贏要衝，輸要縮 - 資金控管的藝術

牌桌上有句經典名言，
贏要衝，輸要縮。

這句話背後的道理在於，
當牌桌上對手技巧不足時，
藉由勝率來判斷出此現象，
加大注碼以擴大獲利的可能性；
並在遇到"天仙局"的來臨時，
則可以藉由勝率上的不順來預警，
在勢不可為的狀況下，
及早抽身而不至於傾家蕩產。

條條大路通羅馬，
優秀的道理往往可以應用在更廣的層面，
資金控管與投資決策的配套上，
其實這個道理也是一樣。

贏要衝，輸要縮才能持盈保泰

早在"大賺，更要戒慎恐懼"一文中，
卡方斯就說明過，
投資最可怕的地方在於，
太順之後轉變而來的逆景，
會讓你急於想要脫離失敗的感覺，
注碼越下越重，急於想要翻本。
然而，
每個投資策略其實都可能在時空背景變化之下，
失效而不能夠再被使用。
在沉溺於過往的榮耀，
想要取得那些"本來屬於自己的財富"的心態驅使下，
忽略虧損的事實，
往往會發生一個個傾家蕩產的憾事。




圖:資金控管不良，再高收入也是枉然

要避免這樣的事情，
比較好的方法是動態的衡量策略勝率與期望值，
去調整資金下注的比例，
也就是文章開頭所提到的"贏要衝，輸要縮"

總資金控管永遠是風險最重要的依歸

在機會來了，該下多少錢一搏一文中我們提到，
下注的資金要用總體資金的狀況去衡量，
這裡就隱含了這個經典的道理；
相同的策略下，如果持續的虧損，
由於總資金的減少，
所以當用整體的風控考量去規劃的時候，
下的注自然就會減少，
連輸手風不順的情況下，
越下越少，
自然不會發生重注翻本借錢、一把破產的憾事。
而如果策略得宜，
長期贏面居高造成總資金的放大，
也可以享受到投資最甜美的果實，
越賺越多的指數型成長。
不過今天卡方斯要更深入的講述這個觀念，
也就是所謂的動態資金管控。

資金控管不能一成不變

一個策略被研究出來後，
不會永遠符合當初的勝率，以及相關風險規劃。
所以如果我們永遠都用"總資金兩成下注"
這樣的條件也並不符合邏輯；
真正好的資金控管，
會不斷定期的去檢視，
策略持執行中的風險考量，
去重新決定下注的比例。

表現不好的策略，
因為風險係數的上升而減碼，
表現好的策略則成為手中主要獲利來源，
這樣往往可以在策略失效前，
就大幅下降投注比例，
進而避免虧損的擴大，
提升長期的報酬能力。

對於手上有多個策略的程式交易者，
或是多隻股票商品同時觀察與操作的投資人，
也有助於汰弱留強、增進決策品質、持盈保泰；
也就是最強勢的策略投入最大的比例。
即將失效的策略則幾乎沒有資金挹注。
才是更好的動態權衡。

唯有正確的資金控管，策略才有實戰價值 

所以卡方斯一直都非常強調資金控管的重要性，
甚至可以說，
一個沒有辦法說明其資金控管與勝率權衡的策略，
基本上就還不具備所謂的實戰價值。
因為風險高的策略，
往往只值得投注少量資金；
風險低的策略，即便賺得少，
但是在可以下重注的情況下，
品質不一定比較好。
如何正確的衡量，去設定相應的資金配套，
才是投資真正的Know How所在。

有興趣的讀者可以細讀舊文
(投資策略的三個象限 - 頻率，風險與報酬)

最後也希望在台積電跌破蛇年低點，
聯電面臨11塊保衛戰的今天(20130409)，
各位讀者有因為卡方斯過往的幾篇文章
不至前陣子追高而受傷。



圖:台積電蛇年新低點


將來有機會卡方斯還是會繼續分享這方面的眉角，
希望可能達成更多，幫助投資人交易精進這個理念。
認同我們理念的讀者，也別忘了讚支持一下摟!

祝   操作順利      卡方斯

贏要衝，輸要縮，簡單卻深刻，讀者的資金控管遵守了這基本的原則了嗎?

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