萬事達卡與VISA卡的壟斷帝國--股價多年始終不墜的秘密，發卡量雖然追不上VISA，但萬事達卡今年以來持續上漲超過30%？

今年以來美股受到貿易戰的消息影響，
漲跌紛擾不斷，不像去年那樣從年頭漲到年底。
順勢交易者與指數投資者都賺的開心。

不過，股市本就不是一直都如此美好，
一路漲到底的年份畢竟較少。
但在大盤如此跌宕起伏的時候，卻還是有股票一路緩漲。
其中這兩檔就是信用卡清算組織--
萬事達卡Mastercard(股票代號：MA)與
威士卡VISA(股票代號：V)。

萬事達卡是世界上第二大的信用卡清算組織，
與最大的威士卡(Visa，股票代號：V)近乎壟斷了整個市場。
而年初至今，這兩大組織的漲幅都還不錯，
分別漲了31.34%和11.7%。

而萬事達卡(股票代號：MA)的漲幅更是威士卡(股票代號：V)的一倍！
在解釋原因之前，我們先來講講「信用卡清算組織」在幹嘛。
下面來借用萬事達卡(股票代號：MA)年報裡的圖來解釋：

一個信用卡清算網絡中，可以分為以下四項：
1.「發卡行(issuers)」
2.「消費者(cardholder)」
3.「店家(merchant)」
4.「收單行(acquirer)」

這些名詞太枯燥，舉個實例：
假如我今天拿著花旗的信用卡，跑去某家餐廳消費。
這家餐廳裝的是中國信託的刷卡機，
那麼，發卡行就是花旗銀行，消費者就是自己(廢話...)，
店家就是那家餐廳，收單行就是中國信託。
而「信用卡清算組織」，就是負責幫忙把錢從我在花旗的戶頭，
搬到餐廳在中國信託的戶頭裡。

或許有讀者朋友想問：
「這樣簡單的業務幹嘛需要清算組織？
不能兩家銀行自己講好就行了嗎？」
嗯，如果今天都只是在台灣自己的銀行，
一切或許還蠻好解決。

但我可能會拿中國信託的信用卡跑去法國消費，
幫法國餐廳裝刷卡機的銀行很可能連聽都沒聽過！
而且，法國銀行要怎麼和講中文的中國信託溝通？
這都是極耗人力和心力的事。
因此，信用卡清算組織就能透過科技來解決這一切。

行動支付的時代來臨，對他們獲利會有傷害嗎？

隨著時代的演變，行動支付越來越普遍，
或許有朋友會覺得：
「但現在不是強調行動支付了嗎？信用卡還有生存空間嗎？」
如果您有用Apple Pay或者Google Pay或Samsung Pay，
就會知道它還是需要綁一張信用卡上去。
那些智慧型手機「只是取代了塑膠製的信用卡」，
而成為一個新的交易媒介而已。
在網路消費也是一樣，只要有任何您需要輸入信用卡號的交易，
那就會需要用到Visa和Mastercard的服務。

因此，為什麼這兩家公司今年還會一路緩漲就不稀奇了。
當經濟逐漸變好時，失業率會越來越低、人們能花的錢就越來越多，
而只要花更多錢，就會有一大部份是透過信用卡來交易的。
只要透過信用卡交易，他們就會收取清算的費用，
營收就能水漲船高。威士卡、萬事達卡都一樣。
(美國的景氣確實很熱絡，聯準會甚至考慮是否加快升息！)

更何況，威士卡、萬事達卡的市佔率相當驚人。
2017年，這兩家公司旗下卡片的數量加起來，
就佔了全球卡片的94%（不含銀聯)！

那麼，萬事達卡為什麼今年會比威士卡多漲一倍呢？

其實是來自於他們「其他Others」這一塊的營收。
萬事達卡(股票代號：MA)心知肚明，
在信用卡的數量上，很可能20年內都追不上威士卡。
(威士卡可是比他們多了將近一倍！)
因此，他們除了努力維持市佔率、繼續試圖增加卡片數量外，
另一個刺激營收的方式就是「分析客戶的大數據」，
他們會分析客戶的交易紀錄，
幫客戶找出最有利的客戶(這邊是指「客戶的客戶」)、
或者幫客戶找出能節省成本的地方，
總而言之，就是幫忙優化客戶的現金流。
這個業務，就被算在萬事達卡的「其他」裏。

威士卡(股票代號：V)也有做相似的服務，
但相較起來比萬事達卡(股票代號：MA)遜色一截。
(可能是身為市場老大，壓力比較輕？)
下圖是威士卡今年第一季的營收數據：(可點圖放大)

下圖則是萬事達卡同期的營收數據：(可點圖放大)

可以看到萬事達卡的「其他」佔總營收的比重高多了，超過10%；
威士卡則僅佔5%左右。
而且萬事達卡的「其他」營收成長也比威士卡快一些，
今年第一季比去年同期漲了33%；
威士卡(股票代號：V)則僅多出13%而已。
再加上其他營收的推波助瀾下，
萬事達卡(股票代號：MA)今年的第一季營收比去年同期漲了31%，
比威士卡的13%多出許多。
難怪股價漲幅會是威士卡的一倍。

不過，這不表示威士卡比萬事達卡差，
事實上這樣相比也對威士卡不太公平。
因為萬事達卡(股票代號：MA)的市值「僅有」2,070億美金，
威士卡(股票代號：V)的市值卻達2,980億美金！
萬事達卡的市值，僅有威士卡的三分之二！
回頭再看營收，萬事達卡今年第一季的淨營收，
是35億美金；威士卡則是50億美金，是萬事達卡的1.42倍。
比較小的公司，因為分母較小，成長率自然容易較快一些。

那該買威士卡還是萬事達卡好？
其實他們都是好公司。
萬事達卡雖然今年漲得快一些，
不過兩家公司真的都是很績優的公司，
因此，如果真的無法決定，
不妨把一筆錢拆成兩半，一家買一半就好。

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在這類幾乎是獨佔的市場中，去當股東是最快樂的，因為你從10幾年前到現在甚至到未來10年後，萬事達卡跟威士卡都一樣壟斷這個金融業務，把它們當成信用卡公司是你誤會了，他們是跨國的金融、數據結算中心。