美債殖利率再度倒掛，日圓與美債又成為了資金避風港，科技類股蘋果本月以來跌幅已超過16%，反映了市場什麼憂慮？科技股中跌幅最重，底下供應鏈更是一蹋糊塗，投資人如何面對盤面？

上週美股如果看整週的表現，確實只有下跌一些些，
170多點左右的幅度，實在不算是什麼大新聞。

比較值得關注的點是「風險性資金轉往美債與日圓」。
這點需要特別注意...
先來看看債券市場的表現吧！

象徵無風險利率的美國公債，在上週五(5/24)，
十年期的殖利率下滑到2.32，創下一年半以來新低。

上圖為十年期美債殖利率走勢圖(可點圖放大)

另外3個月美債收益率又上漲超過了長天期的債券利率，
這讓大家又開始回想之前美股大跌的一個主因：
「殖利率倒掛」。

殖利率倒掛要擔心什麼？

一般讀者可能看到這些專有名詞就想要跳過了，
其實沒這麼難，
我們每個人肯定都有去過銀行辦理定存的經驗，
假如一年期定存是1.05%，
兩年期的定存是0.95%，
三年期的定存是0.8%，
那你肯定會說銀行是不是系統當機，
怎麼會我存更長的年期，利率反而更低呢？

以目前的台幣定存利率來說，
國泰世華銀行：一年期固定利率為1.02，二年期為1.025，三年期為1.04。
這樣看起來還蠻正常的。
台北富邦銀行：一年期固定利率為1.05，二年期為1.065，三年期為1.105。
看來也十分正常。

好，那我們看到美國政府公債這邊，
照理來說，短天期債券利率，當然要低於長天期的債券利率。
如果發生了短天期債券利率反而「高於」長天期，
那讀者覺得發生什麼事情呢？

長天期(十年期公債)的殖利率明明很低，
大家還要拼命去追買，
這如果只是一兩天的短期現象，倒是不打緊，
但長期都這樣，例如連續一個月或者兩個月，
那可能就是代表未來的景氣出了些問題，
讓市場上的資金去追逐「安全性資產」。

我們也看到歐債同樣上漲，(最近的債市真的漲的亂七八糟)
德國10年期基準國債收益率下跌3.4個基點，報-0.12%，
5月15日盤中曾走軟至-0.132%，創2016年9月30日以來盤中最低。

上圖取自美國財政部網站(可點圖放大)

一週以來蘋果跌幅較大，其他龍頭股皆在2%上下

這一週，受到中美貿易戰的戰火延燒到華為身上，
讓市場不禁憂心...
蘋果(股票代號：AAPL)會不會成為中國動手的目標？

上圖為近一週來，S&P500各類股漲幅表現(可點圖放大)

蘋果從5/1股價來到215美元之後，
股價不到一個月，現在已經下滑到178.97。
波段跌幅來到了16.8%。
相較於其他科技股來說，跌幅算是比較重一些。
至於像是微軟(股票代號：MSFT)、亞馬遜(股票代號：AMZN)，
跌幅分別為3.1%與7.2%。

科技類股如果這兩檔沒有轉空疑慮，
那對大盤來說，即使短線跌破年線，馬上作出反彈的機會都很大。
兩種情況最可能發生：
第一、年線跌破在短時間內又翻揚上去
進行來回震盪洗盤(季節性因素也是原因之一)

第二、25000~26000的大盤整
這幾次碰觸年線後，都成為支撐但上檔還有季線反壓在26000
未來幾天在一千點內的整理機會相當高，
不過隨著蘋果(股票代號：AAPL)轉強後，
很可能配合著微軟(股票代號：MSFT)的過新高，
就帶著大盤直接過26000。

上圖為蘋果日線圖(可點圖放大)

上圖為道瓊日線圖(可點圖放大)

除了美債之外，日圓也還在升值

在金融市場中，風險性資產被拋售後，
會另外找尋地方停泊資金，其中日圓就是觀盤重點。

由於日圓利率極低，所以會有大量的利差交易(carry trade)產生，
意思就是借低廉的日圓去炒作各項風險商品，
所以當無利可圖的預期出現時，
就趕緊把手上的日圓拿去還款。
這便導致了日圓的升值...

不會有人無聊特地去持有負利率的日圓，
所以閒錢並不會買進日圓，然後造成升值的現象，
這點讀者朋友要特別留意。

上圖為美元兌日圓日線圖(可點圖放大)
往上代表日圓貶值，往下代表日圓升值

綜觀上列所述，我們當然難以判斷川普的下一步，
甚至在推特上又要講了些什麼，
在這種動盪混亂之際，不是不能賺錢，
只是你要衡量自身的能力，
當你禁不起這種動盪時，退場觀望也許是最好的選項。

謝謝你們支持畢德歐夫專欄，
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祝你們一切都順心，投資順利！

中國制裁蘋果(股票代號：AAPL)的那天如果發生，道瓊單日下跌一千點都有可能，資金部位大的人，可以作好相關的避險，假如部位不大的人，那慎選股票即可，目前區間盤整，利潤其實也不多。