經是連續第6天的新增。

蘋果定於本週舉行全球開發者大會，
但上週五卻意外成為頭條新聞，還讓道瓊指數收了長上影線，
因為冠狀病毒病例增加，將關閉亞利桑那州，佛羅里達州和其他一些州的一些蘋果商店。
蘋果是否真的損失多大的營收？
不認為會有太大影響，但蘋果會做出這樣的「判斷」，
這才是讓人擔心的，因為經濟尚未V型反轉，但股市已經率先「漲翻天」，
所以這個星期如果有什麼風吹草動，
很可能引發獲利了結的賣壓出籠，
假如在這邊作盤整消化賣壓的動作也就罷了，
那發生的是大幅度的回檔，投資人又該怎麼應對呢？

世界衛生組織在週五發布會也表示：
冠狀病毒大流行已經進入了一個新的危險階段。
根據約翰·霍普金斯大學彙編的數據，
全世界約有850萬人感染了新冠肺炎，
這個疾病已經造成了最少45萬人死亡。

疫情二度感染如果發生，其實也不用過於恐慌，
股市對於利空的免疫程度我認為也會表現的更好，
假如真的有10~15%的回檔，我認為都應該站在長線多方的思維，
不需要過於恐慌。

但如果此時已經資金水位很低，把錢都壓進股市的人，
那千萬要特別小心，因為你再怎麼看多，
心理的壓力往往還是會承受不住，
假如你買進長期投資的股票，卻在短線上回檔20%，
那能不能接受那個帳面的虧損，這是非常值得重視的問題。

不要跟聯準會作對，但也不要跟著群眾過度瘋狂

有在看畢德歐夫臉書發文的讀者朋友，
應該會發現最近常常在日常生活中，
聽到很多人在討論股市的案例，相信你們多少也有這樣的經驗，
不管是中午用餐時，晚上跟家人去餐廳吃飯，
或者上班的時候同事們茶餘飯後的話題，
不管是台股還是美股，這個時間點真的非常熱，
不敢說高點是不是真的快要到了，
因為預設高點本來就是不對的事情，
誰知道會漲到哪邊去呢？
但這個時間點的股價，絕對也不是相對低點，
而且買進後可能可以賺一些，
但散場的時候，你必須有把握跑的夠快，
要不然一根長黑往往就可以吃掉你過去一兩週的利潤，
運氣不好一點，甚至當你買進沒幾天，就馬上遇到跳空長黑，
原本設定的停損點，卻往往賣不下手，
然後就是告訴自己，這是「長期投資」，這是投資人常犯下的毛病。

聯準會在5/12起通過購買公司債券ETF，
以每週約10-20億美元的速度購買資產。
截至目前，已購買了大約55億美元的公司債券ETF，
其中包括iShares iBoxx投資級企業債券ETF（代號：LQD)、
先鋒中期企業債券ETF（代號：VCIT）以及先鋒短期公司債券ETF（VCSH）。

而根據最新的聲明，Fed將在二級市場上購買期限在五年或更短時間內，
截至3月22日評級為投資等級（至少BBB-或Baa3)的單家公司債，
以建立一個以廣泛、多元化的美國企業債券市場指數為基礎的公司債券投資組合。
如果市場運行狀況持續改善，可能會減緩甚至暫停每日購買，
但如果情況再此惡化，購買量可能會增加。

聯準會這個舉動，無疑是讓多方吃下定心丸，但對於長期美國企業的競爭力，
是否真的有幫助還是開倒車？這是值得注意的。

因為BBB-與Baa2的公司債，雖然說是投資級，
但請注意這個信用評等不是永恆不變的，也就是說疫情影響到公司的經營成效，
當財報季來臨時，醜媳婦要見公婆，糟糕透頂的財報，
假如讓信用評等往下，那請問聯準會還能買嗎？還能持有？
垃圾債如果也繼續購買，或者持有。
那又牽扯下一個問題，經營能力欠佳的公司經理人，
是否會有道德風險？

科技股一枝獨秀，傳產股便宜卻更為投機

道瓊成份股是指數平均，而非像S&P500那樣的加權指數，
而波音原本是高價股，所以權重自然是排名相當前面，
去年底還有9%的權重，但隨著航空股的重挫，
波音也大跌不少，雖然最近有反彈，但距離去年的收盤325.76，
波音至少還要上漲74%，才能回到去年底的收盤，
也就是說，波音(代號：BA)最近雖然大漲大跌好像很刺激，
除非你是低檔接刀成功的投資人，
要不然去年底或今年1月2月買股票的投資人，
至今仍然是慘賠，並沒有獲利。

上圖為波音日線圖(代號：BA)

毫無基本面的傳產股，加上不斷創新高的科技類股，
這個組合很容易讓投資人猜想，到底應該買哪一個？
前者看起來比較便宜，後者看起來比較貴，
但後者還是一直漲不停，前者常常說轉弱就轉弱，
那該怎麼辦？

假如是長期投資者，可以把資金分割為十等份，
把看好的傳產股，先整理出名單，
等到股價有回檔的時候，分批買進，
並且等待下一波景氣的回升，
這是長期投資的真諦，買進人家不要的績優股，賣出人家搶著買的。

但如果是短線的話，科技股看起來很貴，
如果把未來一年的獲利計算進去，還是有很多值得買進的股票，
建議不要從本益比下手去看，
你會每一檔都買不下去。

如果選股沒有辦法選到好的公司，
那自然用ETF解決是最好的，不管是產業型ETF或者大盤指數ETF，
我認為都是可以有效改善績效的好方法。

誠如前幾週說的，要準確的計算股市合理不合理，其實很困難，
但掌握市場的趨勢跟情緒，這個相對容易許多，
至於未來總經面的變化，跟股市要漲到哪邊才回跌，
這些都有待時間來驗證。

祝大家投資順心，謝謝你們閱讀專欄。
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台灣的防疫工作很好，但美國卻不然，在資金派對的簇擁下，股市熱度依舊，而連續上升的人數如果加速，那回檔的幅度很可能會讓投資人再度膽戰心驚，請特別留意美國各州確診人數。