數位革命開啟，網通股飆風再起

週末下午我們和一位朋友約在捷運市府站的星巴克，
剛從美國返台休假的朋友Grace約在信義威秀看了剛上檔的自傳電影「JOBS」，
賈伯斯的一生很精采這是毫無疑問，
而賈伯斯的獨到創新與堅持則是打造蘋果價值的重要基石。

讓我們想到曾有讀者寫信問：
「是不是一定要懂許多財務數字、交易策略才能在市場上獲利。
就一個使用者來說，如果你喜愛蘋果的產品，
周遭朋友也如此，即便沒學過財務理論、技術分析，
你認同它的價值而買入股票，自然也能獲利。」

這種企業通常擁有「破壞性創新」的技術，初期獲利不明顯，
當技術被市場認可，就是大跳躍的時候，
當初的青蘋果成為現在的紅蘋果。

專屬音樂庫--打開音樂的潘朵拉寶盒

欣賞完電影後我們坐在附近的咖啡廳，
除了討論劇中飾演賈伯斯的帥哥艾希頓庫奇之外，
也聊到Grace在美國音樂創作的種種經歷。

Grace戴著名牌黑色膠框眼鏡，把玩著手上的iphone手機問：
「台灣朋友習慣怎麼聽音樂呢？」

畢德歐夫與Anson不約而同回答：
「現在買CD的人少，大概都是youtube或是線上音樂頻道KKBOX。」
美麗的Grace馬上接話：
「看來全世界都很像，在美國大家都聽Pandora，每個人都能聽到自己愛的音樂。」

Pandora Media，潘朵拉串流音樂頻道目前在全球擁有2億用戶，
其中7120萬人為經常收聽的活躍用戶，
是全球最大的音樂電臺服務商，紐約證交所交易代號是P。

如同賈伯斯在自傳中說：「人們渴望擁有自己的音樂。」潘朵拉做到了...

音樂也有基因

潘朵拉與一般線上頻道最大差別在於擁有「個性化的音樂廣播服務」，
獨家研發一套「音樂基因體計畫」(Music Genome Project)，
評估了400種不同的音樂屬性，
用類似比對基因與生物性狀的方法，
拆解出音樂中的種種元素，並用分析結果加以連結。

更細膩的風格分類

這套計畫歸納出近四百種音樂的「基因體」來描述音樂屬性，
包括曲調、和聲、樂器、節奏、歌手音色以及歌詞等，
和一般常見只以「搖滾、嘻哈、節奏藍調」等音樂類型大不同，
並且幫每首歌建立獨特的「基因組」，
做為與其他歌曲比對相似度的基礎。
除了各大唱片公司及獨立工作室的授權外，也有地下樂團提供試聽帶。

每個人都是DJ

使用者最多可建立高達一百個電台，儲存各類風格的歌曲，
用電子郵件、臉書與好友分享。
潘朵拉是以串流的方式播放音樂，
如果想要購買單曲的話，則連結到iTunes Store。

接著我們來看看潘朵拉的內部與外在的優劣勢...

潘朵拉是全球第一家也是目前美國最大的付費串流媒體，
以媒體評估標準RPM(Revenue Per Thousand iMpressions，每千次收聽收入)來看：
桌上型的RPM收入約為48美元，毛利率為60%；
行動裝置的RPM則是26美元，毛利率為20%。
產品的毛利率是潘朵拉的一大優勢。

但在八月剛出爐的營收報告中，潘朵拉雖然在串流媒體市場占領導地位，
最大問題還是在實質獲利。
今年第二季的營收增加了55%，達到1.6億美元，
但還是虧損了780萬美元。
如何趕緊將人氣轉換為獲利讓市場認同非常重要。
這點facebook也面臨同樣的問題，但在上一季的財報中，
FB獲利越來越好，股價也被市場認同。

上圖為FB週線圖

根據美國唱片業協會的資料顯示，
像Pandora、Spotify等採取訂閱式收費的音樂串流服務，
加上YouTube等線上平台，去年成長有58%，達到10億美金左右；
數位下載的市場規模雖然較大(29億美元)，但卻只成長8.6%。
從資料看出音樂串流是主要成長市場。
另外近期潘朵拉與音響廠商SlimDevice已合作推出音響，
朝「軟硬合一」路線發展。這算是一個機會，但是市場大眾會買單嗎？
目前還看不出來。

而來自瑞典的Spotify，在上週也正式進軍台灣，
雖然比潘朵拉晚進入串流音樂市場，
但目前全球也有超過2400萬使用者，
其中600萬是付費會員，
也是潘朵拉目前最大的競爭對手。
原先聚焦在單曲下載的iTunes Store在9月17日正式推出音樂網路電台iTunes Radio，
勢必會瓜分客群。

結論：蘋果iTunes Radio與Spotity都是目前潘朵拉的競爭對手。