債券、股市、利率，今年投資不能不注意的三大風險

上週五公佈的今年1月美國非農就業報告數據非常好，
其中連續第12個月新增就業超過20萬人，
三個月合計新增就業者創17年新高，
薪資增加創6年新高。

非農報告公佈不到三分鐘，
市場發出的聲音---拋售美國國債。
當天市場對非農報告的反應也表現看空美債的預期，
美國國債的價格大跌，
2年期美債收益率一度漲到0.65%，
10年期美債收益率當天漲12個基點至1.94%。

其實在週五之前，
美債的多頭部位早已經悄悄獲利了結，
從日線圖來看，上星期短短5個交易日，
20年期公債ETF(股票代號：TLT)已經跌了5.4%。

TLT日線圖(可點圖放大)
到底美債這一星期的快速下跌，代表了什麼？

1分鐘快速瞭解債券漲跌原理

投資學定義上，
10年期以上美國公債被定義為無風險資產，
因此「穩定的報酬」常和債券畫上等號，
也是避險的好工具。

如大家所知，
「債券的價格」和「殖利率」呈現「反向關係」，
價格往上、殖利率往下，而價格上漲，殖利率便下跌。
這又是什麼意思呢？

如果大雄跟小夫借了100萬時間為10年，
這張10年的借據，利率是2%，
那你認為假如現在銀行利率上漲到了3%，
小夫拿著這張借據會怎麼想呢？
他默默想著：
「可惡，我當初怎會幹這種傻事，現在銀行定存都有3%了。」

所以這張借據(債券)，讀者你們覺得還有100萬的價值嗎？
很明顯的就是縮水了...
因為小夫這時候急著用錢，但是這張借據還沒到期，
無法跟大雄討回這100萬，那怎麼辦呢？

於是只能把這張借據轉賣給靜香，
如果轉賣價格一樣是100萬元，
讀者覺得靜香會買嗎？

想也知道，當然存在銀行定存不就好了！
是的，所以你是靜香的話，
一定會要求打個折扣賣，
假如借據(債券)已經過了1年，
還剩9次可以收到利息，
小夫想說小虧一點沒關係，重點是先拿回一些錢來用！
於是將這張借據(債券)，
以95萬的價格賣給了靜香，
所以小夫總共拿回了「95萬本錢+2萬利息(1年)」，
這筆交易虧了3萬，而靜香因為買到了折價的借據(債券)，
所以未來9年就算利息都少賺1%，他依舊有賺到價差的部分。

而相反的，如果利率不斷走跌到0.5%甚至逼近0，
那小夫，肯定是笑哈哈了，
因為這張借據(債券)，肯定是更值錢了，
假使銀行利率0.5%，小夫卻可以年年跟大雄領到這2%的利息，
那當然是很棒的。

也就是說當其他人把錢存在銀行卻沒利息錢的時候，
小夫卻可以憑著這張借據(債券)年年領100萬X2%=2萬元的利息。
所以小夫這時候假如有急用的時候，
他要賣出的價格，
市場也肯定會用超過100萬的價格來購買這張借據(債券)。
因為這張借據實在是很搶手呀！

畢德歐夫透過這樣的解釋，
讀者應該可以更知道，
為什麼升息或降息對於債市影響是很大的。

股市的資金會怎麼流動？

所以當市場眾多資金，包含了退休基金、對沖基金、一般投資人，
大家一定都會聚焦經濟數據這個基本面，
當非農數據公布後，道瓊指數開盤就大漲，
不過在運動用品大廠NIKE(代號：NKE)、
信用卡龍頭VISA(代號：V)、嬌生(代號JNJ)的走弱之下，
留下了一個127點的上引線。

可點圖放大

歐洲的分裂危機、日本的通縮大對抗、讓眾能源出口國焦頭爛額的能源危機。

全世界目前只有美國是最後一塊經濟成長的淨土，
隨著美國的消費力道跟就業人口不斷加強，
2014第三季的GDP季增率已經來到5%。
這樣的表現根本不像個成熟國家，
這種數字連這幾年的新興市場都很難看到。

目前讀者要注意的幾個事項：
第一、當全世界都不好的時候，聯準會真能走自己的路？
(目前預計9月~12月升息第一次)

第二、歐洲降息、新加坡降息、澳洲降息、中國調降準備率、日本QE、
丹麥三週內降息四次、加拿大降息，
如果美國真的升息，會不會導致過多的熱錢一口氣灌進美國，
副作用會是？

第三、S&P500指數，就是美國500大企業所編撰的指數，
但是別忘了，這些大公司有49%的盈餘來自於全球，
並不單只有來自美國。

例如：前不久1/28，蘋果公布第四季財報，
iPhone 6在全球狂銷7400萬支的成績，主要來自中國市場的擴張。
營收746億美元，毛利率39.9%，
盈餘180億美元，獲利創下全地表最賺錢公司的歷史記錄，
每股稀釋盈餘3.06美元。

蘋果營收約65%比重來自美國以外的國際市場。
蘋果上一年會計年度同期營收576億美元，毛利率37.9%，
盈餘約131億美元，每股稀釋盈餘2.07美元。

以上三點，可提供給讀者哪些公司還有投資的潛力，
或者會成為聯準會升息之下的短暫犧牲品？
快要過年了，先祝大家新春愉快，
大家都要賺個大紅包！

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