先專注在”倍數”這個特性上來思考，如果我們想要賺很多倍，那第一條件是成本點數要很小，才有機會到一兩百點時能賺幾十倍，第二條件是要對標的很敏感，才有機會在盤勢對邊時快速的增值。會符合這兩個條件的商品就是快到期的選擇權，因為存續期間短，時間價值剩不多，偏價外的履約價成本小，同時有很高的敏感度，行情發生時能快速變成價內等同期貨。
所以我們針對週選擇權的GREEKS來觀察並應用，要怎麼掌握價格變化需要理解THETA和GAMMA，這兩個因素就是前述兩個條件的觀察點。在快要到期時，選擇權的THETA和GAMMA都是大的，(THETA大表示時間價值掉的快，而不是時間價值本身的點數大)，這兩個GREEKS是反向的，之前已有紀錄過選擇權入市先決定要站哪一邊，與時間同邊還是要與趨勢同邊，這篇先跳過這部份，我們著重買方倍數的策略，也就是付一點權利金，付一點THETA，來買一個噴出，來買一個正GAMMA。
既然會有這麼高的賺賠比，當然勝率也是非常低的，勝率低的原因是要很準，方向要對、時間要快、幅度要夠，缺一不可。
方向錯就不用說了，而且錯的離譜也是好事，因為也只會損失一點點。時間要快就是要拿捏的夠準，也必須要知道如果多久時間沒發動時會損失的THETA值，當然若有心理準備全賠的話就不用算那麼細了。幅度要夠，因為買一點點的權利金肯定是價外一兩檔之外的履約價，如果衝不到那麼遠，權利金一樣是雙手奉上。
接著是考慮操作的計劃，買進5點的選擇權，衝到100點的過程，你抱的住嗎? 大多數人都是會出場停利的，鮮少有人能夠抱的住一大波，當然不是說抱牢牢一定好，要談出場方式需要回頭想想這個策略評估。原本，估計是賺10倍以上，勝率不到1成，但若會先出場停利，表示勝率會提高，也許兩三成，但同時賺賠比也只剩下三四倍，哪種好? 可能要從凱利公式來檢視這兩種出場策略的數值再來判斷，前提是，操作是有紀律的。
而實際上操作的經驗，L是有小小建議，如果買進真的噴出，不要出場，要抱到底!!! 就當作忘了這個部位，會結算多少就是多少。原因是大部份情況，出場又會想買回，但會買不回來，同時進進出出又造成額外費用，也沒那麼準也可以短線都作對(真那麼準不如作短線就好了)，反而賺的不如緊抱的多。
近期盤勢波動放大，從買方角度來想，我們追求便宜的選擇權能倍數獲利，但賣方當然也不是傻瓜，這種狀況多了，很自然的VOL也會增加，波動率增加後的選擇權就沒那麼便宜了。
20倍速的選擇權交易，要有大賠率及低勝率的心理準備，以及抱牢牢的執行力。
《本文與 FuturesNote 同步刊登》
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