鈔票競賽的逐利遊戲--賭場莊家一定是贏家？

賭場給人的傳統觀感不佳，
別說是台灣、在各國聽到「賭」就聯想到罪惡、不道德。

一般人也許不會特地為了賭錢跑去澳門、新加坡等等，
畢竟真的要賭錢的人，在台灣就有很多地方可以去了...
(是否合法則又是另一回事)
但若是去購物、享用當地高級美食、住豪華飯店，
躺在空中花園的躺椅上，喝著飲料看海景呢？

「典型的賭博行業」早已慢慢淘汰...
不知道讀者現在有沒有發現一個趨勢，
現在幾乎都是以「整合型度假村」的型式存在，
人們一旦決定花筆錢出國住那些高級度假區，
一定也會想要好好體驗一下附屬設施(賭場、劇院、SPA..等)
感受特別的事物、留下人生美好的回憶，
當你有「人都來了，就去感受一下氣氛吧！」的想法
就有了流連賭場的契機、給了賭場賺錢的機會。

因受到各國法律規範不同，
特許行業進入障礙高、形成少競爭者的寡佔市場，
我們在這邊選出三家有經營賭場事業的企業，
並比較一下去年2014年整年幾項重要的財務數據。

ps.除了EPS單位是美元外，其餘都是百萬美元

拉斯維加斯金沙集團Las Vegas Sands (股票代號：LVS)
是全球最大的賭場與飯店經營集團之一，
旗下的澳門威尼斯人度假村酒店，
是目前全球最大、評價最高的賭場，
在上表中的各項數據都是最亮眼的，
不愧被譽為世界最大的娛樂公司！

上圖為LVS週線圖(可點圖放大)

永利度假村Wynn Resorts(股票代號：WYNN)
為S&P 500中少見的博奕概念股，
永利度假村的EPS雖然是三者最高的，
卻也有手上現金不夠充裕的問題。

上圖為WYNN週線圖(可點圖放大)

美高梅國際酒店集團 MGM Resorts International(股票代號：MGM)
為拉斯維加斯最大、全球第二大博彩公司，
賭場是個非常重硬體設備的行業，
為了求新求變，常常把過時的裝潢和建物炸掉重建，
每年都必須在行銷與人事方面下重本，
美高梅酒店在營業成本、營運成本的支出沒帶來等比的回饋，
縱使營收是永利度假村的兩倍左右，
營業淨利卻連維持正數都無法，
若對上述財務報表名詞的互相關係不太清楚，
請參考這篇內容－美國第五大食品公司誕生—巴菲特的豪邁併購

上圖為MGM週線圖(可點圖放大)

博彩業的生意畢竟取決於週邊經濟體的興衰，
澳門是全球最大的賭城，
影響最大的國家也就是中國大陸，
中國的打貪政策已經造成相當程度的影響，
澳門的博彩收入已連續10個月下降，
今年3月份的月跌幅達39%，
較去年同期短少了140億澳門幣(約等於540億新台幣)，
原本的賭客就會轉往鄰近、素質差不多的國家消費，
例如：新加坡
全球廣設據點的美資賭場將最為受惠，
賭場相關行業大動作裁員、歇業，
衝擊了VIP市場，也間接重創了賭場仲介這個行業。
賭場仲介在澳門約有200家合法掛牌、超過兩萬名從業人員，
光在去年2014年就有超過30家破產，
他們工作主要為以下兩種：

1.在各國(主要是中國)招攬賭客、像旅行團一樣安排到澳門酒店消費
富者恆富的M型社會，一個有錢人的消費可能抵過100個一般旅客。
2.在賭廳內從事快速放貸現金或籌碼，並負責討債工作
賭場貴賓廳有九成都是賭場仲介找來的...

澳門也將信用體系差、信譽不良的仲介從這市場淘汰掉，
不管是賭場還是仲介，都因為現金流吃緊，
造成小的倒閉、而大的規模更大。
但即使VIP的市場萎縮，大陸旅客仍是澳門穩定的獲利來源，
另一方面，大眾市場則仍然維持每年成長，
現在澳門博彩企業都開始大幅度縮編人手，
這都是當初擴張太急、展業太快所導致的。

賭場關門，博弈產業開始衰敗

美國東岸第一大賭城－大西洋城去年有4家賭場關門，
這個倒閉風難道意謂著博弈產業前景不佳？
其實不然，
4家中真正申請破產保護的只有Revel賭場，
另外兩家是因為總公司凱薩娛樂集團(Caesars Entertainment Corp)
自2008年金融海嘯高度金融槓桿導致負債越滾越大，
終於破產而收掉旗下賭場showboat和剛收購的The Atlantic Club
賭場部分其實根本沒賠錢，營運還是有賺。

儘管大西洋城的觀光旅遊開始黯淡，
但也是因為位於紐約市對岸、同州的澤西市建商推出大型建案，
將涵蓋摩天大樓、賭場、酒店、賽車場、會議中心等等，
衝擊東岸第一大賭城的原因所致。
「不是博弈產業的巔峰期過了，
而是傳統賭城將不再受到遊客青睞」

年輕一代的賭客，不喜歡燈光昏暗、菸味超濃的環境下賭博。
反而是燈光亮眼，看魔術show、燈光秀，
並且在充滿歡樂聲中...一步步把錢輸給了賭場。

下表為近十年澳門的博彩收入

ps.單位為百萬澳門幣資料來源：澳門特別行政區暨普查局
博彩收入已經如此，
更不用提賭場週邊帶來的旅遊觀光商機，
儘管近幾個月澳門的博彩收入遭遇了金融海嘯後最大跌幅，
還有澳門貧富差距、社會治安、政府過度挹注資源等問題，
但光是近十年來的成長率就已驚為天人，
許多國家還是紅著眼想跟上。
下圖可了解各國的博弈產業發展概況

整合型度假村很多也設有會議中心，
讓人既能言商、又能應酬，
把「賭」自然地融入娛樂之中。

現在網路博弈發達，許多地方也有休閒賭場，
觀光促成博奕；博奕也帶動觀光，
唯有透過「轉型博弈」不同的面貌，
才能吸引越來越挑剔的觀光客。

左圖為澳門威尼斯人的室內運河；右圖為新加坡金沙酒店的57樓露天泳池

這樣的轉型也讓各國更容易通過營建賭場的法案，
縱使賭場林立使得能分到的財源越來越少，
能藉以淘汰財務體質不好、規模小的公司也是件好事，
傳統的想法都是以為賭場是穩賺不虧的生意，
事實上如果客人不上門玩，莊家哪會賺錢？
賭場變成要把吸引人上門當成是第一課題。
也在此砸重金，不管是建築裝潢、大量的保全、高昂的人事成本。
賭場氣氛的營造、外加思考如何把觀光業結合賭博，
這些就是最大的挑戰。

金沙集團(代號：LVS)、永利(代號：WYNN)、美高梅(代號：MGM)，
都是在美國上市、全球設點的大型美資賭場。
如果想要成為全球觀光賭場的股東，
買進股票就可以美夢成真！

觀光業是經濟循環的正相關產業，
目前全球的景氣依舊穩健向上，或許是不錯的投資項目。
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