美股各大基金經理人第二季進出明細出爐，兩大重點：有共識的減碼科技股與減碼銀行股，智慧型手機霸主蘋果與消費型產業除外！

最近各大避險基金又公佈了新一季的「13F報告」。
媒體接連報導美股中的大咖們動向。
像是知名的華倫巴菲特、索羅斯、橋水公司的達利歐..等。

剛接觸美股的讀者朋友可能不瞭解什麼是13F文件？

這是美股市場中，證券監管單位規定要交的一種文件，
不管是避險基金(hedge fund)，
保險公司，信託公司(trust company)，
投資公司，註冊分析師，共同基金..等等。
只要負責管理的資產大於一億美金，
就需要每季繳交這份13F文件。

因此，每當這份文件一公佈，就是媒體的焦點。
大家都想看看股市大咖們這季做了哪些事。

巴菲特的新動向依舊深愛蘋果

那麼，今年的13F透露了哪些大消息？
首先，是大家都很關心的巴菲特。

他沒有新買什麼股票，
反而大舉買進了舊有的某些股票。
像是蘋果(股票代號：AAPL)，甚至已經佔到股神持股的23.84%。
可見股神一點都不在乎蘋果九月推出新機後會不會就沒梗的問題。
一路股份從2.396億股增加到2.52億股，增幅5.2%，
季末市值約466億美元。
這是巴菲特今年以來連續2個季度加碼蘋果(股票代號：AAPL)。

此外，巴菲特還加碼了Teva(股票代號：TEVA)、高盛(股票代號：GS)、
達美航空(股票代號：DAL)、西南航空(股票代號：LUV)。
同時減碼富國銀行(股票代號：WFC)、美國航空公司(股票代號：AAL)和聯合大陸航空(股票代號：UAL)的股份。
值得注意的是，富國還是第二季度末的第二大持股，
季末市值約為251億美元。

巴菲特總價值1800億美元的投資組合一直在作調整，
目前看來蘋果(股票代號：AAPL)依舊是他的新歡，
而且成績不錯。

索羅斯操盤方式比較多元化較難猜測背後看好程度

另外就是金融大鱷索羅斯的基金公司(Soros Fund Management)，
他在第二季加碼臉書(股票代號：FB)、蘋果(股票代號：AAPL)、
Twitter(股票代號：TWTR)、Pandora(股票代號：P)和Salesforce(股票代號：CRM)，
減碼了Alphabet(谷歌母公司)、亞馬遜(股票代號：AMZN)、Netflix(股票代號：NFLX)、
花旗(股票代號：C)和富國(股票代號：WFC)的持股。

索羅斯還大舉加碼了BlackRock(股票代號：BLK)(台灣名稱貝萊德)
這家世界最大的資產管理公司，
持股數量增加近60%，達到12983股。
這不禁讓我思考，
近年來ETF被動式基金的盛行，不是有重創主動式基金的募資狀況嗎？
畢竟投資人也慢慢發現ETF的好處了，
這樣子還大舉去買進BlackRock(股票代號：BLK)，
難道看到了什麼好的前景？
這真的令人玩味。

再者索羅斯加緊買進各家能源股，
作為他的投資佈局，加碼了戴文能源(股票代號：DVN)、
金德爾.摩根公司(股票代號：KMI)，
減碼威廉姆斯公司(股票代號：WMB)...等。

索羅斯的操盤方法一向會搭配各項衍生性金融商品，
所以在看這些股票的時候，
他作多還是做空應該只有他公司的人知道。

他是否真看好這些股票？還是只是當作放空的避險？
這問題要花一點時間思考。

剛出書大賣的橋水掌門人-瑞‧達利歐

再來我們談談前陣子剛出暢銷書的橋水基金經理人達利歐，
他這本著作「原則」，內容厚度蠻厚的，
提到投資理財的法則反而不多，
大多數著墨在個人的處事態度、創業過程與決策方式。
我認為很值得一看。

這邊我們先不談這本書，我們繼續看橋水基金有什麼進出。

他們買進了1500萬美金左右的阿里巴巴(股票代號：BABA)，
他還說明了加碼的理由(看來是真的想做多)，原因很單純，
因為阿里巴巴在中國是電商界的絕對霸主，
現在下跌時更是難得的買進時機。

路透社的報導也指出，
一些大型對沖基金很有默契的減碼了FAANG的股票。
(FAANG指的是科技股五大天王：臉書、蘋果、亞馬遜、奈飛、谷歌)

像是橋水在二季持有FB股票4.8萬股，
較一季度末持股20.49萬股減少約75%。
另一個橋水大幅減碼的個股是視頻遊戲零售巨頭GameStop，
減碼120多萬股比前一季少約38%。

另外還有綠光資本在零售商個股增加了新部位，
包括Dollar Tree(股票代號：DLTR)、
Dollar General（股票代號：DG）、
Gap（股票代號：GPS）、TJX Companies（股票代號：TJX）。

積極型對沖基金Jana Partners公司把食品配送公司GrubHub（股票代號：GRUB)首度列入投資組合中。

各大基金的進出我們之前專欄都有寫過，
太多的經理人進出，我們不一一詳述。
3分鐘看懂如何查詢大型基金的持股動向

這次的特點主要是減碼科技類股，另外銀行股也是。
消費類股有慢慢在增加當中，這也是為了第四季的行情布局。

不過要特別強調的是任何文件都有盲點，13F也不例外。

如果您會定期關注13F，有些地方需要注意。
首先，13F只規定要列出「作多的股權資料，而且是美國的股票」。
有些操盤人會買債券、會買匯率選擇權等衍生性金融商品，
這都不用交代在13F裡面，

如果看到操盤人的股票部位波動很大，他說不定佈了很多避險部位，
再來，也有些避險基金的強項是做空，持有股票只是幫做空避險的方式。

如果只看到某位擅長做空的經理人的13F文件中持有某檔股票，
就認定他看好這個標的，
也有可能會完全搞錯狀況，他可能根本想放空這檔股票，
持有這檔股票是幫放空部位避險，但放空部位卻不用列在13F中。
(例如放空股票期貨1000口，或者賣出買權2500口之類的)

另外，美國證監會也承認，並沒有安排特定人員去查核13F的正確性。
它不像財報需要請會計師簽核，
如果有經理人亂寫13F，可能也沒人注意到。
所以13F僅僅可以當作參考，而不是投資進出的唯一依據。

不過以美股的法規與道德規範，相信這些大咖不至於亂來才是。
當然，公布13F的避險基金還有很多，列也列不完。
這邊只列出幾位台灣朋友較熟悉的大咖，
如果您對其他操盤手的部位調整有興趣，
可以參考我們之前列過的網站來查詢。
https://www.insidermonkey.com/

另外，最近川普除了跟中國大搞貿易戰之外，砲口又對到了土耳其。
他宣布調高土耳其的鋼鋁關稅。
消息一出，股市哀鴻遍野，也有許多最近才進場佈局的朋友遭殃。
有些朋友抱怨：誰知道會突然跑出個土耳其？
的確，這很難預料到，但也請各位朋友記得，
現在是第三季，是往年來美股表現最弱的一季，
很多光怪陸離的事都會在此時出籠，引發一連串的議論和爭端。
而過去有好幾年的經驗是，這些當時覺得會搞砸世界的大事，
等到第四季時就全部消失了。
馬照跑舞照跳，股市繼續歡樂的向上漲，

土耳其的事件是否真那麼嚴重？
美國經濟基本面表現良好，這是聯準會主席親口掛保證的。
不過，今年第四季也有些不同，美國即將進行期中選舉。
如果民主黨大勝，會否掀起彈劾川普的動盪？
選舉這個不確定因素，我們只能說誰知道呢？

因此，第三季維持少做多看。

謝謝你們對美股專欄的支持，
歡迎分享給更多的朋友閱讀，謝謝大家。
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13F不能照單全收，因為它只規定要列出基金操盤手的多頭部位。假如股票只是拿來當作避險部位使用，那情勢可能完全改觀。