油價跌這麼多，汽車大廠卻不漲反跌！共享經濟與自動駕駛的潛力股與新趨勢

週六下午與好友Wade在華山藝文特區碰面，
沒想到人滿為患，幾乎每間餐廳都是滿的。
只好到附近晃晃有沒有其他餐廳。
最後決定乾脆搭車到遠一點吃好了。

這時我想到：「對了，上次你下載的Uber，
後來有用了嗎？應該還不錯用吧？」

Wade笑笑的說：「我在新竹都開車居多，
還沒機會真的用到，所以下載Uber之後，都沒在用。」
那現在派上用場，用看看吧！

過去一年Uber在全球攻城掠地，
台北也已經到處都有Uber的司機在街頭穿梭，
桃園跟台中人口密集度低於台北，
所以還沒有這麼普及。
過去一年多來，油價不斷的崩跌，
已經是人人皆知的事情...
我們換個角度，當油價偏低的時候，
照理來說，應該會刺激大眾購買汽車，
這是個很不錯的誘因(油錢可以省下幾千到上萬不等)，
而汽車大廠股票應該會不錯才是，
但事實上卻不是如此！

從2015年1/1至今，
福特Ford(股票代號：F)股價從15.5到11.55跌幅25.5%；
豐田Toyota(股票代號：TM)股價從125.48到105.26跌幅16.1%；
本田Honda(股票代號：HMC)股價從29.52到25.14跌幅14.8%。

而近半年來股價表現依舊疲弱，沒有改變。(點圖可放大)

難道油價越貴，大家才喜歡買車嗎？

油價大跌VS共享經濟

油價的大跌，讓不少投資人想藉此買進汽車類股。
投資人想著油這麼便宜，開車、買車的人應該會變多吧？
事實卻不是如此。

這個產業正被「科技業」夾帶著雄厚的資金，
積極的顛覆與翻動著。

首先，是共享經濟。
在共享經濟當中，
最受歡迎的就是「共享汽車」和「共享房子」，
而共享汽車的龍頭就是Uber了。
他們不只衝擊到原本的計程車司機，
也衝擊了汽車公司的銷量。

「美國汽車協會安全基金會」統計，
從2007到2011年，美國18歲到34歲人口的購車數量，整整下跌了30%。

而根據密西根大學交通研究中心報告顯示，
年輕人似乎不再那麼需要駕照。

2014年年齡在20歲到24歲之間的美國人76.7%有駕照，
2011年數據為79.7%，2008年和1983年的數據分別為82%和91.8%。

傳統上，人們為了獲得穩定的服務不得不買入實物資產（比如一輛車），
未來，人們更看重的是服務，而不是資產本身。

換言之，只要能夠依靠手機工具快速方便的搭到車，
年輕人將不太需要「擁有實體車」。

共享經濟的概念出現後，Uber近幾年的營收節節高升。
(Uber沒有上市，無公開財務資料。
下圖是取自於路透社取得的外流文件)

由下圖看到，Uber的營收每年都以倍數在上昇。
相對比年輕人購車數量的衰退，真是相當大的諷刺。

這樣的趨勢告訴我們，
買汽車這個消費行為並不是油價便宜就ok。
畢竟買車本身就是一筆開銷，
另外各種稅金、停車費、保養費、交通罰單。
零零總總才是可怕的持續性支出。

而去年九月，
我們也在「財富差距擴大：美國三大車廠瘦了，二手車龍頭肥了」提到過，
美國的經濟雖然成長、失業率下降，但是人民的可支配所得並沒有增加。
這樣的情況下，利潤自然就流到了價格較低的二手車經銷商、
汽車材料零售商手裡。
而共享經濟也搭上了這個趨勢。

這表示汽車產業要逐漸凋零了嗎？不是。

科技業正從另一個方向，要翻轉這個存在已久的交通工具。
那就是：「自動駕駛」。(Driverless Car)

自動駕駛需要大數據的輔助

目前會先出現的自動駕駛系統，不會是全自動的「無人駕駛」。
而是現在飛機、火車、地鐵已經在用的「輔助自動駕駛」。
就是真人駕駛可以在旁邊休息，
在路況沒什麼意外的時候由機器來掌舵。
但等到路況變複雜、或有緊急狀況發生時，
真人隨時能切換回來。

這不是因為技術尚未突破，而是法規仍不允許。
就算最早通過讓自動駕駛上路的加州州政府，
目前也只准讓自動駕駛系統來「輔助」駕駛，
而不能「取代」駕駛。

不過，任何新科技都是這樣的。
自動駕駛仍然是個快步向前的趨勢，
而看好這個趨勢的朋友，
可以從哪些股票入手呢？

首先，當然是Alphabet
(Google的母公司，股票代碼：GOOG)
它是自動駕駛車的先驅，7年前就開始試驗無人車。
自動駕駛系統，需要大量的地圖資訊。
這就是Googlemap能派上用場的時候。
而除了Alphabet之外，
中國的百度(股票代號：BIDU)則趁著Alphabet無法進入中國的空隙，
瞄準了中國市場。
與Alphabet一樣，
百度也著眼於自動駕駛車需要的大量地圖資訊。
同樣也開始研發自己的自動駕駛車，
預計三年內會在中國正式上路。
(因為他們直接挖角了Alphabet的自動駕駛研究員過來，所以時間省很多)

但這兩大公司，獲利的主要來源都是廣告營收。
所以地圖的獲利也可能只是錦上添花，
無法為股價帶來明顯的動能。

先貨物再人類--卡車運輸

而除了Google和百度積極的研發自動駕駛車之外，
還有另一個產業也充滿興趣。
那就是：卡車運輸業！

對我們一般的開車族來說，
自動駕駛只不過是輕鬆一些；
但對卡車運輸業來說，
換成自動駕駛可是能省下好大一筆錢！
(所以賓士特別拍了支卡車的自動駕駛廣告)

美國的卡車運輸業，
司機的薪資、退休年金、健康保險費支出等都是一大成本。
因為卡車司機可不像計程車司機，
不想開的時候還能休息一下。
卡車司機一個禮拜需要花五到六天在道路上，
工作時間非常的長。
真的能年復一年開卡車的人不多，
這行業的流動率高達98%。

所以，自動駕駛系統對卡車運輸業是一大利多，
就算仍然需要有人在駕駛座前駕駛，
司機仍然會輕鬆許多，
這樣一來，一個司機能夠輪更多班次、做更多事。
需要聘請的司機總數就會下降。
(這些職缺未來很可能都要被取代)

再來，自動駕駛也能節省燃料。
在卡車運輸業，燃料占了運輸成本的20～40%。
當中又有部分的燃料，是用來抵抗風阻的。

如果前後兩輛卡車能夠靠得很近，
那後面的卡車，就能利用前面的卡車來降低風阻，
消耗較少燃料。

以前由人駕駛的時候是不可能的，
因為兩輛車必須靠很近才能降低風阻。
而人的反應不夠快，萬一前方有緊急事故，
大家就撞成一團。

但機器卻反應得來。甚至透過自動駕駛，
後方的車可以跟帶頭的車連線，
預先知道最前頭發生意外，好讓車子減速。
有研究指出，只要用這樣的方式連接兩輛卡車，
燃料成本就能降低7%。連接更多的卡車。
那成本勢必能降低更多。

想要藉此瞭解卡車運輸產業的朋友，
可以從J.B.Hunt卡車運輸公司(股票代號：JBHT)著手。
這間公司占了全美卡車運輸市場的25%，
也是市場領導品牌之一。
(同時也是S&P500成份股之一)

或者也可以投資iShares的運輸產業ETF(股票代碼：IYT)，
來部分持有卡車類股的股票。

如果我們不想持有車廠的股票，
而聚焦在自動駕駛系統的電子零件廠商上。
像是「汽車感測器」。

自動駕駛系統，
一定要能讓汽車隨時注意四週，
這就需要大量的感測器了。
這領域的佼佼者，就是2014年才IPO的Mobileye。
(股票代號：MBLY)
他們的核心技術，
就是偵測路上其他的車輛和行人，
然後在快要碰撞前警告駕駛，
讓駕駛來得及反應。
目前，BMW、Volvo、GM、Ford、
Mitsubishi、Hyundai等大廠都已經安裝了他們的技術和系統，
但可能是IPO後股價衝太快(漲幅在美股史上僅次於Twitter)，
所以最近跌個不停。

而有了大量的感測器之後，
就會產生非常多的資料要處理，
這時候，我們需要更強的電腦晶片。
在車用電腦晶片的市場，
目前的領導品牌是NXP半導體公司(股票代號：NXPI)
原本領導品牌不是它，
而是另一間長期跟F1車隊合作的的Freescale半導體，
但是去年初的時候這兩間公司合併了。
可見NXP有多積極。
NXP合併後市場頓時漲了30%以示歡迎。

以上這些公司，
都是可以切入「自動駕駛」趨勢的好選擇。
這邊要提醒大家的是，
「自動駕駛」雖然很火熱，

目前還只算是個「成型中的新科技」。
所以，要押寶自動駕駛趨勢的朋友，
不能當作核心資產的布局，
少量投資，未來或許就能得到大報酬。

希望這篇文章，你們會喜歡，
對於共享經濟與自動駕駛的前景有更深的認識。
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畢德歐夫美股專欄，我們下週見！

逐漸成型的新科技趨勢，雖然很有話題，卻不建議作為投資的主軸。我們可以當作資產配置的衛星部位，少量的逢低佈局。當趨勢真正發生時，用少量的佈局來享受倍數的獲利。