2013年最違背地心引力的市場，日本股市(一)

地球上任何物體都會受到地心引力影響，
一旦有任何人事物可以短暫脫離這樣的限制，
都是眾人焦點...
如同過去NBA籃球場上飛人喬丹的灌籃最振奮人心。

除了屢創新高的美股之外，
畢德歐夫與團隊成員Anson觀察日本市場，
因為這是2013年以來最違背地心引力的市場之一
---日本股市。

時空拉回到去年2012年，
台股加權指數是7675點，日經在8785點，兩者相差約1100點左右。
我們都看到了5/23(週四)日經狂跌了1143點，
跌幅7.3%，可說是嚇死人不償命。

讓我們看看日經平均指數，歷史上跌最慘的前三次：(點圖放大)

在1987年竟然還有單日跌14.9%的紀錄，
另外兩次距離現在的時間都比較近一些，
分別是2008與2011年，圖片中有顯示國內還是國際因素。

經過這次的大跌，日本難道就沒搞頭了嗎？
我們先來檢視一下之前的表現吧！

脫胎換骨的日本股市

上圖是過去一年日經225指數的日線圖，(點圖放大)
有些讀者看到後揉了揉眼睛，
因為過去買日本基金賠錢居多，怎麼這次截然不同？
但也有些朋友暗自竊喜，算算低點買進報酬硬是超過70%。
而事實就擺在眼前，從去年十一月開始的走勢彷彿經典電影主題曲「永遠不回頭」。

畢德歐夫和團隊成員Anson討論後，
看法認為日股比較偏向漲多的修正，
最主要原因是安倍晉三奪回政權後，
一改過去民主黨採取強勢日圓的做法，
喊出終結通縮窘境，追求2%的通膨目標。
策略就是讓日圓不斷的貶值再貶值，
出口商受惠不少，而資金到處逃竄的結果也跑到了「股市」與「房市」。

那麼日圓貶值和日股漲跌真的有關係嗎？有圖有真相。(點圖放大)

紅藍色線：美元兌日圓匯率
綠色線：日經225指數

上面的比較圖中，不難發現日圓貶值(也就是美元兌日圓升值)情形下，股市便可以乘勢而上，
特別在2006年之後這個趨勢更為明顯，幾乎呈現亦步亦趨的變化。
我們刻意拉長時間，從過去十年軌跡找出脈絡，
在日圓貶值趨勢確定的大前提下，日股上漲機率非常高。

沒搭到這班車怎麼辦？

很多人會問日圓貶值效應會不會結束，就眼睜睜錯過行情？
先來看看上次日本央行決議的措施：
1.每年增持約50兆日圓公債，約比原先的收購金額提高一倍。
2.收購更長期的公債，以壓低殖利率。
3.擴大收購風險資產。
4.終止貨幣發行量規則。

這是全球史無前例的的超級寬鬆政策，展現日本央行的決心。
我們歸納出幾個看法：
(1)安倍經濟學的貫徹：
美元兌日圓從80的價位一路往上，在5/10正式突破100，
短短的五個多月的時間日圓貶值幅度就超過25%，
從政府當局到央行都是全力貫徹首相安倍提出的創造通膨政策。

(2)政治目標：
七月日本即將進行參議院選舉，雖然自民黨去年贏得眾議院選舉，
但目前還是民主黨在參議院佔多數，為了達成完全執政的目標，
安倍政府不可能半途而廢。

(3)通膨目標是口號，創造通膨預期才是目標：
很多人唱衰2%的通膨目標難達成，我們先撇開這部分，因為這不是最終目標。
日本為內需大國，消費佔GDP達70%左右，
只要能加深民眾對於通膨的預期便能提高消費意願，
對於經濟成長的效果就能顯現，所謂的創造通膨是種心理框架效應。

(4)日圓避險作用削弱：
過去日圓在民主黨政策導向下，市場會有升值預期，
進而成為資金避風港，但安倍上台後政策轉向，
加上全球經濟短期風險難以遽增，日圓避險性大大降低。

在上述情形下，日本政府只能繼續往前走，
推動更多政策來符合民眾期待，
貶值的效應尚未結束，代表往上的行情仍大有可為。

想投資日本卻空手的朋友或許可以趁這次的大回檔，
撿一些便宜(因為之前天天漲也沒追到)，
如果要直接買進日本的基金，透過美國券商直接買進EWJ
(iShares MSCI Japan Index)，不管你買多少單位，
不過就是7塊美金左右的手續費。

直接買進這檔就可以規避掉個別公司的風險，因為你投資的是全日本。(點圖放大)
當然如果你看了財經節目，覺得日本這次會垮的話，
那千萬不要投資日本，畢竟整個國家要倒閉的話，投資他們要幹嘛呢？
您說是嗎？

看完文章，別忘記給我們一些鼓勵，投資朋友們，你準備好了嗎？
下週畢德歐夫團隊將告訴你幾檔日本企業股票，請千萬不要錯過。

每一檔都是狂飆又續噴的強勢股票！讓我們繼續追蹤下去。

走出台灣，看見世界。
投資大小事，就看幣圖誌！

我們不確定日本資金是否可以順利進入實體經濟，因為這需要一段時間的證明，但可預見的是，市場對於日本股市充滿著許多想像力，將吸引更多資金進入，對投資朋友來說，因為匯率相對貶值，投入成本便宜也可趁勢拉抬自己的報酬率！