70萬壯士的逆襲-獵人獨創融資券操盤法

台灣股票市場，通常法人成交比重大概佔3成左右，另外7成的成交量就大概是我們這些死忠的70萬台股散戶以及某些黑手主力。雖然好像都是法人在操控市場，比如說：邪惡的歪資。但是當散戶團結在一起時，可能就不是一盤散沙了，也許會變成一股足以撼動市場的龐大力量。最具散戶代表性的指標，莫過於融資與融券量了。
對，沒錯！今天就是要來探討融資與融券操盤法，來看看小蝦米如何扳倒大鯨魚！

何謂融資、融券？

簡單來說，融資就是你很看好股市會漲，但是手中資金不夠，
只要繳交部分保證金，然後向某些授信機構借錢買股票。
融券就剛好顛倒，當你看空股市，但是手中沒有股票可以空，
一樣繳交部分保證金，就可以向某些授信機構借股票賣出。
當然還有很多細節，如果不熟的人可以在網路上找很多資訊的。
所以簡單來說，如果看多股市，就會融資買進股票，
如果看空股市，就會融券賣出股票。
一般只有在股市很熱或是股市很冷的時候，
大家比較會聽到融資、融券這些名詞在電視或報紙出現，
那是因為在股市過熱或過冷的時候，
融資、融券比較容易有極端值出現，
因為隨時可能有一方會被斷頭抬出場去。
當然，融資、融券到多少叫過高或過低，
下面兩張表是2000年至今的融資、融券分布表－

註：1000萬張相對應的29次，表示900萬張到1000萬張有29次

由上圖可以發現，1400萬到1700萬大概佔了超過4成之多，
而1200萬張以下跟2000萬張以上，各佔約10%左右。

註：20萬張相對應的49次，表示10萬張到20萬張有49次

由上圖可以發現，40萬張到80萬張佔了超過5成之多，
而40萬張以下跟90萬張以上，各佔約20%左右。
不過不同的時空背景，絕對張數的意義也大不同，
而且不同的品項也不能一起比較，因為基準點不同啊！
所以今天要介紹的操盤法則，是把資料做過標準化的，
那這個融資與融券操盤法到底可不可以讓我們賺到錢呢？

不一樣的融資與融券操盤法

首先，這邊對融資與融券張數做了標準化，
標準化也就是Z分數(Z Score)，
標準化的好處是可以去除單位，
使不同的品項比較的基準會比較一致。
因為我們的樣本數夠多，所以作標準化是合理的。
假設原始資料是X，Z-Score計算方式如下：

Z-Score＝(X－X的N日平均值)/X的N日標準差
下表為最近10日的融資、融券餘額(單位:萬張)－

以1/30的融券餘額舉例來說：
10日的平均值計算出來為79.58，
而10日的標準差計算出來為2.81，
所以1/30的融券Z-Score＝(78.31－79.58) / 2.81＝-0.45。

所以我們把指數與融資、融券的數據都作了標準化處理，
分別叫做Z指、Z資、Z券好了，方便之後使用。

由上面介紹可以知道，
融資可以算是多頭的力量，
融券就代表空頭的力量，
所以哪邊力量大，市場可能就往哪邊走。

接著就讓我們來進行交易策略回測吧！看看散戶的力量到底有多可怕。

規格與設定－

交易型態：留倉

標的商品：台指期日K線

週期設定：2000年到2013年1月30日

回測成本設定：$1000/來回

交易規則－

當Z資由下往上穿越Z券時，啟動作多訊號。當作多訊號啟動後， (Z資－Z券)－Z指的數值大於1，設定最近三日的最高點為作多進場點。

當Z資由上往下穿越Z券時，啟動作空訊號。當作空訊號啟動後， (Z資－Z券)－Z指的數值小於-0.5，設定最近三日的最低點為作空進場點。

結算日出場。停損點設定為200點。停利點設定為400點。

跑出來的績效表如下面所示：

由上面的績效報表可以發現，其實融資融券操盤法是有參考性的，
因為是用日線作交易，而且使用的是籌碼資料，所以相對次數也會少一些，
不過勝率還算高，有超過5成，但是最大虧損有點高，將近要40萬。
而且從每年獲利情況看來，雖然有兩年小賠，不過基本上每年都是賺錢的，
所以，不要再說散戶只會賠錢了，我們也是有賺錢的能力的。

結論

可以發現，這樣簡單的融資融券進場方式，是可行的。
所以不要再在那邊對融資融券的數字大小不知所措了，
經由標準化過後，再去觀看融資與融券的走勢圖，
想必對大家判斷多空會比較有幫助的。
所以，你們這些邪惡法人，不要再瞧不起我們小散戶了，
當我們夠團結的時候，也是可以影響市場的走勢。
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