股神巴菲特的「不合理」賽局投資

股神巴菲特大概這十年最為人推崇備至的投資達人，
特別是投資風氣很濃厚的台灣，
誠品書店財經分類走一遭，
大概可以找到不下一百本有關巴菲特相關書籍，
(有趣的是，其中大概95%都沒有巴菲特本人的的參與編修。)

今天卡方斯也不是要老調重彈，
把坊間對於老巴的歌功頌德再唱一次，
或是野人獻曝以自以為的操作方法，
去硬套巴菲特的大名來狐假虎威。

我們單純的回到投資的基本原則，
來檢視一下股神的投資哲學。
其中合理與不合理之處。

說到巴菲特，大概就不能不提他的至理名言:

"在好公司出現不好事情的時候買進。"

這句話，想必台灣投資人都而熟能詳，
而坊間對於甚麼是"好"公司，
甚麼又是"不好"的事情，
各自又有一番眾說紛紜的解讀，
掛羊頭以股神之名賣指標，
賣書的更是比比皆是，

卡方斯不是巴菲特，
不太敢妄自解讀他老人家對於好公司與壞消息的定義，
不過這句話我們可以換個實際一點的方式來說，
也就是:

"在長期可預期不會失去競爭優勢的狀況下，
當出現重大事件使價格出現不合理的低價時，進場。"


以上這樣解讀的話，
其實就很清楚，巴菲特會藉由觀察與分析，
發現鎖定的股票競爭優勢與價值，
並確定在一定的時間內其價值不會消失。

然而人在江湖，身不由己，錢在市場，就有風險。

而這些風險，比如證所稅，地震，金融海嘯，兩顆子彈，
往往充滿了許多非理性與難以預測的因素。

所以光是價格合理的"好"公司，
並不足以讓老巴拿辛苦累積的財富，
拿出來跟市場的不確定性對賭，

除非有"不合理"的超額利潤，
才值得投入資金，來面對這些風險。
而想要有這樣的機會，就必需等到荒謬的"危機"出現，
才能提供這樣不合理的低價空間。

近年來股神最成功的交易，
於金融海嘯時投資高盛取得特別股，
就是最好的例子 。



圖:不合理的價格進場，合理的出場時機

投資，不外乎判斷合理與不合理?!!

危機入市說穿了就是:

分析合理的價值，
並追尋不合理的價格，

如同巴菲特，
我們也在找尋那把合理的尺，
以及等待的"不合理"發生的相應動作。

熟悉的商品就是好商品中，
卡方斯提過淺碟，且投機性高
但是籌碼算透明台股市場。
其實如果能對幾個產業有了解，
並對"合理"的籌碼走向有一定研究。

抓個三五隻觀察標的，
找尋"不合理"的跡象，
進行操作，其實台股並不難賺。


比如去年的兵敗如山倒，宏達電的將來何去何從?一文中
我們利用了大股東籌碼的"不合理"，
進行了成功的長期套利。





圖:舊文發佈時序與股價時間



又或是如同上篇中石化出貨實戰一文，
看準了外資法人動作上的"不合理"，
來進行相關的趨吉避凶，逢高出貨。


手法雖然有別於股神老巴，
但是事實上卡方斯仍然沒有跳脫，
對於合理與不合理做出判斷，
並進行相應操作，這個最基本的投資遊戲規則。

下周卡方斯會來介紹另一位，
所選的模式不同，
卻仍不脫判斷合理不合理思維的當代投資達人，
大鱷索羅斯的投資哲學，

希望可以讓讀者更了解基礎的思維，
並進一步帶出更多判讀的細節，
覺得有幫助的話，
同樣的不要忘記點個讚鼓勵一下摟!


祝   新年順心       卡方斯
 

投資不外乎在合理與不合理之間追尋超額利潤，台股來說，進場前不妨多想一下，現在的價量，盤面，籌碼是合理還是不合理呢?

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