美股投資內行人必看的門道--速解新屋開工與銷售

上星期與曾在外銀服務多年的好友Stark在信義區的餐廳碰面，
Stark本身也是美股投資的操作者，
對於回測一些歷史資料特別有研究。
畢德歐夫有時也會交流一下不同的資訊。
Stark講話不快，慢條斯理的說：
「hi 畢德，今年才剛開始，美股指數上下洗盤十分劇烈，
跟前兩年差不多。」

畢德歐夫：「是啊！老樣子，一月的幅度總是上下800點左右，
不過第一季有拉回的話，往往要找買點比較有優勢。」

上圖為今年以來道瓊指數日線圖(可點圖放大)

Stark：「2/18週三，有個蠻重要的數據要發布，
或許會走出更明朗的走勢。」

畢德歐夫：「2/18你是說除夕嗎？
我只知道這幾天很多人要塞在高速公路上了，
喔！對，1月份新屋開工數據。
最近美國的房地產指數再度往上拉了。」

為什麼新屋開工、銷售數據對操作很有用？

2月18號，美國會公佈一月份的新屋開工數，
這是很重要的經濟數據。
為什麼很重要？
因為要蓋一間房子，會牽扯到許多層面。
包括銀行房貸、房屋建材、房屋工人、
室內傢俱、裝潢、土地買賣仲介等。
如果要開始蓋的房子越多，
就代表會有越多人賺到錢；而越多人賺到錢，
就代表會有越多人花錢；越多人花錢，
就會有另外的人賺到錢。
如此就會是正向的循環，經濟就會更好。

「新屋開工數」是「新屋的開工數量」。
包括獨棟的房子、公寓、社區。
可是，新屋開工數統計的只是「開工」而已...
而開工後真能順利完工嗎？
完工後就一定能賣出去嗎？

開工到賣出、建商收錢之間，還有許多的變數。
所以，我們需要另一個指數：新屋銷售數。
這就是真的賣出去的件數，跟財報的關係更直接。
所以新屋銷售的好壞，更能貼近短期的股價走勢。

和這兩個指數關聯性最大的，
就是ITB及XHB兩檔ETF。
ITB是ishares系列ETF，追蹤道瓊營建業指數。
XHB則是SPDR發行，追蹤S&P500內含的營建業指數。
而他們的表現如何呢？
從下圖可以看到這五年來，
XHB的漲幅比ITB多了18.63%。

而從2006年5月5號到現在經過了金融海嘯，
XHB更勝過ITB達30%

為什麼呢？與這兩支ETF不同的持股風格有關。

下圖是ITB的前幾大持股(可點圖放大)：

可以看到ITB是依照公司市值大小，來決定持股的比重。
因此，光前6支公司的持股比重就占了整體的49.89%。
而ITB總共持有37間公司，
也就是說，另外31間公司，分配剩餘的50%。

下圖為XHB的前幾大持股(可點圖放大)：

總共持有34間公司，
而XHB不依公司市值大小決定持股比重。
近乎一致的持有這些公司，
因此較不易受到單獨一間公司的營運影響。
如果你喜歡營建產業的龍頭，
又擔心持有個股的風險，那ITB是個好選擇；

如果你對個股沒有興趣，
只想平均持有整個產業，那XHB會更適合。

如何使用XHB獲利？
ETF，是由許多公司的股價集合而成，
而股價漲跌包含了很多變數。
可能是單純的籌碼角力，可能是當時的集體情緒，
也可能有一堆講也講不完的奇怪理由。
這些因素都是短期因素，會隨著時間而淡去。
而他們褪去後，經濟起伏，就是決定股市走向的骨幹。

所以，當股市與經濟背離時，就是進場的好機會。
像是2011年5月後，壞消息連番而至，
標準普爾還調降了美國公債的展望。
這些因素讓S&P500大幅下跌，建築指數也受到影響：
可是這段時間的新屋開工數呢？