你知道2016年第四季大漲是誰造成的？道瓊逼近兩萬點大關，2017年專業投資人的下一步該買還是賣？

上個星期好友Wade從紐約回台灣過節，
找了個空檔，我們約在內科園區的擴邦麵包聚會。
一向準時的Wade，這次依舊提早抵達，
我則是小小遲到一分鐘，
自從寶寶出生後，好一陣子沒出去吃喝玩樂了。

一到餐廳，Wade露出開朗的笑容：
「hi！畢德，好久不見啦！」

我先給他個熱情擁抱，「新年快樂啊！」

Wade是今年過去美國紐約定居的，
一直都是私募基金的經理人。
主要強項是中長線操作，以及價值投資。

點完餐後，我問了個問題：
「現在美股漲到快兩萬點，你有什麼看法嗎？」

拿起剛送來的熱拿鐵，Wade喝了一口，一邊說著：
「嗯嗯，現在的好公司都有點貴了，
如果是現在才要進場建立部位稍嫌晚了。」

我笑著回說：
「當然呀！美股走多頭這麼多年，
今年川普當選後的漲勢更是兇猛，
基本上現在要挖到便宜或者物超所值的股票，
真的是少了。」

Wade繼續說著下去：
「2016年的經濟仍然處在穩定復甦的階段，
失業率穩定下降，FED也如預期地升息了，
2017年也應該會繼續升息。只要失業率繼續下降或仍處在低檔，
我們就會假設市場仍然是屬於擴張時期的牛市。」

聽起來一切都很美好，也跟我不謀而合，
看來2017年應該還是個好年吧！
一邊切著法式什麼豬排的，腦海裡正想著如何把握第一季行情。

「很不幸的，股市偏貴」Wade緩緩丟出了這句...
呼嚕的把剩下的咖啡給喝完了...

2016整年道瓊漲了2300多點

今年整年度，道瓊工業指數漲了2337點，
漲幅高達13.41%。
而S&P500也相當出色，也漲了9.64%。

道瓊成份股中，權重最大的則是高盛(股票代號：GS)。

從上圖可以發現到，光權重最大的前四家公司，
就佔了道瓊指數近26%。

再看看高盛(股票代號：GS)的第四季走勢，
就可以明白，為什麼道瓊第四季竟然暴漲了1454點之多。

上圖為高盛GS月線圖(可點圖放大)

而權重排名第四的聯合健康(股票代號：UNH)，股價也是猛漲。

上圖為聯合健康UNH月線圖(可點圖放大)

良好的經濟數據幾乎都推高了股價，
大盤的本益比等指標都來到歷史高點，
現在的股價有點像是反映了一月準備到來的財報週。
幾乎人人都認為各家企業的獲利表現都不錯。
所以股價先噴再說！川普經濟學都跑出來了。
沒有人都夠預料川普明年會把政治情勢演變成什麼局面，
但現在要大量建立部位，只有一種情況：
「非經濟因素的大跌，越短時間內跌越大越好。」

目前升息的基調不變，
2017年升息二到三次，都屬正常。

現在的投資心態，要保留較高的現金水位，
才能在未來作出大量的買進，進而把績效拉高。

但我們並不是出清全部的股票，
永遠都要有貨在身上，即便手上留有一些VTI或者SPY都好。
這些ETF永遠是你的績效基本盤！
其他優秀的個股則是你擴大績效的關鍵。
短線交易可以不管公司的估值，
管它貴或便宜，反正我下一分鐘或下一秒就出了。

但是中長期投資就不是那樣，
倘若這波的修正大盤是10%，那可是2000點！
這個高位不可不慎。

指數在歷史高位時，資金控管比選股重要

有句話叫作「覆巢之下無完卵」，
千萬別認為大盤跌10%或20%，
然後你的股票實在太抗跌了，
所以不只不跌，還會上漲5%。

會有這樣觀念的投資人非常危險。
在台股中這樣的股票通常是有人在顧，
也就是俗稱的「主力股」。
主力扛不住貨的時候，反手全倒，會死得很慘。
跌幅就不是10或20%去算，而是腰斬再腰斬。

美股市場中有很多的大型股，
而中小型股當然也會有。

不過畢德歐夫的美股專欄一向以大型股為主，
因為剛入美股的投資人，
投資者光美國前200大公司都研究不完了，
實在沒必要硬去找小型股去投資。

去年繪圖晶片大廠NVIDIA(股票代號：NVDA)，
這家市值500多億美金的公司，
在台股中僅次於台積電的大公司。
聽起來很笨重吧？

上圖為NVIDIA月線圖(可點圖放大)

看完這個月K棒，不說公司名稱，
你可能還無法想像，其實這是一家超大的公司。

還記得VR虛擬實境嗎？
參考一下去年五月寫過的專欄文章！
懵懂中成長的產業--虛擬實境(VR)的投資潛力股你選對了嗎？

下圖為NVDA與道瓊30指數一年來比較圖

過去一年在台股中，台積電同樣表現相當出色，
很多投資的哲學，有些不會變，
但有些則要隨著時代去改變。

像是以前認為的牛皮股，大型股就比較不會動，
這在美股都是錯誤的。
好公司就是有主動型基金與被動式基金去搶進，
這些基金經理人不買就是績效輸給同業。
而爛公司就是會被調節掉，
不管你市值是多大的公司，
一樣可以讓你一個星期跌掉30%。

在聚會的尾聲，Wade也稍微提到了紐約目前的房市狀況，
礙於篇幅，畢德歐夫專欄會再找機會與各位分享。

在2017年，畢德歐夫同樣在每個週一提供資訊給大家，
祝大家Happy New Year，新的一年事事都順利！
謝謝你們支持畢德歐夫專欄，
有你的鼓勵我們才有動力寫下去，
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2016年英國的脫歐，川普的當選，每一次的大跌修正速度都越來越快，美國進入了升息循環，新的一年有新的玩法。資金請多保留一點，現在逼近2萬點可不是什麼大舉建倉的好時機！