盤中那斯達克快速拉回2%，市場投資人為什麼感到驚慌失措？是央行抽走資金還是企業財報不佳導致？

上星期美股各大公司開始陸續公布財報，
美股的重量級財報週為1、4、7、10月的第三週。
不過讀者可別誤會，
以為「每家公司都會在同一週」公布完畢。
上週還只是開始而已，
這禮拜還有好幾家重量級的公司要公布財報。

本週二：輝瑞藥廠(股票代號：PFE)
週三盤前：蘋果(股票代號：AAPL)~影響台股最多
週三盤後：特斯拉(股票代號：TSLA)
週四盤後：卡夫亨氏食品(股票代號：KHC)
~市值超過1000億美金的食品大公司同時也是巴菲特的最愛

週五：波克夏海瑟威(股票代號：BRK.A,BRK.B)

這幾家公司除了會影響美股大盤的走勢之外，
更會左右台股的盤勢，
例如像是蘋果供應鏈的相關個股都會受到影響。

先來看上週四7/27，科技類股指數之稱的那斯達克，
發生了小小的小插曲...

怎麼說呢？
科技股代表的那斯達克指數午盤後突然大幅下跌，
從上漲約0.5%一度至下跌1.6%，
盤中振幅超過2%，VIX波動率指數一度快速上升到20%。

上圖為那斯達克ETF15分K圖(可點圖放大)

雖然尾盤逐漸穩住，最終只下跌0.63%，
不過最近美股受到Fed還在暗示縮表，
也就是把過多的資金從市場中抽回。
所以這樣的「小插曲」難免會讓大家有點擔憂。

美股從2009年計算，現在多頭也走入了第八年了，
難免讓投資人都感到擔憂，
突如其來的盤中急殺都讓人錯愕。

下車太早怕少賺，買的太多越買越貴？

身邊有不少讀者朋友，
都曾經有過這樣的疑惑...
「現在的道瓊指數是21800點，
已經快要22000點，這樣子難道手上的股票不該賣掉嗎？」

一般來說，法人的操作簡單分為兩種：
一種是Top-down(由上而下)，另一種是bottom-up(由下而上)。
由上而下就是先從總體經濟著手，
然後判斷哪個區域較有前景，
接著往下看該區域的國家、產業龍頭、個股。

而由下而上，則是完全相反，
只重視個股，該公司的財報、基本面、
未來是否能推出劃時代的產品。
至於大盤或者是區域性發展，
就不列入投資組合的考慮項目了。

如果你因為看到大盤的指數，而感到驚慌，
甚至你手上的股票持續創新高點，
但是大盤回檔1%，你的個股回檔0.2%，你就很擔憂。

這樣的話，投資人要回想的是：
「當初進場的理由？」

每個人都不可能買到最低、賣到最高。
這個大前提相信大家都認同。

既然如此，
每個人都會有不同的進場點與不同的進場理由。

我們雖然想要盡可能賺到一整個大波段的行情，
但也不可否認，這是非常困難的事..
也因此會被指數型投資學派拿來嘲笑。

專業經理人的作法，比較認同的是
「順著趨勢走，動能結束時離場就好。」

買的股票越買越貴，在多頭的主升段與末升段本來就是會發生的。
這樣也代表你越賺越多，帳面的獲利相當可觀...
只需嚴守停利點出場即可。

有朋友問：
「那買的股票越買越便宜，那又代表什麼意思？」

沒什麼意思，這代表你套牢了。
大家都在多頭時賺錢，你不只沒賺，還虧錢。

市場信心薄弱，聯準會到底會多快縮表

週四的盤中那斯達克大跌，
盤後據媒體指出，
下跌是因為交易員們收到了一份摩根大通量化策略分析師
Marko Kolanovic的報告。
報告中，Kolanovic警告投資人對股市歷史低波動性保持警惕，
這可能意味著非常接近股市的轉折點。

做空波動性將同時壓低隱含和現實波動率。
進一步讓其它投資者加大槓桿。
而那些用期權作對沖風險的人最終將因此虧損並放棄對沖。
事實上，我們自1983年以來經歷了很多次波動性週期，
目前，波動性處於歷史低點意味著非常接近轉折點。

不了解的讀者朋友可以參考這篇：
科技股與標普500指數再過歷史新高~大盤在5/17暴跌後又靜悄悄的過歷史高點，VIX卻創下一年新低，我們該如何解讀？

Kolanovic報告提到，
不久的將來，全球央行可能開始縮減資產負債表。
聯準會的縮表將很快到來，
但只會在經濟如預期進展情況下實施，
鴿派的立場幫助提高了市場的風險情緒。

Kolanovic報告中的意思，
認為聯準會如果偏向鴿派的態度不變的話，
會讓市場投資人「更容易去追逐偏離基本面的公司」。
讀者可以想像，目前許多科技類股，本益比都相當的高，
但是資金就是不斷湧入。
追逐風險的心態不斷上升，原因其來有自！

不管怎麼說，在八月即將開始的交易日，
目前就只要關心企業的獲利是否順利跟上漲幅，
有關央行的動向，就等到九月份再來煩惱吧！
像是公布季報相當理想的百度(股票代號：BIDU)