美中貿易談判第一階段好消息加上聯準會宣布之後會繼續購債，每月達600億美元，美股上漲300多點重回季線後的下一步？

就在台灣四天的國慶連假中，
美中的第13輪高層級貿易談判，「暫時」順利落幕，
川普宣布雙方達成第一階段協議，
內容涉及智慧財產權、金融服務開放，
以及高達400~500億美元的美國農產品採購。

中國方面的讓步是同意採購美國農產品，
那美國呢？
美國則是考慮取消對中國的「匯率操縱國」標籤，
而且暫緩下週10/15針對中國2500億美元的進口商品調漲關稅，
原訂要從原本的25%調高到30%的計畫，
目前順利暫緩....這是美方的讓步。

中國也邀美方前往北京進行第二階段會談。

雙方也在貨幣與匯率議題達成共識。
川普表示，美中達成了極具實質性的第一階段協議。

美中本輪貿易協商取得重大進展之際，
聯準會的寬鬆腳步也沒有停下來。

10/11(五)Fed宣布，將9月以來實施的回購計劃延長至2020年1月，
Fed會購入短期美債擴張資產負債表，以增加金融市場的美元供應量，
避免先前9月中旬隔夜回購市場利率飆漲至10%之市況再度出現。
(主席鮑爾在上週三(9日)曾表示，Fed將恢復購買美債，
以避免貨幣市場重演先前動盪狀況。)
目前看來聯準會的步調是明確而穩定的，
聲明指出，Fed將於10月中旬至11月中旬間，
以每月約600億美元的初始速度進行購債，
聯準會就是「緩步寬鬆」，但川普要的是「大幅度趕快寬鬆」。

不論是前者還是後者，都是股市與債市的多頭推手。

由於貿易協商的好消息，以及聯準會的寬鬆政策，
都讓週五的美股指數呈現大漲的情況，
道瓊指數一度上漲到27014點，漲了517點，
只可惜尾盤20分鐘獲利回吐賣壓，
終場只上漲320點，不過漲幅也有1.2%。

上圖為道瓊工業指數上週五當日走勢圖(可點圖放大)

貿易協定看似順利，但反反覆覆並不少見

在美中達成第一階段的部分貿易協議之後，
美國政府的下一步，
市場認為可能會是加大對在美上市的中國企業施壓，
甚至二國之間的貿易休戰，可能維持不過今年聖誕。

雖然美股四大指數週五收盤大漲，
但尾盤卻是出現了強勁賣壓，
華爾街分析師認為，儘管下週二的提高關稅計劃暫停，
但美中雙方「並沒有明確時間表來簽訂協議文件」，

關稅一直是川普貿易戰中的利器，
而下一個川普可能打開的戰線，
譬如：資本流動、更強的出口管制、供應鏈壓力和產業政策，
都是可以針對中國經濟去作打擊的的管道。

另外更重要的是藉由審查的方式，
也可能會成為美國繼續向中國施壓的工具。

例如之前美國參議員Marco Rubio和其他幾位參議員6月提出了一項法案，
要求在3年內取消不符美國監管機構法令的企業下市，
這當然是針對中國。
原因在於中國政府禁止中國企業與美國監管機構，共享會計報告。

檢視盤面上週五的個股漲幅，大多表現良好，
尖牙股FAANG呈現強弱分明，並沒有通通有獎。
蘋果(股票代號：AAPL)漲2.66%，續創新高；
Netflix(股票代號：NFLX)漲0.87%；
臉書(股票代號：FB)漲2.31%；
Alphabet(股票代號：GOOGL)漲0.52%；
亞馬遜(股票代號：AMZN)漲0.68%。

上圖為蘋果日線圖(可點圖放大)

半導體類股漲幅比較多，
像是AMD(股票代號：AMD)大漲4.83%；美光(股票代號：MU)大漲4.21%；
賽靈思(股票代號：XLNX)上漲3.67%；ASML(股票代號：ASML)上漲3.38%續創新高；
恩智浦(股票代號：NXPI)上漲3.27%；博通(股票代號：AVGO)上漲2.35%；
高通(股票代號：QCOM)上漲2.31%；英特爾(股票代號：INTC)上漲1.92%。

與其說週五的大漲都是貿易談判的功勞，
還不如說Fed的動向讓大家更有信心...
因為目前雖然美中雙方達成第一階段之共識，
但協議合約還沒出爐，
估計簽署協議的過程可能還需要五週或更長時間，
這中間會先卡一個利率決議。

目前看來市場相信聯準會應該會繼續降息一碼，
用以維持經濟的熱度。

儘管消費者信心在10月有所改善，
顯示民間消費仍然有不錯的消費意願，
不過有企業投資疲軟，與通膨的預期下降，
未來5~10年間的通膨預期會降至2.2%的歷史新低。

這無法達到通膨的中期目標，
聯準會即便十月不降息，年底前也就是12月份的最後一次會議，
也必定會再降息一碼。

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我們猜不到美中貿易談判的過程與結果，但我們對於聯準會釋放出來的消息，可以多一點掌握，假如未來有貿易談判的反覆產生大跌，長多格局下依舊可以擇優進場。