獲利滿滿的基金公司與虧損連連的投資人--投資就靠自己來吧！

前幾天有個年輕朋友阿嘉寫信給我，
詢問剛進入職場的他，手上有幾萬塊錢的存款，
應該要怎麼運用比較好？
看到電視與公車上一堆基金廣告，
是不是也能定時定額每月投入5000塊，
放個幾年就能安心成家，累積財富了呢？

由於畢德歐夫不是賣基金的，更不是什麼基金股神。
所以我還是實話實說：
「存款只有幾萬塊的年輕人，
充實自己的本業，累積更多本金比較重要。」

是的，並不是每個人都有財經背景，
也不是每個人都懂這些金錢遊戲怎麼玩！

整個社會上有各行各業的朋友們，
大家都盡自己的一份力在社會上打拼，
彼此的共同點是--
「希望能在本業外多賺一些，早日完成財富自由的理想。」

殊不知過去熱門的幾檔基金，
幾乎無一倖免的讓投資人欲哭無淚。
還記得金磚四國這個很紅的名詞嗎？
金磚四國來源於英文BRICs，
是指巴西（Brazil）、俄羅斯（Russia）、
印度（India）和中國（China），
由這四個國家的英文名稱首位字母組合而成的BRICs一詞，
發音與英文中的「磚塊」(bricks)一詞相似，
因而被稱為「金磚四國」。

金磚四國一詞，最早是美國高盛證券首席經濟學家吉姆·歐尼爾，
在2001年11月20日提出，之後風靡全球。

但今年十月，高盛關閉了旗下的「金磚四國」基金，
親手為自己開創的金磚風潮畫上句號。
這檔基金，近五年來虧損了21%，造成投資人不小的損傷。
這麼黯然的收場，讓當初鋪天蓋地的媒體報導額外諷刺。

除了金磚四國之外，另一檔熱門基金－貝萊德世界礦業基金，
最近也是愁雲慘霧，近一年虧損了45%，將近一半！

但投資人賠了一半，基金公司卻沒有。
貝萊德資產管理公司(股票代碼：BLK)不但沒賠，
EPS還年年上昇！賺的越來越多。

目前股價高達300多美金，表現十分亮眼！

為什麼EPS表現這麼好？
基金虧損應該會讓新的投資者感到退卻才是！
應該會越來越少人買基金才對呀！
怎麼越賺越大？

不，因為我們大多數民眾工作就已經很忙了，
搭捷運或公車的時候看到廣告，
或者隨意翻翻便利商店的財經雜誌，
這樣就已經是極限了...
哪來這麼多時間去研究投資啊？

這樣的結果就演變成兩個結果：
第一、誰廣告打越大，越能吸到投資人的錢
第二、給銀行通路的利潤越高，該銀行才會幫你用力推銷

也因此，基金投資人，小咖往往就是被犧牲的那隻小羊。

不論基金賺不賺錢，基金公司都能穩穩地收管理費。
台灣銀行業者賣的「主動型基金」內含成本很高，
雖然美股ETF前輩綠角早已倡導多時。
但目前，多數投資朋友還是沒投資更划算的ETF。

基金公司到底有多賺錢？

畢德歐夫團隊成員Stark舉幾個親身例子給大家，
每間基金公司，都會舉辦年度(或季度)投資講座。
講者有時是基金公司的分析師，有時是知名的基金經理人，
有時，甚至由基金公司的董座親自出馬。

過去Stark在銀行業服務時，
就常常陪VIP客戶參加這些講座。
一方面是服務客戶，
一方面也趁此吸收更多的投資話題。
也因此，Stark也聽過很多投資界名人的演講。
包括新興市場教父－馬克.墨比爾斯、
和貝萊德前台灣區負責人－張凌雲。

這些講座不是人人都能參加，
得要銀行指名的大戶才有資格。
而且講座的地點毫不含糊，都是五星級大飯店，
還會配上五星級飯店的餐點讓客戶享用。
客戶入場需要花錢嗎？
不，免費！這些通通都免費。

但一個年度(或季度)講座不是只有一場。
一場講座只足夠「一家銀行的幾個區」參加。
(大銀行下面有好幾個區，每個區下面又有好幾間分行，
每間分行都會有幾位大戶被邀請。)
在台灣，大家耳熟能詳的大型銀行就有好多家，
所以，光台北市，這樣的講座一辦就有好幾場。
如果加上台中、高雄的場子那又更多了。

再來，如果銀行理專對基金公司的貢獻度高，
(銀行就是基金公司的通路！)
基金公司也會招待理專們去高級度假村受訓(其實就是去玩)、
或招待高級餐會等等。
能被邀請的理專不多，一家銀行只有幾十位。
(大銀行的一間「分行」就有約3~5位理專，
所以能被邀請的都是賣很大的超業)

不管有沒有受到邀請，基金公司有時會募集新基金或辦一些活動。
而新募集基金的保管行如果是某間銀行(比方說華南)，
那這間銀行的理專就需要背負額外的業績壓力，
幫公司募集基金。

因為募到的金額越多，就表示保管銀行收進來的錢越多。
這時候，只要銷售基金到特定門檻，
理專就能拿到百貨公司禮券。
以上都還不包含基金公司跟銀行通路的利潤分配。

這些龐大的開銷從哪裡來？

讀者看到這邊，會不會覺得開銷這麼多，
到底從哪來的啊？
是的，這些都是基金投資人買單，
也就是基金公司的管理費。
小戶們不見得能參加五星級飯店的名人投資講座，
可是卻得跟大戶繳交一樣百分比的基金管理費。

這些內含成本省下來會差多少呢？
我們來作一個比較。
先不要看本身就很慘的礦業和金磚領域，
來看看經濟穩健復甦的全球最大資本市場--美國。
我們挑選了市場上名聲顯赫的美股基金，
包括摩根美國基金、富達美國基金、富蘭克林高成長基金、
和PIMCO美國股票增益基金。
跟知名ETF系列--iShares的S&P500 ETF(股票代碼：IVV)
究竟，在一個近幾年都逐步上昇的股市當中，
基金和ETF鹿死誰手呢？

由下圖可以看到：

從2010年1月開始、到2015年11月30號收盤為止，
(基金淨值最新日期為11月30號)
美股大盤S&P500總回報指數 (total return index, 含配息)漲了111.31%。
可是，這些收取高昂管理費用的經理人，
在這近六年的多頭時光中卻落後大盤，
繳出了97.3%～106.99%不等的成績。
但ETF們卻超越了這些基金，創下了更逼近大盤的
110.3%和110.76%的報酬

這，就是管理費低廉的差異。
這些大型基金的經理人一定非常優秀，
才能讓六年來的績效翻漲一倍。
但經理人選股再優秀，一扣掉內含的經理費、管理費後，
到投資人手上的績效還不如一支被動式管理的ETF。

那麼，ETF跟基金間的管理費差了多少？
下圖是富達美國基金(A股)的管理費用，上限是1.5%；

而iShares S&P500 ETF--IVV的費用呢？只有0.07%。

富達美國基金的管理費用，幾乎是IVV的20倍，
0.07%和1.5%因為都很小，所以雖然相差20倍，
大多數朋友卻沒什麼感覺。

但換個方式講好了，
就是一杯40塊的7-11咖啡賣你800塊的意思。
應該沒有人會買800元的7-11咖啡吧？
但大多數人卻寧願投資貴20倍的主動式基金。

或許有朋友們覺得，100%跟110%差異不大，只差10%。
但隨著我們年紀增長，財富會慢慢增加，
投資本金一定會越來越大。
如果我們配置100萬台幣在ETF－IVV上，
五年下來，它就能比主動型基金幫我們多賺10萬塊。
相當於一個普通上班族的年終獎金了。
更不用說配置500萬台幣以上的人了。
(別懷疑，只要有在銀行待過就知道，
每月定時定額100萬以上的人確實存在，為數還不少)

而且，透過台灣的銀行業投資ETF，
手續費也比美股券商高。
下圖是花旗台灣銀行的投資ETF手續費率，

如果我的資產是10,000美金，又身為財富管理客戶。
全部投入ETF的話手續費就是95塊美金，相當於3,000塊台幣。
如果我的資產更高，超過100,000美金的話呢？
由於手續費是用%計算，所以反而因為金額變高而更貴！
100,000美金需要支付的手續費是650塊美金，
相當於20,800塊台幣！

可是美股券商收費卻不是用百分比計算的。
以全中文化的史考特券商(Scottrade)為例，
不論投資多少金額，買賣只需要各付7塊美金。
另外更便宜的IB、firstrade也早已全中文服務，
以及TD Ameritrade也很多人在使用。